Die wichtigsten Punkte
- Crown Castle wies am 9. Oktober 2026 eine Dividendenrendite von 5,4 % und VICI Properties von 8,0 % auf; beide werden anhand ihrer AFFO-Auszahlungsquoten beurteilt.
- Die Dividende von Crown Castle sank von 6,26 $ je Aktie im Geschäftsjahr 2024 auf 4,75 $ im Geschäftsjahr 2025, und das Unternehmen zahlte im GJ 2025 immer noch 109 % seines AFFO aus; für 2026 werden 93 % erwartet.
- VICI schüttete im GJ 2025 74 % seines AFFO aus, der Konsens erwartet für 2026 erneut 74 %, und das Unternehmen gibt an, seine Dividende jedes Jahr seit dem Börsengang 2018 erhöht zu haben.
- Für 2026 gibt Crown Castle eine AFFO-Prognose von 4,53 $ bis 4,65 $ je Aktie und VICI von 2,45 $ bis 2,47 $ an.
Wer auf der Suche nach einer hohen Dividendenrendite ist, wird zwangsläufig auf Aktien wie Crown Castle (CCI) und VICI Properties (VICI) stoßen. Zum Schlusskurs am 9. Oktober lagen ihre Renditen bei 5,4 % bzw. 8,0 %.
Die Dividende von Crown Castle sank von 6,26 $ je Aktie im Geschäftsjahr 2024 auf 4,75 $ im Geschäftsjahr 2025. VICI hingegen gibt an, seine Ausschüttung "jedes einzelne Jahr seit unserem Börsengang 2018" erhöht zu haben.
Welche ist also die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite?
| Kennzahl | Crown Castle (CCI) | VICI Properties (VICI) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 5,4% | 8,0% |
| Dividendenwachstum, GJ 2020–2025 | -0,7 % p.a. | 7,1 % p.a. |
| AFFO-Auszahlungsquote, GJ 2025 | 109% | 74% |
| AFFO-Auszahlungsquote, GJ 2026 (Konsens) | 93% | 74% |
| Nettoverschuldung / EBITDA (LTM) | 6,51x | 4,81x |
| Zinsdeckungsgrad (LTM) | 2,13x | 4,33x |
| Kurs / AFFO (NTM) | 16,2x | 9,2x |
Crown Castle muss sich seine finanzielle Polsterung erst wieder erarbeiten
Crown Castle hat sich im letzten Jahr neu aufgestellt. CFO Sunit Patel sagt, dass das Unternehmen nach Abschluss des Verkaufs 1 Milliarde $ an Aktien zurückgekauft und mehr als 7 Milliarden $ an Schulden zurückgezahlt hat.
Von Geschäftsjahr 2016 bis Geschäftsjahr 2023 zahlte Crown Castle zwischen 73 % und 83 % seines AFFO aus. Dann sank der AFFO von 6,98 $ je Aktie im GJ 2024 auf 4,36 $ im GJ 2025. Dieser Rückgang war schneller als der der Dividende, sodass die Auszahlungsquote von 90 % auf 109 % sprang.
Der AFFO erholt sich: 1,13 $ je Aktie im Q2 2026, ein Plus von 10 % gegenüber 1,02 $ im Vorjahresquartal.
Der Konsens sieht für 2026 eine Auszahlungsquote von 93 %. Dies spiegelt ein volles Jahr zum niedrigeren Satz wider (4,25 $ je Aktie gegenüber 4,75 $ im GJ 2025) und einen AFFO von 4,58 $ je Aktie, innerhalb der Prognose des Managements. Die neue Dividende ist gedeckt, aber knapp, und Crown Castle plant, sie bei 4,25 $ zu halten, bis sie 75 % bis 80 % des AFFO ausschüttet.
Die Standortmieteinnahmen sanken im Q2 2026 um 4 % auf 967 Millionen $, was das Unternehmen auf Kündigungen von DISH und Sprint zurückführt. Die Aktie von Crown Castle sprang am 9. Oktober um 15,6 % auf 79,64 $, nachdem SpaceX am 8. Oktober zugestimmt hatte, landesweites Spektrum für seinen Starlink-Telefondienst zu kaufen, was Türme benötigen könnte. SpaceX hat noch keinen Mietvertrag unterzeichnet.
Das Risiko liegt in der Bilanz. Die Nettoverschuldung liegt bei 6,51x EBITDA, knapp über dem Ziel des Managements von 6x bis 6,5x, und der Zinsdeckungsgrad ist mit 2,13x dünn.
VICIs Dividende hat Luft nach oben
Crown Castle baut seine finanzielle Polsterung wieder auf, während VICI diese die ganze Zeit über beibehalten hat. Von Geschäftsjahr 2019 bis Geschäftsjahr 2025 schüttete VICI jedes Jahr zwischen 74 % und 79 % seines AFFO aus. In diesem Zeitraum stieg der AFFO von 1,48 $ je Aktie auf 2,38 $ und die Dividende von 1,17 $ auf 1,76 $.
Das Management gibt an, "darauf fokussiert zu sein, unsere Fähigkeit zu erhalten, unsere Dividende weiter zu erhöhen", und die Zahlen unterstützen dies. Der Konsens geht davon aus, dass VICI 2026 erneut eine komfortable Quote von 74 % ausschüttet, bei einem AFFO von 2,46 $ je Aktie, innerhalb seiner Prognose von 2,45 $ bis 2,47 $.
Im Q2 2026 stieg der Umsatz um 5,7 % auf 1,1 Milliarden $, und der AFFO je Aktie stieg um 4,6 % auf 0,62 $.
Das Wachstum der Dividende hat sich jedoch verlangsamt. Sie stieg im GJ 2025 um 3,5 %, gegenüber 7,1 % p.a. von GJ 2020 bis GJ 2025, und ihre Erhöhung am 3. September auf 0,46 $ pro Quartal betrug 2,2 %.
Das Risiko ist der größte Mieter von VICI. Caesars, einer der beiden größten Mieter von VICI, wird von Fertitta Entertainment für 31 $ je Aktie in bar gekauft, ein Deal, den die Aktionäre von Caesars am 22. September genehmigt haben und den die Aufsichtsbehörden noch absegnen müssen. Der regionale Mietvertrag von Caesars ist noch nicht geklärt. "Das ist ein Gespräch, das irgendwann stattfinden wird", sagte CEO Ed Pitoniak im Telefonat am 30. Juli, und "wir kassieren in der Zwischenzeit natürlich jeden Dollar Miete."
Welche Dividende gewinnt also?
VICI Properties ist die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite. Sie zahlt den größeren Scheck aus, deckt ihn mit Luft nach oben, hat weniger Schulden und erhöht ihre Dividende weiterhin.
Legt man heute jeweils 10.000 $ an, zahlt VICI 800 $ pro Jahr gegenüber 540 $ von Crown Castle. Zum Tempo des Geschäftsjahres 2025 zahlt VICI im Jahr 10 etwa 1.093 $ (weniger zum September-Tempo) gegenüber etwa 540 $ von Crown Castle.
Und die Aktie von VICI liegt nahe ihrem günstigsten Stand seit fünf Jahren. Sie wurde am 9. Oktober mit dem 9,2-fachen des zukünftigen AFFO gehandelt, gegenüber einem Fünfjahresdurchschnitt von 13,8x und einem Tief von 9,1x am 5. Oktober.
Das soll nicht heißen, dass die Dividende von Crown Castle in Gefahr ist. CEO Chris Hillabrant nennt die Dividende "unantastbar", der AFFO je Aktie wächst wieder, und der neue Satz ist laut Konsens für 2026 gedeckt.
Es ist nur so, dass VICI bereits das hat, worauf Crown Castle hinarbeitet: eine finanzielle Polsterung unter der Dividende und eine Dividende, die weiter steigt.
Natürlich, wenn Crown Castle die 2,1 Milliarden $ AFFO liefert, die es für die zweite Hälfte 2026 und erste Hälfte 2027 auf Kurs sieht, vergrößert sich seine Polsterung und diese Lücke schließt sich.
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