Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie der Pool Corporation stieg heute um 14 %, nachdem der Umsatz im dritten Quartal um 4 % auf 1,5 Mrd. $ gestiegen war und das Unternehmen seine Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) für das Gesamtjahr von 10,87 $ bis 11,17 $ bestätigte.
- Die Erwartungen waren niedrig: Longbow stufte die Aktie diese Woche herab, und sowohl BofA als auch Stifel senkten ihre Kursziele auf 175 $.
- Das Quartal war durchwachsen. Die Bruttomarge sank um 60 Basispunkte und das Betriebsergebnis ging um 3 % zurück, aber der operative Cashflow ist bisher in diesem Jahr um 47 % gestiegen.
- Die nächste Bewährungsprobe wird sein, ob die von Analysten erwartete Gewinnsteigerung von 7 % im Jahr 2027 eintritt, während der Neubau von Schwimmbecken schwach bleibt.
Die Aktie der Pool Corporation (POOL) stieg heute um 14 %, an einem Tag, an dem der Gesamtmarkt fiel. Ihr Bericht für das dritte Quartal fiel etwas besser als erwartet aus und die Jahresprognose wurde bestätigt.
Das ist eine große Bewegung für eine knappe Übertreffung. Aber vor der Veröffentlichung der Zahlen hätten die Erwartungen kaum niedriger sein können.
Was genau ist passiert
Pool veröffentlichte seine Zahlen heute Morgen vor Börsenbeginn:
- Der Nettoumsatz stieg um 4 % auf 1,5 Mrd. $, schneller als das Wachstum von 2 % im zweiten Quartal.
- Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) betrug 3,40 $. Das ist ein Cent mehr als vor einem Jahr und knapp über den von Analysten erwarteten 3,36 $.
- Die Jahresprognose für das bereinigte EPS von 10,87 $ bis 11,17 $ wurde bestätigt.
- Der operative Cashflow für die ersten neun Monate stieg um 47 % auf 419,8 Mio. $.
Wie Präsident und CEO John B. Watwood in der Pressemitteilung sagte: "Wir haben im dritten Quartal 2026 solide Ergebnisse erzielt, während wir das Ende der Hauptverkaufssaison durchlaufen haben."
Die Erwartungshürde lag am Boden
Drei Firmen wurden Anfang dieser Woche vorsichtiger. Am Montag stufte Longbow Pool von "Buy" auf "Neutral" herab, da es erwartet, dass 2027 ein weiteres schwieriges Jahr für hochpreisige Konsumausgaben, einschließlich neuer Schwimmbecken, sein wird. Am selben Tag senkte BofA sein Kursziel von 191 $ auf 175 $ und behielt seine "Underperform"-Einstufung bei. Am Dienstag senkte Stifel sein Kursziel von 189 $ auf 175 $ und behielt seine "Hold"-Einstufung bei.
Diese Kürzungen erfolgten nach einem Jahr mit fallenden Kurszielen. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten sank von etwa 331 $ vor einem Jahr auf 198 $ bis Dienstag…
…und die Aktie hatte im gleichen Zeitraum mehr als 40 % verloren. Daher reichte ein stabiles Quartal aus, um sie zu bewegen.
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Stabile Gewinne, günstige Aktie
Der Mittelwert der Prognose von Pool liegt bei etwa 11,02 $, genau im Einklang mit den 11,00 $ der Analysten für 2026. Das ist eine Steigerung gegenüber 10,73 $ im Jahr 2025, und Analysten erwarten, dass das Wachstum danach zunimmt:
Die Prognose wurde bestätigt und das Quartal fiel etwa so aus, wie Analysten es erwartet hatten, daher sehe ich wenig Grund für eine Änderung dieser Schätzungen.
Das Quartal hatte jedoch auch Schwachstellen. Die Bruttomarge sank um 60 Basispunkte auf 29,0 %, was Pool hauptsächlich auf höhere Frachtkosten für eingehende Waren und eine veränderte Kundenstruktur zurückführte. Das Betriebsergebnis ging um 3 % auf 172,2 Mio. $ zurück. Das Management sagte auch im Telefonat zum dritten Quartal von Pool, dass der Neubau von Schwimmbecken weiterhin schwach sei.
Die Bewertung berücksichtigt das bereits. Selbst nach dem heutigen Sprung notiert Pool bei etwa dem 17-fachen des zukünftigen Gewinns, verglichen mit einem Fünfjahresdurchschnitt von etwa dem 25-fachen:
Meine Einschätzung: Da der operative Cashflow in diesem Jahr um 47 % gestiegen ist und die Aktie immer noch deutlich unter ihrem üblichen KGV notiert, sehe ich von hier aus weiteres Aufwärtspotenzial. Natürlich ist Longbows Sorge das Jahr 2027, und der Neubau von Schwimmbecken muss sich erholen, bevor diese Schätzungen sicher erscheinen.
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