Wichtige Kennzahlen für DoorDash-Aktien
- Aktueller Kurs: $179.38
- Zielkurs (Mitte): ~$880
- Ziel der Analysten: ~$257
- Potenzielle Gesamtrendite: ~390%
- Annualisierte IRR: ~46% / Jahr
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Was ist passiert?
DoorDash (DASH) fiel am 23. Oktober um 3,53 % auf $179,38, nachdem The Information berichtete, dass Instacart (CART) einen Verkauf prüft und vorläufige Gespräche mit DoorDash und Uber (UBER) geführt hat. Instacart schloss etwa 9 % höher und Uber etwa 3 % niedriger, laut Reuters, während der S&P 500 um 0,43 % nachgab. Die unterschiedliche Reaktion deutet darauf hin, dass Anleger einpreisten, was ein Deal einen Käufer kosten könnte.
Nach Börsenschluss berichtete Bloomberg, dass Uber sich aus den Gesprächen mit Instacart zurückgezogen habe, so eine mit der Angelegenheit vertraute Person. Falls dies Bestand hat, ist DoorDash der einzige in den Berichten genannte Käufer, der noch in Gesprächen ist. DoorDash ist im Jahr 2026 um 20,8 % gefallen und liegt 33,3 % unter seinem 52-Wochen-Hoch von $269,00.
Was $16 Milliarden kaufen würden, was DoorDash noch nicht hat
The Information schätzte, dass eine typische Übernahmeprämie von 30 % bis 40 % Instacart grob auf $16 bis $17 Milliarden bewerten würde, so Reuters. Auf die 433,30 Millionen Aktien von DoorDash verteilt, entspricht das etwa $37 bis $39 pro Aktie oder etwa einem Fünftel seiner Marktkapitalisierung von $77,72 Milliarden. Es sind auch etwa das Achtfache der $2,04 Milliarden Netto-Cash, die DoorDash im letzten Quartal auswies. Über Bedingungen wurde nichts berichtet.
DoorDash würde sich nicht den Einstieg in den Lebensmittelhandel erkaufen. Das Unternehmen gab im Februar bekannt, dass es laut YipitData 2025 zum führenden US-Marktplatz nach Bestellanzahl in den Bereichen Lebensmittel, Convenience, Alkohol und Einzelhandel geworden sei. Dieses Ranking zählt Bestellungen, nicht Dollar, und Reuters verwies auf Instacarts etablierten Marktplatz und seine Einzelhandelskontakte als Preis für einen Käufer.
Kartellrecht ist das Hauptproblem. DoorDash diskutierte 2021 den Kauf von Instacart zu einer gemeldeten Bewertung von $40 bis $50 Milliarden, und diese Gespräche scheiterten teilweise an regulatorischen Bedenken, so The Information. Die aktuellen Gespräche könnten zu keinem Deal führen, und keines der drei Unternehmen äußerte sich.
DoorDashs eigene Lebensmittel-Lösung läuft bereits
Im Telefonat zu den Quartalszahlen am 5. August sagte Mitgründer, Vorstandsvorsitzender und CEO Tony Xu, "Lebensmittelhändler kennen ihren Lagerbestand nicht", sodass Kunden eine Lieferprämie zahlen und trotzdem nicht das bekommen, was sie bestellt haben.
DoorDashs Antwort ist DashMart Fulfillment Services, Lagerhäuser, die es nahezu rund um die Uhr für Partnerhändler betreibt. DoorDash "sieht 10-mal bessere Fehlerquoten, weil wir den Lagerbestand verwalten", sagte er, und er schätzte, dass es etwa ein Zehntel des in den meisten Städten verfügbaren Einzelhandels- und Lebensmittelsortiments liefert.
CFO Ravi Inukonda sagte, neue Geschäftsfelder sollten einen positiven Bruttogewinn erzielen: "Wir sind auf Kurs, dies in der zweiten Jahreshälfte zu erreichen." Dies bleibt ein Managementziel, und Xu bezeichnete den Lagerhausaufbau als "kompliziert".
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TIKR Erweiterte Modellanalyse
- Aktueller Kurs: $179.38
- Zielkurs (Mitte): ~$880
- Potenzielle Gesamtrendite: ~390%
- Annualisierte IRR: ~46% / Jahr
Diese Analyse verwendet den mittleren Fall, gemessen vom Schlusskurs von $179,38 am 23. Oktober. Das TIKR-Modell zielt auf etwa $880 bis zum 31. Dezember 2030. Das ist das 3,4-fache des 12-Monats-Durchschnittsziels der Analysten von $257,37 und liegt über dem höchsten 12-Monats-Ziel von $350, obwohl diese Ziele einen kürzeren Zeithorizont abdecken.
Der Konsens geht davon aus, dass der Umsatz mit etwa 21 % pro Jahr auf rund $35 Milliarden im Jahr 2030 wächst, eine Schätzung von 10 Analysten, wobei die EBITDA-Marge von 20,3 % im Jahr 2025 auf etwa 29 % steigt. Das Management führt Lebensmittel, Werbung und DashPass an. Das Aufwärtspotenzial ergibt sich, wenn der Lebensmittelbereich wie geplant profitabel wird. Ein großer, mit Aktien finanzierter Deal würde Aktien und Integrationsrisiken hinzufügen und die Rendite pro Aktie schmälern.
Fazit
DoorDash veröffentlicht die Q3-Ergebnisse nach Börsenschluss am 4. November. Entscheidend ist, ob das Management die neuen Geschäftsfelder weiterhin auf Kurs hält, in der zweiten Hälfte 2026 einen positiven Bruttogewinn zu erzielen. Das Einhalten dieses Zeitplans unterstützt den internen Aufbau gegenüber einem Kauf. Eine Verzögerung oder ein festes Gebot für Instacart vor diesem Meilenstein könnte Aktionäre für beides zahlen lassen.
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