Die Aktien von Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) eröffneten am Dienstag, den 13. Oktober, in Taipeh um NT$40 niedriger bei NT$2.500, als der asiatische Chip-Verkaufstrend um sich griff. Das an der NYSE notierte ADR war bereits am Montag um 1,98 % auf $444,35 gefallen.
Der Auslöser war eine DRAM-Ankündigung von Chinas CXMT, die SK Hynix (SKHY) in Seoul um etwa 9 % nach unten drückte. TSMC stellt keine DRAMs her.
TSMCs Margen steigen weiter
Die Bruttomarge von TSMC stieg von 57,83 % im Quartal September 2024 auf 67,72 % im Quartal Juni 2026, während der Quartalsumsatz um 67 % auf $39,92 Milliarden wuchs. Die Umsätze des dritten Quartals sind bereits bekannt und liegen mit einem Rekordwert von NT$1,49 Billionen (US$46,71 Milliarden) über der Obergrenze der Prognose (guidance) von TSMC von $44,6 bis $45,8 Milliarden. Im Juli erhöhte das Management zudem seine Wachstumsprognose für 2026 auf leicht über 40 % in US-Dollar.
Im Q2 2026 Earnings Call sagte CEO C.C. Wei, er sei "wirklich neidisch auf die Speicherhersteller" und deren Bruttomargen von 86 %. Genau diese Margen bedroht CXMT. Der Vorteil von TSMC liegt in der führenden Logikfertigung, wo Wei sagte, es dauere mehr als fünf Jahre, eine Technologie zu entwickeln, Kapazitäten vorzubereiten und hochzufahren.
Was TSMC am 15. Oktober beweisen muss
TSMC prognostizierte für das dritte Quartal eine Bruttomarge von 65 % bis 67 %, gegenüber 67,7 % im Vorquartal, da die Hochskalierung seines 2-Nanometer-Prozesses die Margen um 3 bis 4 Prozentpunkte verwässert. Am Donnerstag würde eine Bruttomarge auf oder über dem Mittelwert von 66 %, trotz des 2-Nanometer-Drucks, darauf hindeuten, dass die Rentabilität von TSMC stabil bleibt, während die Speicherhersteller neuen Wettbewerbsdruck spüren. Es würde jedoch nicht die allgemeinere Sorge um die KI-Ausgaben ausräumen.
Ein Verfehlen würde die Aufmerksamkeit auf sein Investitionsbudget (Capital Expenditure) von $60 bis $64 Milliarden lenken, das TSMC im Juli erhöhte – genau zu einem Zeitpunkt, zu dem Anleger zunehmend unruhig wegen der KI-Finanzierung werden.
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