Wichtige Kennzahlen für Constellation Energy Aktien
- Aktueller Kurs: $270.74
- Zielkurs (Mitte): ~$465
- Konsensziel der Analysten: ~$338
- Potenzielle Gesamtrendite: ~72%
- Annualisierte IRR: ~14% / Jahr
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Was ist passiert?
Constellation Energy (CEG) schloss am 21. Oktober 2026 mit einem Plus von 4,60 % bei $270,74, einen Tag nachdem SpaceX (SPCX) CEO Elon Musk sagte, dass die Beschränkung für den Einsatz von Superintelligenz "mehr in Strom, Kühlung und Infrastruktur liegt als in Chips". Es wurde kein einzelner Auslöser bestätigt. Energieunternehmen, angeführt von Bloom Energy (BE) mit einem Plus von etwa 8 % im Nachmittagshandel, legten nach Musks Kommentaren zu, und Morgan Stanley erhöhte am selben Tag sein Constellation-Ziel auf $378 von $369. Die Aktie liegt immer noch 33 % unter dem intraday 52-Wochen-Hoch von $406,04 vom 29. Oktober 2025, und die größere Verschiebung für Constellation erfolgte am 9. Oktober bei der FERC.
FERC lehnte PJMs Rechenzentrumsplan drei Tage nach Googles Unterschrift ab
Google, eine Einheit von Alphabet (GOOGL), unterzeichnete am 6. Oktober einen 20-Jahres-Vertrag über eine 890-Megawatt-Leistungserhöhung mit Constellation, und die Unternehmen nannten es eine direkte Antwort auf PJMs "Bring Your Own Power"-Vorschlag. Am 9. Oktober lehnte die FERC den Großteil dieses Rahmens ab, einschließlich des vorübergehenden Drosselungsdienstes und der Regeln für "bring your own new capacity". Die FERC sagte, Teile des Plans griffen in die Zuständigkeit der Bundesstaaten für Endkundentarife ein und schienen große Lasten zu diskriminieren. PJMs separate Backstop-Beschaffung, die die FERC ebenfalls zur Überarbeitung zurückverwies, verpasste ihren geplanten Starttermin am 30. September.
Das ist das Gegenteil von dem, was das Management wollte. Im Telefonat am 6. August sagte Joe Dominguez, Vorstandsvorsitzender, Präsident und CEO: "Das Schlimmste für die Vertragsausführung ist Mehrdeutigkeit und Unsicherheit", und er hoffte auf regulatorische Klarheit bis Jahresende. Das Management fügte hinzu, dass bereits unterzeichnete Verträge nicht von den Ergebnissen bei PJM und FERC abhingen. Googles Preise sind nicht offengelegt, daher kann die Auswirkung der Ablehnung auf diesen Deal von außen nicht gemessen werden.
Seit dem 30. September zeigt TIKRs Zählung einen weiteren Kauf, einen weiteren Halten und eine neue Underperform-Empfehlung. Der durchschnittliche Zielkurs sank auf etwa $338 von etwa $343, unterhalb des neuen $378 von Morgan Stanley.
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Musks Engpass begünstigt bereits am Netz angeschlossene Kraftwerke
Musk sagte, SpaceX plane, bis Ende 2027 20 Gigawatt Strom und Kühlung aus vielen Quellen jenseits von Gasturbinen hinzuzufügen. Er sagte auch, Turbinenhersteller stünden laut TechCrunch vor Verzögerungen von 12 bis 18 Monaten für Schaufel- und Leitschaufelmetalle. Er nannte Constellation nicht, und nichts verbindet den SpaceX-Plan mit dessen Kraftwerken.
Dominguez machte im August einen verwandten Punkt. "Wir haben ein Spitzenkapazitätsproblem, kein Energieproblem", sagte er und argumentierte, dass Kraftwerke und Leitungen außerhalb einiger weniger Spitzenstunden unterausgelastet seien. Später im Gespräch sagte er, wenn jedes Rechenzentrum auf den Bau neuer Kraftwerke warten müsse, "können wir gleich die Schlüssel an China übergeben". Leistungserhöhungen sind auch keine schnelle Lösung, da Googles Start bis 2028 und Abschluss vor Ende 2032 erfolgen soll. Der kurzfristige Vorteil ist die Leistung, die Constellations Reaktoren bereits produzieren.
Das letzte Quartal war durchwachsen. Der GAAP-Gewinn pro Aktie von $1,42 verfehlte die Schätzung von $2,30, und der freie Cashflow war negativ $118 Millionen, obwohl der bereinigte Gewinn pro Aktie von $2,55 die Schätzung von $2,28 übertraf. Die Aktie fiel am 6. August um 1,52 %.
TIKR Advanced Model Analyse
- Aktueller Kurs: $270.74
- Zielkurs (Mitte): ~$465
- Potenzielle Gesamtrendite: ~72%
- Annualisierte IRR: ~14% / Jahr
Der Mittelwert ist das zentrale Szenario des Modells, gemessen vom Schlusskurs von $270,74. Eine Gesamtrendite von etwa 72 % über etwa 4,2 Jahre entspricht einer jährlichen Verzinsung von etwa 14 %. Die Aktie handelte am 21. Oktober bei etwa dem 22-fachen der zukünftigen (NTM) Gewinne. Das Aufwärtspotenzial kommt von mehr langfristigen Verträgen. Das Abwärtsrisiko kommt von einer langsamen Überarbeitung durch PJM, die neue Verträge verzögert, oder von Verzögerungen bei Crane, das auf einen Neustart in der zweiten Hälfte 2027 abzielt, oder bei den Google-Leistungserhöhungen.
Fazit
Die Ergebnisse des dritten Quartals, die Anfang November erwartet werden, sollten zeigen, ob die FERC-Ablehnung die Vertragsunterzeichnung verlangsamt hat. Das Halten der Prognose von $11,50 bis $12,50 und das Hinzufügen unterzeichneter Megawatt jenseits des Google-Deals würde auf ein "Nein" hindeuten. PJMs Antwort zur Co-Location, die Dominguez für November erwartete, ist das andere Datum, das es zu beobachten gilt.
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