Wichtige Erkenntnisse
- Die Ford-Aktie ist seit ihrem Schlusskurs-Hoch vom 29. Mai um 30 % gefallen. JPMorgan senkte am 12. Oktober sein Kursziel von $17 auf $16, behielt aber seine Overweight-Einstufung und ein Aufwärtspotenzial von 33 % bei.
- JPMorgan erwartet ein solides drittes Quartal, aber einen vorsichtigen ersten Ausblick auf 2027, und geht nicht davon aus, dass die Ergebnisse die Aktie wesentlich bewegen werden.
- Analysten erwarten ein normiertes EPS von $1,86 im Jahr 2026, was dem Niveau von 2024 entspricht, und einen Anstieg auf $2,13 im Jahr 2028.
- Das Kursziel von $16 erfordert, dass Anleger das 9-fache der zukünftigen Gewinne zahlen, was über dem Fünfjahresdurchschnitt von Ford von 7,8x liegt. Die Einschätzung ist daher plausibel, aber ambitioniert.
Ford Motor (F) hat seit seinem Schlusskurs-Hoch vom 29. Mai 30 % verloren. Aber JPMorgan Chase (JPM), das sein Kursziel am 12. Oktober von $17 auf $16 gesenkt hat, sieht immer noch ein Aufwärtspotenzial von 33 %.
Einige harte Wochen für Detroit
Am 1. Oktober berichtete Reuters, dass Experten erwarten, dass die "Detroit Three" Marktanteile in den USA an asiatische Konkurrenten verlieren werden, teilweise aufgrund der explodierenden Benzinpreise infolge des Iran-Kriegs.
Am 2. Oktober gab Ford bekannt, dass seine US-Verkäufe im dritten Quartal um 6,6 % zurückgingen, während es den Escape und den Lincoln Corsair auslaufen ließ.
JPMorgan erwartet ein ruhiges Quartal
Analyst Rajat Gupta behielt seine Overweight-Einstufung bei und erwartet für das dritte Quartal ein EBIT von $2,5 Milliarden und ein EPS von $0,43, was leicht über dem Konsens von $2,4 Milliarden und $0,41 liegt.
Aber er erwartet nicht, dass die Ergebnisse die Aktie bewegen werden: Die Anleger werden sich auf 2027 konzentrieren, wo Fords erste Äußerungen wahrscheinlich vorsichtig ausfallen werden.
Geht die Rechnung für $16 auf?
Das Konsens-Kursziel ist innerhalb eines Jahres von $11 auf $16 gestiegen, während die Aktie am 9. Oktober bei $12,17 schloss, kaum über den $11,50 vom gleichen Zeitpunkt vor einem Jahr.
Selbst das niedrigste Kursziel von $12,80 liegt über dem heutigen Aktienkurs von [$12,01], und acht Analysten stufen Ford nun mit "Buy" oder "Outperform" ein, gegenüber vier vor einem Jahr.
Analysten erwarten, dass das normierte EPS von $1,09 im Jahr 2025 auf $1,86 in diesem Jahr zurückkehrt, was dem Niveau von 2024 entspricht, und bis 2028 $2,13 erreicht.
JPMorgans Warnung fällt mitten in diese Grafik: Ein vorsichtiger Ausblick für 2027 würde Druck auf die von Analysten für das nächste Jahr erwarteten $1,93 ausüben.
Der schwierigere Teil ist das KGV. Ford notiert mit dem 6,9-fachen der zukünftigen Gewinne, unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 7,8x.
JPMorgans $16 entsprechen dem 9-fachen der von Analysten für die nächsten zwölf Monate erwarteten $1,78 pro Aktie. Das liegt deutlich unter dem Höchststand von 12,8x im Januar 2022, aber deutlich über dem Wert, zu dem Ford normalerweise gehandelt wird.
Das Aufwärtspotenzial braucht eine Neubewertung
Die Benzinpreise sind das Risiko. Im Telefonat im Juli sagte CFO Sherry House, dass Fords Prognose "potenzielle Auswirkungen einer signifikanten Eskalation im Nahen Osten nicht einschließt."
Ich halte JPMorgans Einschätzung für plausibel, aber ambitioniert: $16 verlangen von den Anlegern, mehr für Fords sich erholende Gewinne zu zahlen, als sie es normalerweise getan haben.
Der nächste Test ist Fords Bericht für das dritte Quartal. Wenn sein erster Ausblick auf 2027 die Schätzung von $1,93 bestätigt, wird $16 leichter zu erreichen sein.
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