Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktie von C3.ai stieg um 10 %, nachdem Northland das Papier auf Outperform hochgestuft und sein Kursziel von 10 auf 16 US-Dollar angehoben hatte.
- Northland setzt auf einfachere Vergleichswerte ab dem Januarquartal und auf C3 Code, das sein Analyst als "neue Wachstumsmaschine" bezeichnet.
- Analysten erwarten, dass der Umsatz im am April 2027 endenden Geschäftsjahr auf 222 Millionen US-Dollar von 250 Millionen US-Dollar sinken wird, und ihr durchschnittliches Kursziel lag am 23. September bei 8,30 US-Dollar.
- Das Upgrade erscheint frühzeitig, und das Januarquartal ist der erste echte Test, ob sich die Wachstumsmaschine im Umsatz niederschlägt.
C3.ai (AI) Aktien sind heute Morgen um 10 % gestiegen, nachdem der Northland-Analyst Michael Latimore das Papier vor der heutigen Eröffnung von Market Perform auf Outperform hochgestuft hat. Er erhöhte auch sein Kursziel um 60 % auf 16 US-Dollar von 10 US-Dollar.
Northland setzt auf C3 Code
Latimore sagt, C3.ai habe in C3 Code "eine neue Wachstumsmaschine gefunden". Er sagt, das Tool könne die Zeit, die zum Erstellen neuer agentischer KI-Anwendungen benötigt wird, von Monaten auf Tage verkürzen. Er erwartet auch, dass die Vergleichswerte ab dem Januarquartal leichter werden.
Der Teil mit den Vergleichswerten ist einfache Mathematik. Der Umsatz betrug im am Januar 2026 endenden Quartal 53,3 Millionen US-Dollar und ist seitdem nahezu auf diesem Niveau geblieben. Er belief sich im Aprilquartal auf 51,6 Millionen US-Dollar und im Juliquartal auf 52,4 Millionen US-Dollar, gegenüber 70,3 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Sobald C3.ai diese Quartale hinter sich gelassen hat, muss es nur noch das Niveau halten, damit die jährlichen Rückgänge aufhören.
Der Rest der Wall Street ist noch nicht so weit
Der Umsatz sank im am April 2026 endenden Geschäftsjahr um 36 % auf 250 Millionen US-Dollar. Analysten erwarten, dass er in diesem Geschäftsjahr erneut auf 222 Millionen US-Dollar schrumpfen und im darauffolgenden Jahr nur auf 245 Millionen US-Dollar zurückkehren wird.
Das entspricht den eigenen Prognosen des Managements von 210 bis 240 Millionen US-Dollar für das am April 2027 endende Geschäftsjahr.
Auch die Kursziele der Analysten sind das ganze Jahr über gesunken. Der Durchschnitt fiel von 14,67 US-Dollar im letzten Dezember auf 8,30 US-Dollar per 23. September, was unter dem Kurs liegt, zu dem die Aktie selbst vor dem heutigen Sprung gehandelt wurde.
Das höchste Kursziel an der Wall Street an diesem Tag lag bei 12 US-Dollar, daher liegt Northlands Ziel von 16 US-Dollar ein Drittel darüber.
Investoren zahlen bereits für eine Erholung
Beim letzten Schlusskurs notierte C3.ai mit dem 8,1-fachen des erwarteten Umsatzes, was etwa seinem Fünfjahresdurchschnitt von 8,4x entspricht. Nach dem heutigen Sprung liegt es näher am 9-fachen.
Fairerweise gibt es frühe Anzeichen einer Wende. Im Juliquartal stiegen die Auftragseingänge um 73 % gegenüber dem Vorquartal, und der freie Cashflow wurde mit 2,1 Millionen US-Dollar positiv.
Trotzdem denke ich, dass Northland früh dran ist. Einfachere Vergleichswerte werden die Jahresvergleichszahlen von selbst besser aussehen lassen. Bevor ich ein überdurchschnittliches Vielfaches für eine Wachstumsmaschine zahlen würde, möchte ich sehen, dass der Quartalsumsatz deutlich über die etwa 52 Millionen US-Dollar steigt, bei denen er feststeckt.
Der erste Test ist das Oktoberquartal, für das das Management 51 bis 55 Millionen US-Dollar prognostiziert hat. Der echte Test ist das Januarquartal, wenn die einfachen Vergleichswerte beginnen.
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