Kennzahlen zur Disc Medicine-Aktie
- Jüngste Bewegung: -22%
- Aktueller Kurs: ~$56
- Konsensziel der Straße: ~$120
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Was ist passiert?
Scheibenmedizin (IRON) Aktien brachen diese Woche um 21,9% ein und schlossen bei $56,46, nachdem das Unternehmen einen katastrophalen Rückschlag bei den Behörden erlitt.
Die FDA erteilte einen "Complete Response Letter" (CRL), also eine Ablehnung, für den führenden Medikamentenkandidaten Bitopertin, der zur Behandlung einer seltenen Hautkrankheit namens Erythropoetische Protoporphyrie (EPP) entwickelt wurde.
Berichten zufolge verweigerte die FDA die Zulassung des Medikaments, weil die klinischen Studien trotz der Verbesserung der Bluttestergebnisse (insbesondere der Verringerung eines Toxins namens Protoporphyrin IX) keinen greifbaren Nutzen für die Patienten nachweisen konnten.
Diese Diskrepanz zwischen "Biomarkern" und dem "tatsächlichen Befinden der Patienten" ist eine klassische Biotech-Falle.
Die Nachricht war ein Schock, denn das Management hatte sich unglaublich optimistisch gezeigt.
In einer Präsentation vor wenigen Wochen erklärte CEO John Quisel: "Wir stehen an der Schwelle zur Zulassung unseres Hauptprogramms... der voraussichtliche FDA-Termin ist nur noch eine Frage von Wochen."
Anleger, die sich in diese Zuversicht hineingesteigert hatten, wurden durch das harte "Nein" der Aufsichtsbehörde überrumpelt, das das Unternehmen zwingen wird, eine neue, teure Studie durchzuführen, was potenzielle Einnahmen um Jahre verzögern wird.
Trotz des Absturzes verteidigen einige Analysten die Aktie. Wedbush bekräftigte sein "Outperform"-Rating und argumentierte, dass die Marktreaktion angesichts der anderen Vermögenswerte des Unternehmens übertrieben sei.
Ist Disc Medicine heute unterbewertet?
Während der Markt in Panik gerät, halten sich die Analysten der Wall Street zurück. Das Konsensziel der Straße liegt derzeit bei 120 $, was ein Aufwärtspotenzial von 102 % gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet.
Die Hausse stützt sich auf den massiven Bargeldbestand des Unternehmens, der es vor einer unmittelbaren Insolvenz schützt. In der Niederschrift erklärte CEO John Quisel: "Wir haben etwa 791 Millionen Dollar in den Büchern... das verschafft uns einen Spielraum bis 2029."
Dieses Polster von 791 Millionen Dollar bedeutet, dass Disc Medicine es sich leisten kann, die von der FDA geforderten neuen Studien durchzuführen, ohne die Aktionäre sofort zu verwässern.
Außerdem bedeutet die Ablehnung von Bitopertin nicht das Aus für den Rest der Pipeline.
Der CEO hob DISC-0974 als eine potenzielle "4 Milliarden Dollar plus"-Chance bei Myelofibrose-Anämie hervor.
Analysten sind der Meinung, dass der Wert dieses zweiten Vermögenswertes zusammen mit den Barmitteln weit mehr als die derzeitige Marktkapitalisierung von ~ 2,1 Mrd. USD wert ist.
Bewertung im Detail
Wir schauen uns den Konsens der Straße an, der darauf hindeutet, dass der Ausverkauf eine massive Überreaktion ist.
- Kursziel Straße: ~$120
- Aktueller Kurs: ~$56
- Implizites Aufwärtspotenzial: 102%
Die "Cash Floor"-Theorie: Mit einem Kurs von ~$56 wird die Aktie so gehandelt, als ob ihre gesamte Pipeline wertlos wäre. Mit fast 21 $ pro Aktie in bar misst der Markt der eigentlichen Medikamentenplattform jedoch nur einen sehr geringen Wert bei.
Optionalität der Pipeline: Während sich Bitopertin bis voraussichtlich Mitte 2027 verzögert, hat das Unternehmen andere Ziele im Visier. Wenn im Laufe des Jahres positive Daten aus dem DISC-0974-Programm veröffentlicht werden, könnte dies unabhängig von der Ablehnung durch die FDA einen Aufschwung auslösen und die Lücke zurück in den Bereich über 100 $ schließen.
Fazit: Ein Abschlag mit hohem Einsatz. Mit einem Kursrückgang von 22 % und einem nicht eingehaltenen Zeitplan ist Disc Medicine eine umkämpfte Aktie. Aber für Anleger, die dem Analystenkonsens von 120 $ vertrauen, bietet der aktuelle Preis eine seltene Chance, ein gut finanziertes Biotech-Unternehmen zum halben Preis zu kaufen.
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