Wichtige Statistiken für die DAL-Aktie
- Performance der letzten Woche: -3,9%
- 52-Wochen-Spanne: $40 bis $76
- Bewertungsmodell Kursziel: $106
- Implizites Aufwärtspotenzial: 54,8% über 2,7 Jahre
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Was ist passiert?
Delta Air Lines (DAL) Aktien fielen in dieser Woche um 3,9%, da sich die Anleger auf die steigenden Treibstoffkosten konzentrierten. Der Luftfahrtsektor geriet unter Druck, nachdem Reuters berichtet hatte, dass die höheren Kerosinpreise die Gewinnspannen der US-Fluggesellschaften unter Druck setzen. Delta verzeichnet nach wie vor eine starke Reisenachfrage, aber Treibstoff ist einer der höchsten Kostenfaktoren, so dass der Markt die Aktie niedriger bewertete.
Dies geschah nach Deltas Q1-Bericht vom 8. April, in dem das Management sagte, dass die Treibstoffpreise im März stark gestiegen seien. Delta erzielte im März-Quartal einen Rekordumsatz, aber die bereinigten Treibstoffkosten stiegen im Jahresvergleich um 8 %. CEO Ed Bastian sagte, Delta habe im März-Quartal einen Rekordumsatz erzielt, aber der Treibstoffpreisanstieg habe die Anleger hinsichtlich der kurzfristigen Gewinne vorsichtiger werden lassen.
Diese Woche gab es auch einige positive unternehmensspezifische Nachrichten. Delta hat eine vierteljährliche Dividende von 0,1875 $ beschlossen, die am 4. Juni an die am 14. Mai eingetragenen Aktionäre ausgezahlt wird. Dies stützt die Renditeaussichten für die Aktionäre, reichte aber nicht aus, um die Bedenken hinsichtlich der Treibstoffpreise und der Margen der Fluggesellschaften auszugleichen.
Delta kündigte außerdem einen achtjährigen TechOps-Triebwerkswartungsvertrag mit IndiGo an. Bei TechOps handelt es sich um Deltas Wartungs-, Reparatur- und Überholungsgeschäft, so dass der Vertrag eine zusätzliche Einnahmequelle außerhalb des Passagiergeschäfts darstellt. Dennoch ging es bei der wöchentlichen Bewegung der Aktie hauptsächlich um die Treibstoffkosten und nicht um den Wartungsvertrag.
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Ist die DAL-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 5,7%
- Operative Margen: 9.9%
- Exit P/E Multiple: 12,2x
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von 106 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 54,8 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von 68 $ und eine annualisierte Rendite von 17,6 % über die nächsten 2,7 Jahre bedeutet.
Diese Rendite sieht attraktiv aus, hängt aber davon ab, dass Delta die starke Nachfrage aufrechterhält und gleichzeitig die Treibstoffvolatilität in den Griff bekommt. Die Annahme eines Umsatzwachstums von 5,7 % ist an Premium-Reisen, internationale Nachfrage, Treueeinnahmen und ein stetiges Kapazitätswachstum gebunden. Es geht nicht nur darum, mehr Sitze zu verkaufen.
Die Annahme einer operativen Marge von 9,9 % ist der entscheidende Faktor. Deltas LTM-EBIT-Marge liegt bei 8,6 %, so dass das Modell von einer gewissen Erholung gegenüber dem derzeitigen Niveau ausgeht. Dies würde voraussetzen, dass sich die Treibstoffkosten stabilisieren, die Flugpreise stabil bleiben und die Nicht-Treibstoffkosten unter Kontrolle bleiben.
Das KGV von 12,2 liegt über Deltas jüngstem historischen Bereich. Dieser Aufschlag kann gerechtfertigt sein, wenn Delta weiterhin höhere Gewinnspannen erzielt als die meisten anderen Fluggesellschaften. Sollten die Treibstoffkosten jedoch weiterhin hoch bleiben, könnten sich die Anleger weigern, diesen höheren Multiplikator zu zahlen.
Was treibt die DAL Aktie in der Zukunft?
Der nächste wichtige Punkt ist der Dividendenstichtag am 14. Mai und die Auszahlung am 4. Juni. Dies ist für sich genommen kein großer Katalysator, aber es unterstreicht, dass Delta weiterhin Barmittel an die Aktionäre ausschüttet. Die Anleger werden darauf achten, ob der künftige Cashflow die Dividende stützen kann, solange die Treibstoffkosten hoch bleiben.
In den nächsten Wochen werden die Kerosinpreise der wichtigste Faktor sein. Reuters berichtete, dass die Fluggesellschaften ihre Wachstumspläne zurückschrauben und die Preise erhöhen, weil die Treibstoffkosten in die Höhe geschossen sind. Wenn die Treibstoffpreise hoch bleiben, könnten Deltas Gewinnspannen im Sommer unter Druck bleiben.
Ein weiteres kurzfristiges Ereignis ist die Aktionärsversammlung am 18. Juni. Die Anleger werden sich möglicherweise über die Kapitalerträge, die Flottenpläne, den Schuldenabbau und die Kostenkontrolle informieren. Diese Themen sind wichtig, da Delta immer noch eine LTM-Nettoverschuldung von 16,3 Mrd. USD hat.
Der nächste wichtige Ertragskatalysator sind die für Juli erwarteten Q2-Ergebnisse. Die Anleger werden sich auf die Sommernachfrage, die Stärke der Tarife, die Treibstoffkosten und die Betriebsmarge konzentrieren. Die Aktie kann sich erholen, wenn Delta zeigt, dass die höheren Treibstoffkosten durch die Preisgestaltung ausgeglichen werden können.
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