Wichtigste Erkenntnisse
- Die Aktie von Equifax stieg heute um 10,7 %, nachdem das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) im dritten Quartal von 2,26 $ die Analystenerwartungen von 2,20 $ übertraf und die US-Hypothekenumsätze um 15 % stiegen.
- Equifax senkte seine Umsatzprognose für 2026 aufgrund eines schwächeren Hypothekenmarktes, aber seine bereinigte EPS-Prognose von 8,50 $ liegt nur 0,04 $ unter dem alten Mittelwert.
- Equifax führt die Stabilität der Erträge auf KI-gesteuerte Kosteneinsparungen zurück, und seine bereinigte EBITDA-Marge stieg im Quartal auf 33,1 %.
- Das Management erwartet, dass der schwache Hypothekenmarkt bis zum Ende von 2026 anhalten wird, daher ist die nächste Bewährungsprobe, ob er sich in das Jahr 2027 fortsetzt.
Die Aktie von Equifax (EFX) ist heute um etwa 11 % gestiegen, obwohl das Unternehmen heute Morgen seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr gesenkt hat.
Die Kürzung erreichte die Gewinnlinie kaum.
Die Hypothekenflaute berührte die Erträge kaum
Der Umsatz von Equifax im dritten Quartal stieg um 10 % auf 1,69 Mrd. $, und das bereinigte EPS von 2,26 $ übertraf die von Analysten erwarteten 2,20 $. Auch die US-Hypothekenumsätze wuchsen um 15 %. In der Ergebnisveröffentlichung sagte CEO Mark Begor, dass dieses Wachstum trotz "des deutlich schwächeren Hypothekenmarktes, den wir in der zweiten Hälfte des dritten Quartals sahen, als die Hypothekenzinsen erheblich stiegen", erzielt wurde.
Er erwartet, dass diese Schwäche bis zum Ende von 2026 anhalten wird. Daher senkte Equifax den Mittelwert seiner Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf 6,66 Mrd. $ gegenüber zuvor 6,75 Mrd. $. Seine Prognose für das vierte Quartal fiel ebenfalls unter die Erwartungen der Analysten: ein Umsatzwachstum von 3,5 % bis 5,4 % und ein bereinigtes EPS von 2,07 $ bis 2,17 $.
Aber die bereinigte EPS-Prognose für das Gesamtjahr von 8,50 $ liegt nur 0,04 $ unter dem alten Mittelwert. Begor führt dies auf KI-gesteuerte Kosteneinsparungen zurück, die es Equifax seiner Aussage nach ermöglichen sollten, den größten Teil der Bruttomarge zurückzugewinnen, die es durch niedrigere Hypothekenumsätze verliert. (Seine bereinigte EBITDA-Marge stieg im Quartal auf 33,1 % gegenüber 32,7 % vor einem Jahr.)
Diese 8,50 $ entsprechen genau den 8,49 $, die Analysten für 2026 vor der Veröffentlichung erwartet hatten, und sie erwarten, dass die Erträge danach weiter steigen werden...
...daher sollte nichts in der heutigen Veröffentlichung die Schätzung für dieses Jahr wesentlich nach unten drücken.
VantageScore liefert einen zusätzlichen Schub
Am 8. Oktober teilte Equifax mit, dass fast 2.000 Hypothekengeber und Wiederverkäufer seine kostenlosen VantageScore-4.0-Scores neben kostenpflichtigen älteren Scores von April bis September genutzt hätten. Das Unternehmen verlängerte außerdem seinen VantageScore-4.0-Hypothekenpreis von 1 $ bis Ende 2028.
Equifax besitzt VantageScore gemeinsam mit Experian und TransUnion (TRU), dessen Aktie heute um 6,2 % stieg, bevor das Unternehmen am 27. Oktober seinen eigenen Quartalsbericht veröffentlicht.
Die Equifax-Aktie ist nach dem Sprung immer noch günstig
Vor heute wurde Equifax mit dem 17,7-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt. Das liegt nahe dem Tiefpunkt seiner Fünfjahresspanne und weit unter seinem Durchschnitt von 27,7:
Der heutige Sprung bringt es näher an das 20-fache heran, immer noch deutlich unter dem Niveau, zu dem die Aktie normalerweise gehandelt wurde.
Equifax hat gerade gezeigt, dass es seine Erträge während einer Hypothekenflaute schützen kann, und bei weniger als dem 20-fachen des erwarteten Gewinns denke ich, dass die Aktie noch weiter steigen kann.
Natürlich gab Begor nur eine Prognose für den Rest von 2026 ab. Wenn der Hypothekenmarkt im nächsten Jahr schwach bleibt, müssen die KI-Einsparungen noch mehr Arbeit leisten.
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