Die Aktien von SK Hynix (SKHY) fielen am Dienstag, den 13. Oktober, in Seoul um etwa 9 %, nachdem Chinas ChangXin Memory Technologies (CXMT) Fortschritte bei einem dichteren DRAM-Design bekannt gegeben hatte. Die in den USA notierten ADRs des Unternehmens schlossen am Montag bei $162,23 und werden heute Abend wieder gehandelt.
Dies war kein Einzelaktien-Verkauf. Südkoreas Kospi-Index fiel mittags um 7,4 % auf sein tiefstes Niveau seit Ende Juli, nachdem die erste Verkaufsseiten-Handelsbremse seit fast zwei Monaten ausgelöst worden war.
Die Behauptungen von CXMT
- CXMT behauptet, dass sein "4F²"-Zellenlayout mehr Speicher auf derselben Chipfläche unterbringt (noch keine unabhängige Verifizierung).
- Das Unternehmen plant, Server-Speicher mit diesem Design bis Ende 2026 auszuliefern.
- Die Saxo-Strategin Charu Chanana sagte gegenüber Reuters, die CXMT-Nachricht sei "ein klarer Auslöser für den Verkauf von Speicherchip-Aktien" gewesen.
- US-Chipaktien waren bereits am Montag gefallen, wobei der Philadelphia Semiconductor Index um 2,7 % sank.
Die Marge von SK Hynix ist das, was auf dem Spiel steht
Die Bruttomarge von SK Hynix stieg von 0,71 % im Quartal September 2023 auf 79,27 % im Quartal März 2026 und erhöhte sich im Juni erneut. Das schließt 22 Prozentpunkte ein, die allein in den zwei Quartalen nach September 2025 hinzugekommen sind.
Margen in dieser Höhe hängen von einem angespannten Angebot ab. Wenn CXMT den dichteren DRAM in großem Maßstab und zu wettbewerbsfähigen Preisen produzieren kann, könnte dies die Branchenpreise unter Druck setzen. Das Tief von 2023 zeigt, wie stark die Margen von SK Hynix während einer Speicherchip-Flaute schrumpfen können. Die Frage für Anleger ist, wohin die 80 % im Jahr 2027 gehen.
Samsung wurde ebenfalls getroffen
Samsung Electronics (A005930) fiel aus demselben Grund um 7,7 %. Micron (MU), ein weiterer großer DRAM-Hersteller, der dem zunehmenden chinesischen Wettbewerb ausgesetzt ist, verlor am Montag etwa 4 %.
SKHY-Aktie vs. die Analystenmeinungen
Das durchschnittliche Kursziel von $252 liegt 55 % über dem Schlusskurs von Montag, mit neun Kaufempfehlungen, fünf Outperform- und einer Underperform-Empfehlung. Dieser Durchschnittswert hat sich seit dem 30. September nicht bewegt, obwohl die ADR in diesem Zeitraum 12 % verloren haben. Ein Rückgang in der Größenordnung des heutigen in Seoul würde SKHY auf etwa $148 bringen, unterhalb des niedrigsten Analystenziels von $152.
Es bleibt abzuwarten, ob Analysten ihre Ziele nach der Ankündigung von CXMT überarbeiten. Das implizierte Aufwärtspotenzial wird sowohl von diesen Zielen als auch vom Kurs der SKHY-Aktie abhängen.
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