Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Eli Lilly stieg in der Woche bis Dienstagsschluss um 10 % auf ein Rekordhoch, während der S&P 500 um 1,1 % und der Nasdaq 100 um 3,5 % fielen.
- Der größte Teil des Gewinns kam zustande, als ein heißer Inflationsbericht Anleger aus KI-Aktien und in große Pharmaunternehmen trieb, wobei Merck und AbbVie neben Lilly stiegen.
- Analysten erwarten bereits mehr Umsatz für 2026 als die Obergrenze von Lillys eigener Prognose, und das Unternehmen veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal am 29. Oktober.
- Lilly notiert bei etwa dem 33-fachen der zukünftigen Gewinne, unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 40x, aber nur etwa 4 % unter dem durchschnittlichen Kursziel der Analysten.
Eli Lilly (LLY) gewann in der vergangenen Woche (bis Dienstagsschluss) 10 % und schloss auf einem Rekordniveau. Im gleichen Zeitraum fiel der S&P 500 um 1,1 % und der Nasdaq 100 um 3,5 %.
Das sind mehr als 100 Milliarden Dollar an zusätzlichem Börsenwert in einer Woche, in der der Markt rückläufig war, und sehr wenig davon kam von eigenen Nachrichten von Lilly.
Ein heißer Inflationsbericht lenkte das Geld in die Pharmabranche
Der größte Tag war Mittwoch, der 14. Oktober, als Lilly um 3,6 % stieg. Ein heißer Inflationsbericht für September an diesem Morgen belebte die Wetten auf Zinserhöhungen der Fed, und Anleger verkauften KI-Aktien und kauften Gesundheitswerte, ohne dass Lilly-Nachrichten die Bewegung auslösten. Merck (MRK) stieg an diesem Tag um 3,8 %, und AbbVie (ABBV) gewann 3,3 % auf ein Rekordhoch.
Lilly legte am Donnerstag weitere 3,5 % zu, da der Tech-Ausverkauf weiterhin Geld in Big Pharma lenkte, wobei AbbVie und Lilly beide auf oder nahe Rekordniveaus notierten. Dann kamen am Dienstag weitere 3,5 % hinzu, als Pharmaunternehmen insgesamt zulegten (Merck stieg um 2,8 %) und Goldman Sachs sein Kursziel von 1.371 auf 1.413 Dollar anhob, einen Tag nachdem BofA sein eigenes auf 1.397 Dollar angehoben hatte.
Die Angst vor Zinserhöhungen traf dort am härtesten, wo der Wert einer Aktie auf Gewinnen basiert, die Jahre in der Zukunft liegen, und KI hat viele davon. Menschen lassen sich Rezepte ausstellen, egal was die Fed tut.
Und Lilly ist die seltene defensive Aktie, die auch schnell wächst.
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Das Wachstum ist real
Analysten sehen den Umsatz von 65,2 Milliarden Dollar im Jahr 2025 auf 88,6 Milliarden Dollar in diesem Jahr steigen, ein Wachstum von etwa 36 %, bevor es sich 2027 auf etwa 15 % verlangsamt.
Diese Schätzung für 2026 liegt bereits über der Obergrenze von Lillys eigener Prognose von 85 bis 87 Milliarden Dollar, daher rechnet die Wall Street mit einer Anhebung.
Mounjaro und Zepbound leisten den größten Teil der Arbeit: Sie brachten im zweiten Quartal 14,9 Milliarden Dollar ein, als der Gesamtumsatz um 48 % stieg. Foundayo, Lillys Abnehmtablette, ist der nächste Schritt. Der Ausschuss der Europäischen Arzneimittel-Agentur empfahl am 15. Oktober die Zulassung, obwohl sie im zweiten Quartal nur 98 Millionen Dollar umsetzte.
Der 29. Oktober muss liefern
Lilly veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal am 29. Oktober, und der Zacks-Konsens erwartet einen Umsatz von 22,11 Milliarden Dollar, ein Plus von 26 % gegenüber dem Vorjahr. Zwei Dinge sind am wichtigsten: ob Lilly seine Jahresprognose anhebt, um den Erwartungen der Wall Street zu entsprechen, und ob Foundayo auf diesen 98 Millionen Dollar aufgebaut hat.
Günstig für Lilly, aber nahe an den Kurszielen
Selbst auf Rekordniveau notiert Lilly nach der Bewegung am Dienstag bei etwa dem 33-fachen der zukünftigen Gewinne. Das liegt unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 40x und weit entfernt von seinem Höchststand von 67x im Oktober 2023.
Die Kursziele der Wall Street sind der Haken. Im vergangenen Jahr ist das durchschnittliche Kursziel um 49 % auf 1.330 Dollar gestiegen, während die Aktie 60 % gewann…
…was dieses Kursziel nur etwa 4 % über dem Schlusskurs am Dienstag belässt. Selbst Goldmans 1.413 Dollar liegen nur etwa 10 % höher.
Lilly stützt sich auch stark auf zwei Medikamente. Und wenn Tech-Aktien sich erholen, kann das Geld, das diese Woche umgeschichtet wurde, direkt wieder herausfließen.
Gibt es also noch Luft nach oben? Langfristig denke ich ja. Lilly ist immer noch unter seinem üblichen Multiplikator für reales Wachstum bewertet, und ich würde es gerne besitzen. Aber auf Rekordniveau, nur wenige Prozent vom durchschnittlichen Kursziel entfernt, würde ich den 29. Oktober abwarten, bevor ich mehr kaufe.
Natürlich würde eine Anhebung der Prognose am 29. Oktober wahrscheinlich auch diese Kursziele erhöhen und der Aktie mehr Spielraum geben.
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