[BILDNACHWEIS: U.S. Air Force-Foto von Trevor Cokley und Bl∡ke von Pexels über Canva]
Die wichtigsten Punkte
- Tesla hat im dritten Quartal 13,7 GWh Energiespeicherkapazität installiert, etwa 2,2 GWh weniger als die von Analysten erwarteten 15,9 GWh, obwohl die Fahrzeugauslieferungen die Schätzungen übertrafen.
- Der Speicherbereich ist wichtiger, als sein Umsatzanteil vermuten lässt, da Teslas operative Marge im zweiten Quartal nur 1,4 % betrug.
- Die Bruttomarge im Energiegeschäft war bereits im zweiten Quartal auf 20,4 % gefallen, nachdem sie im ersten Quartal noch 39,5 % betragen hatte. Mike Snyder, der das Energie- und Ladegeschäft leitete, hat das Unternehmen Berichten zufolge verlassen.
- Der heutige Anruf ist die erste Gelegenheit zu hören, ob die Untererfüllung ein Timing-Problem oder der Beginn einer Verlangsamung ist.
Tesla (TSLA) veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal heute nach Börsenschluss.
Aber eine der wichtigsten Zahlen ist bereits bekannt und fiel zu niedrig aus.
Die verpasste Erwartung hinter der Auslieferungsüberraschung
Teslas Produktionsbericht vom 2. Oktober zeigte, dass die Auslieferungen die Schätzungen von Wall Street übertrafen. Die Energiespeicherzahl im selben Bericht erhielt deutlich weniger Aufmerksamkeit:
- 13,7 GWh installierte Kapazität im dritten Quartal
- Etwa 15,9 GWh wurden von Analysten erwartet, also eine Untererfüllung von 14 %
- Ein Anstieg von 9,6 % gegenüber 12,5 GWh vor einem Jahr und kaum über den 13,5 GWh des zweiten Quartals
- Immer noch unter dem Rekord von 14,2 GWh aus dem vierten Quartal 2025
Dieses flache Quartal kam sogar zustande, nachdem eine neue Fabrik in Texas im August die Produktion aufgenommen hatte.
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Der Speicherbereich hat mehr getragen als sein Anteil
Energie ist das kleinere Geschäft. Es trug 3,14 Milliarden Dollar zu Teslas Umsatz von 28,24 Milliarden Dollar im zweiten Quartal bei, etwa 11 %. Aber es war wichtiger geworden, als die Margen im Rest des Unternehmens geschrumpft sind.
Die Bruttomarge sank von 25,6 % im Jahr 2022 auf 18,0 % im Jahr 2025 und rutschte im zweiten Quartal 2026 erneut auf 16,8 %. Die operative Marge betrug in diesem Quartal 1,4 %.
Die Bruttomarge im Energiegeschäft hielt sich eine Zeitlang deutlich besser: 39,5 % im ersten Quartal. Dann fiel sie im zweiten Quartal auf 20,4 %. Tesla verwies auf Garantierückstellungen aufgrund eines Zellproblems bei einem Zulieferer, einmalige Zollvorteile, die sich nicht wiederholten, und niedrigere Preise für Industriespeicher, da der Wettbewerb zunimmt.
Somit stehen nun sowohl das Volumen als auch die Preisgestaltung im Speicherbereich in Frage.
Und dann gibt es noch den Führungswechsel. Mike Snyder, Teslas Vizepräsident für Energie und Laden, ist zurückgetreten, wie [The Wall Street Journal](LINK NEEDED) am 15. Oktober berichtete. Snyder kam 2014 zu Tesla und stieg auf, um das Megapack-Geschäft zu leiten. Er übernahm die Spitzenposition im Energiegeschäft im Jahr 2024, nachdem der langjährige Energiechef Drew Baglino das Unternehmen verlassen hatte. AJ Booth, Senior Director für Energieproduktentwicklung, übernimmt Berichten zufolge die Leitung, während Elon Tesla in Richtung KI und Robotik steuert.
Die installierten Speicherkapazitäten schwanken von Quartal zu Quartal: Tesla installierte im ersten Quartal nur 8,8 GWh, bevor sie im zweiten Quartal um 53 % sprangen. Ein schwaches Quartal macht noch keinen Trend.
Aber ein schwaches Quartal, eine niedrigere Marge und ein neuer Chef gleichzeitig sind eine Menge Veränderung für das Geschäft, das Teslas Margen gestützt hat.
Die Wall Street erwartet weiterhin Wachstum
Für das dritte Quartal erwarten Analysten einen Umsatz von 28,25 Milliarden Dollar, etwa auf Vorjahresniveau, und ein Betriebsergebnis von 946 Millionen Dollar, gegenüber 1,62 Milliarden Dollar im Vorjahr. Langfristig sehen sie wieder ein beschleunigtes Wachstum.
Analysten erwarten, dass der Umsatz von 94,8 Milliarden Dollar im Jahr 2025 auf 107 Milliarden Dollar in diesem Jahr und 145 Milliarden Dollar bis 2028 steigt. Eine Verfehlung um 2,2 GWh wird diese Zahlen für sich genommen kaum bewegen. Eine schwächere Aussicht für den Speicherbereich heute Abend könnte es schon.
Worauf ich heute Abend achte
Der Anruf findet um 17:30 Uhr ET statt. Die entscheidende Frage ist, ob diese fehlenden Gigawattstunden in das vierte Quartal verschoben wurden, während die Fabrik in Texas hochfährt, oder ob Nachfrage und Preisgestaltung nachlassen.
Meine Einschätzung: Der Speicherbereich ist der Teil von Tesla, den ich heute Abend am genauesten beobachten würde. Da das Unternehmen auf operativer Ebene kaum profitabel ist, würde eine Verlangsamung im Energiegeschäft Tesla noch stärker auf die Versprechen in KI und Robotik angewiesen lassen, die sich in den Zahlen noch nicht niederschlagen.
Natürlich, wenn das Management sagt, die Untererfüllung sei nur eine Timing-Frage, kommt der eigentliche Test mit den Installationen im vierten Quartal Anfang Januar.
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