Wichtige Statistiken für die Shell Aktie
- Performance in der letzten Woche: 1,3%
- 52-Wochen-Spanne: $29 bis $40
- Aktueller Kurs: $40
Was ist mit der Shell-Aktie passiert?
Shell(SHEL) plc wird derzeit auf seinem Allzeithoch bei 40 $ gehandelt, da die Aktie gleichzeitig die Ergebnisse des vierten Quartals, die ein Wachstum des freien Cashflows pro Aktie von weniger als 5 % zeigten, eine Notabschaltung von Train 3 bei Atlantic LNG und das venezolanische Dragon-Projekt, das trotz der am 13. Februar erteilten neuen US-Rahmenlizenzen eingefroren blieb, verkraftete.
Am 5. Februar kündigte Shell eine Dividendenerhöhung um 4 % und ein Rückkaufprogramm in Höhe von 3,5 Mrd. USD an, womit das Unternehmen zum 17. Mal in Folge Rückkäufe in Höhe von 3 Mrd. USD oder mehr tätigte, obwohl der bereinigte Gewinn im vierten Quartal vor dem Hintergrund niedrigerer Ölpreise und nicht zahlungswirksamer Steuerbelastungen bei 3,3 Mrd. USD lag.
Neben diesem Engagement für die Aktionärsrendite zeigten die Ergebnisse von Shell für das Gesamtjahr 2025 eine echte operative Stärke: Der CFFO erreichte 43 Mrd. USD, der freie Cashflow überstieg 26 Mrd. USD und die strukturellen Kostensenkungen erreichten 5,1 Mrd. USD, womit die untere Grenze des Ziels für 2028 drei Jahre früher als geplant erreicht wurde.
Der Markt ist zunehmend gezwungen, die disziplinierte Kapitalrendite von Shell gegen eine auf etwa 7,8 Jahre gesunkene Lebensdauer der Reserven, einen anhaltenden Abschwung in der Chemieindustrie und einen Atlantic LNG-Komplex abzuwägen, der aufgrund von Lieferengpässen nur mit 9 von 12 Millionen Tonnen pro Jahr ausgelastet ist.
Der Vorstandsvorsitzende Wael Sawan erklärte auf der Telefonkonferenz für das vierte Quartal 2025, dass man sich bei Shell sicher sein kann" und verwies auf 5,1 Mrd. USD an strukturellen Einsparungen, einen ROACE von 15 % im Bereich Mobilität, einen ROACE von 21 % im Bereich Schmierstoffe und 70 % Fortschritt bei der Halbierung der Scope 1- und 2-Emissionen bis 2030.
Im Großen und Ganzen hängt Shells Fähigkeit, bis 2030 ein jährliches Wachstum des freien Cashflows je Aktie von über 10 % aufrechtzuerhalten, nun davon ab, dass LNG Canada seine volle Kapazität erreicht, Bonga South West 2027 FID wird und das Dragon-Projekt innerhalb von drei Jahren das erste Gas liefert - all diese Projekte befinden sich in der Umsetzung, aber noch nicht in den Ergebnissen.
Die Meinung der Wall Street zur Shell-Aktie
Obwohl die SHEL-Aktie ihr Kostensenkungsziel in Höhe von 5,1 Mrd. USD drei Jahre zu früh erreicht hat, das Dragon-Projekt in Venezuela am 13. Februar durch US-Rahmenlizenzen freigegeben wurde und der 17. vierteljährliche Aktienrückkauf in Höhe von mehr als 3 Mrd. USD in Folge durchgeführt wurde, bleibt die fundamentale Umsatzentwicklung bis 2026 ein bedeutender Gegenwind.
Der Bärenfall bei den Fundamentaldaten ist schwer zu ignorieren, da der Umsatz von 381,3 Mrd. $ im Jahr 2022 auf voraussichtlich 260,3 Mrd. $ im Jahr 2026 zurückgeht, die EBITDA-Margen auf 20,6 % sinken und das normalisierte EPS mit 3,13 $ gegenüber 3,15 $ im Jahr 2025 im Wesentlichen unverändert bleibt.
Dennoch konvergieren die 17 Analysten der Wall Street auf ein mittleres Kursziel von 41,9 $ gegenüber dem aktuellen Kurs von 40,00 $, mit 5 Käufen und 4 Outperforms, was auf ein bescheidenes, aber positives Aufwärtspotenzial hindeutet, da die operative Ausführung und die Rückkäufe den Boden halten.
Die Zielspanne ist eher geteilt und reicht von einem Tiefststand von 36,6 $ bis zu einem Höchststand von 54,2 $, was eine tiefe Uneinigkeit darüber widerspiegelt, ob Shells LNG-Wachstum, die Erholung im Chemiebereich und die Tiefsee-Expansion den strukturellen Ölpreis- und Margendruck ausgleichen können.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Unter Berücksichtigung der Optionalität des Dragon-Projekts, der Erholung des LNG-Volumens im Atlantik und der laufenden Rückkäufe bewertet ein Mid-Case-Bewertungsmodell die SHEL-Aktie bis Dezember 2030 mit 47,1 $, was einer Gesamtrendite von 18,7 %, aber nur einem annualisierten IRR von 3,6 % gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht.
Das Hauptrisiko besteht darin, dass das KGV-Multiple von Shell weiter sinkt, da das Modell im mittleren Fall einen negativen KGV-CAGR von 4,8 prognostiziert, was bedeutet, dass das EPS-Wachstum allein nicht ausreichen wird, um ohne eine Neubewertung der Stimmung einen bedeutenden Kursanstieg zu erzielen.
Mit einem Kurs von 40,00 $ ist Shell bestenfalls fair bewertet und bietet Einkommens- und Kapitalertragskonsistenz, aber nur ein begrenztes Kurspotenzial für wachstumssuchende Anleger, so dass die Aktie eher für renditeorientierte Anleger als für eine überzeugende Neubewertung in Frage kommt.
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