Key Stats für CrowdStrike-Aktien
- Aktueller Kurs: $239.34
- Zielkurs (Mitte): ~$466
- Ziel der Analysten: ~$246
- Potenzielle Gesamtrendite: ~95%
- Annualisierte IRR: ~17% / Jahr
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Was ist passiert?
CrowdStrike (CRWD) schloss am 21. Oktober bei $239,34, 14,17% unter seinem Rekordschluss vom 6. Oktober von $278,86. Dies geschah nach einem Kursgewinn von 5,26% am 21. Oktober, dem Tag, an dem CrowdStrike seine NVIDIA-Partnerschaft ausbaute und mehrere Cybersicherheits-Konkurrenten ebenfalls stiegen. Der Rücksetzer brachte den Kurs wieder unter das durchschnittliche Analystenziel von etwa $246, das Ende September 11% unter dem Aktienkurs lag. Ob dies ein Einstiegspunkt ist, hängt von einem Argument ab, das CEO George Kurtz auf einer Goldman-Sachs-Konferenz am 10. September vorbrachte.
Kurtz' Argumentation stützt sich auf Regulierungsbehörden
Kurtz' Argumentation für AI Detection and Response (AIDR), CrowdStrikes Produktlinie, die die Aktivitäten von KI-Agenten überwacht, drehte sich um Compliance. Er stellte sich ein reguliertes Unternehmen vor, das seiner Aufsichtsbehörde sagt: "Wir wissen nicht, was unser Agent getan hat. Er hat etwas getan. Das wird nicht durchgehen." Sein Fazit: "Angesichts des bestehenden Compliance-Niveaus wird eine 100%ige Überwachung vorgeschrieben werden." Er nannte keine konkrete Regel, daher ist die Vorschrift seine Prognose.
Er bezifferte sie mit Zahlen vom Investor Day: KI-Ausgaben von etwa 2,7 Billionen Dollar, die bis 2030 auf fast 6 Billionen Dollar wachsen, wobei Sicherheit mit 1% bis 8% daran gekoppelt ist. Selbst 1% der Ausgaben für 2030 impliziert etwa 60 Milliarden Dollar pro Jahr für alle Anbieter, etwa das 10-fache von CrowdStrikes ARR von 5,84 Milliarden Dollar zum 31. Juli 2026.
Kunden fragen nach der von ihm beschriebenen Nachverfolgbarkeit
Kurtz sagte, das oberste Ziel eines Hyperscaler-Designpartners für Guardian sei die schnellere Bereitstellung von KI. Er beschrieb Sicherheit als "zum ersten Mal das Gaspedal für die IT zu treten, anstatt das Bremspedal", und fügte hinzu, dass die Hälfte des Marktes noch auf Legacy-Sicherheit setzt.
Der bisherige Nachweis ist real, aber in Dollar ausgedrückt gering. CrowdStrike gab am 7. Oktober bekannt, dass AIDR seit dem Launch in drei Quartalen um mehr als das 79-fache gewachsen sei, ohne dessen Größe preiszugeben. Am 21. Oktober sagte Sebastian Goodwin, Chief Trust Officer von Autodesk (ADSK), in CrowdStrikes NVIDIA (NVDA)-Ankündigung, dass Falcon Guardian Autodesk zeige, "was unsere Agenten tun, worauf sie zugreifen können und wann eingegriffen werden muss."
Die Partnerschaft ist nicht exklusiv. Der Chip-Level-Teil ist noch in Planung, und NVIDIA nannte 10 weitere Sicherheitsanbieter auf derselben Architektur, darunter Microsoft (MSFT), Palo Alto Networks (PANW) und Zscaler (ZS).
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Das dritte Fiskalquartal lässt wenig Spielraum für eine Enttäuschung
Die Umsatzschätzung der Analysten für das dritte Quartal von etwa 1,529 Milliarden Dollar liegt knapp unter der Obergrenze der Prognose des Managements von 1,523 bis 1,529 Milliarden Dollar. Diese Messlatte kommt zu einem hohen Preis. Stand 21. Oktober notiert die Aktie bei etwa dem 169-fachen des normalisierten KGV für die nächsten zwölf Monate, verglichen mit dem 83-fachen für Palo Alto Networks, dem 50-fachen für Fortinet (FTNT) und dem 47-fachen für Zscaler. Das GAAP-Ergebnis je Aktie im zweiten Fiskalquartal betrug $0,01 gegenüber $0,31 bereinigt.
Kurtz verkaufte am 19. und 20. Oktober 20.000 Aktien im Rahmen eines im Januar eingeführten 10b5-1-Handelsplans. Seine Form-4-Meldungen weisen nach den Verkäufen etwa 7,42 Millionen direkt gehaltene Aktien aus, eine Zahl, die auch nicht freigegebene Restricted Stock Units umfasst.
TIKR Advanced Model Analyse
- Aktueller Kurs: $239.34
- Zielkurs (Mitte): ~$466
- Potenzielle Gesamtrendite: ~95%
- Annualisierte IRR: ~17% / Jahr
Das mittlere Szenario des TIKR-Modells erreicht etwa $466 bis zum 31. Januar 2031. Der Umsatz müsste von den tatsächlichen 4,812 Milliarden Dollar im Fiskaljahr 2026 auf die von Analysten für das Fiskaljahr 2031 konsensuell erwarteten etwa 13 Milliarden Dollar wachsen, etwa 22% pro Jahr, obwohl nur drei Analysten so weit vorausblicken. Die EBIT-Marge von TIKR steigt im gleichen Zeitraum von 21,7% auf etwa 30%. Um diesen Pfad zu erreichen, müsste AIDR zu einem Standardkauf werden und Flex müsste weiterhin Module hinzufügen.
Das Hauptrisiko besteht darin, dass Kurtz' prognostizierte Vorschrift langsam eintrifft, während Konkurrenten auf derselben NVIDIA-Plattform verkaufen. Die Aktie könnte dann der etwa flachen Sicht der Analysten folgen, und ein niedrigeres Bewertungsmultiplikator würde sie darunter drücken.
Fazit
CrowdStrike wird voraussichtlich Anfang Dezember die Ergebnisse des dritten Fiskalquartals veröffentlichen, hat aber noch kein Datum bestätigt. Ein Umsatz von oder über 1,529 Milliarden Dollar entspricht lediglich den Erwartungen. Die eigentliche Bewährungsprobe für Kurtz' Argumentation ist eine erste Dollarzahl für das AIDR-ARR oder ein sequenzielles Wachstum nahe dem Tempo, das er für das Juli-Quartal als "fast verdreifacht" beschrieb.
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