Wichtige Kennzahlen für Amazon-Aktien
- Aktueller Kurs: $248.00
- Zielkurs (Mitte): ~$617
- Zielkurs der Analysten: ~$332
- Potenzielle Gesamtrendite: ~149%
- Jährliche IRR: ~24% / Jahr
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Was ist passiert?
Einige der Nvidia (NVDA) Server-Racks, die Amazon (AMZN) erhalten hat, lagern in Lagerhäusern, weil den dafür vorgesehenen Rechenzentren der Strom fehlt, berichtete Business Insider am 20. Oktober. Amazon hält seine Telefonkonferenz zum dritten Quartal am Donnerstag, den 29. Oktober, um 17:00 Uhr ET, seine erste Gelegenheit, mitzuteilen, wie viel dieser Kapazität aktiviert wird. Die Aktie schloss am 23. Oktober bei $248,00, 12,68 % unter ihrem Jahreshöchststand im Drawdown-Chart von TIKR. In jener Woche trafen Sorgen um die KI-Finanzierung die Hyperscaler-Aktien, obwohl Amazon selbst um weniger als 1 % fiel.
Früher Rack-Empfang stellt Amazons eigene Ausgaberegel auf die Probe
Im Gespräch am 30. Juli sagte CEO Andy Jassy, Amazon kaufe Server absichtlich spät ein: "Wir kaufen diese typischerweise einige Monate vor der Inbetriebnahme, sodass wir eine gute Sicht auf die Kundennachfrage haben, bevor wir die Ausgaben auslösen."
Der Bericht von Business Insider beschreibt, dass sich der Eigentumsübergang nun früher vollzieht. Unter Berufung auf interne E-Mails vom August hieß es, Amazon erwarte etwa 5 Milliarden Dollar an Nvidia GB300-Racks im Rahmen eines neuen "Early Rack Receipt"-Prozesses, mit weiteren etwa 3 Milliarden Dollar pro Monat. Es hieß auch, einige Standorte hätten Platz für Racks, aber nicht den Strom, sie zu betreiben. Amazon bezeichnete das Bereitstellen von Hardware in der Nähe von Einsatzorten als "beste Geschäftspraxis" und bestritt, dass es keinen Bereitstellungsplan gebe.
Die beschriebene Einschränkung ist Strom, nicht Nachfrage. Dennoch verdient ein Rack in einem Lagerhaus nichts, und Jassy gab die durchschnittliche Amortisationszeit für Server und Netzwerkausrüstung mit etwas unter drei Jahren an. Der Free Cash Flow belief sich im zweiten Quartal laut TIKR auf negative 7,69 Milliarden Dollar. Der Konsens sieht für 2026 etwa negative 34 Milliarden Dollar und für 2027 etwa negative 8 Milliarden Dollar, bevor der Free Cash Flow im Jahr 2028 bei etwa 38 Milliarden Dollar positiv wird. Im selben Juli-Gespräch sagte Jassy, Amazon sei auf Kurs, seine Stromkapazität für 2025 bis Ende 2027 zu verdoppeln – der Plan, zu dem Anleger am 29. Oktober ein Update benötigen.
TIKR verfolgt 60 Analysten zu Amazon. Wie viele sagen "Kaufen"?
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Amazon übertrifft meist seine eigene Obergrenze. Die Zollrückerstattung aus Q2 wird sich nicht wiederholen
Der Betriebsgewinn von Amazon lag laut TIKR in drei der letzten fünf Quartale über der Obergrenze seiner eigenen Prognose, darunter im Q2 mit 27,46 Milliarden Dollar gegenüber einer Obergrenze von 24 Milliarden Dollar. Die Obergrenze für Q3 liegt bei 26,5 Milliarden Dollar, und der TIKR-Konsensus liegt bei etwa 26 Milliarden Dollar.
Ein Teil des Puffers aus Q2 ist weg. CFO Brian Olsavsky sagte, zwei Posten hätten die Q2-Ausgaben um etwa 1,2 Milliarden Dollar gesenkt. Etwa 600 Millionen Dollar stammten aus Zollrückerstattungen, die er als "den wesentlichen Großteil der Rückerstattungen, die wir erwarten" bezeichnete. Weitere etwa 600 Millionen Dollar kamen aus dem beizulegenden Zeitwert von Energieverträgen, ein Effekt, der seiner Aussage nach variieren kann. Q3 verliert auch den Prime Day, der in den meisten großen Märkten in Q2 verlegt wurde.
Die letzte EBIT-Verfehlung, ein Minus von 11,06 % im Q3 2025, fiel in ein Quartal, das laut Amazons Mitteilung 2,5 Milliarden Dollar an FTC-Vergleichszahlungen und 1,8 Milliarden Dollar an Abfindungszahlungen enthielt.
TIKR Advanced Model Analyse
- Aktueller Kurs: $248.00
- Zielkurs (Mitte): ~$617
- Potenzielle Gesamtrendite: ~149%
- Jährliche IRR: ~24% / Jahr
Das Mittelszenario geht von einem jährlichen Umsatzwachstum von etwa 13 % und einer Nettogewinnmarge von fast 16 % aus. Das Wachstum kommt von AWS-Kapazitäten, die in fakturierte Umsätze umgewandelt werden, und von Werbung, die im Q2 um 26 % auf 19,8 Milliarden Dollar wuchs. Das Hauptrisiko ist Strom: Racks, die bis 2027 ungenutzt bleiben, halten die Investitionsausgaben länger vor den Umsätzen. Das Aufwärtspotenzial liegt in Graviton, Amazons hauseigener CPU, wo Jassy sagte, die Umsatzverpflichtungen seien im Quartalsvergleich fast verdreifacht worden. Das Abwärtsrisiko ist eine langsamere Umwandlung, die die Amortisation über 2030 hinaus verzögert.
Fazit
Am 29. Oktober gilt es, den Betriebsgewinn im Vergleich zu 26,5 Milliarden Dollar und jedes Update zur verfügbaren Stromkapazität zu beobachten. Das Überschreiten der Obergrenze ohne die Zollrückerstattung und mit dem Stromziel für 2027 intakt, stützt die Amortisationsrechnung. Ein Wert nahe der Untergrenze von 22,5 Milliarden Dollar ohne Update zu ungenutzten Racks erschwert die Rechtfertigung der Cashflow-Wende im Jahr 2028.
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