Kennzahlen zur NVIDIA-Aktie
- Die Performance der vergangenen Woche: +3%
- 52-Wochen-Spanne: $105 bis $244
- Bewertungsmodell Kursziel: $457
- Implizites Aufwärtspotenzial: 119,7% über 2,8 Jahre
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Was ist passiert?
NVIDIA (NVDA) Aktien stiegen in dieser Woche leicht an, da der breitere Chipsektor aufgrund des erneuten AI-Optimismus anstieg. Reuters berichtete, dass die US-Chipaktien Rekordhöhen erreichten, nachdem Intel eine unerwartet gute Prognose abgegeben hatte, was von den Anlegern als weiteres Zeichen für eine anhaltend starke Nachfrage nach KI-Infrastrukturen gewertet wurde. Dies half Nvidia, auch wenn die Aktien am 24. April um 0,4 % nachgaben.
Die Entwicklung in dieser Woche wurde auch von Schlagzeilen über China geprägt. Reuters berichtete, dass DeepSeek ein neues KI-Modell vorstellte, das auf Huawei-Chips zugeschnitten ist, was Chinas Bestreben, die Abhängigkeit von Nvidia-Hardware zu verringern, unterstreicht. Das ist ein echtes Risiko, denn die US-Exportkontrollen haben Nvidias Möglichkeiten, fortschrittliche KI-Chips nach China zu verkaufen, bereits eingeschränkt.
Dennoch scheinen die Anleger dieses Risiko gegen den aktuellen Wachstumsmotor von Nvidia abzuwägen. Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 26 meldete Nvidia einen Rekordumsatz von 68,1 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 73 % im Vergleich zum Vorjahr, und einen Umsatz im Bereich Rechenzentren von 62,3 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 75 %. Das zeigt, dass die Aktie immer noch hauptsächlich auf der Grundlage der weltweiten Nachfrage nach KI-Rechenzentren bewertet wird.
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Ist die NVIDIA-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 38,5%
- Operative Margen: 63.6%
- Exit P/E Multiple: 25x
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von 456 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 119,7 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von 208 $ und eine annualisierte Rendite von 32,8 % über die nächsten 2,8 Jahre bedeutet.
Dieses Aufwärtspotenzial hängt davon ab, dass Nvidia weiterhin in seine KI-Infrastruktur-Chance hineinwächst. Die Annahme eines Umsatzwachstums von 38,5 % ist hoch, liegt aber unter Nvidias jüngster Wachstumsrate von 65 % für das gesamte Jahr. Das Modell geht effektiv von einer Verlangsamung des Wachstums aus, bleibt aber weit über den meisten großen Halbleiterunternehmen.
Die Annahme einer operativen Marge von 63,6 % spiegelt Nvidias ungewöhnlich profitables KI-Chipgeschäft wider. Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 26 lag die Bruttomarge bei 75,0 %, was zeigt, dass die Nachfrage nach Rechenzentrums-GPUs und Netzwerksystemen weiterhin stark genug ist, um Premium-Preise zu unterstützen. Wenn die Margen in der Nähe des aktuellen Niveaus bleiben, können die Erträge schneller wachsen als die Einnahmen.
Das 25,0-fache des Exit-Kurses ist niedriger als Nvidias historische 5-Jahres- und 10-Jahres-Multiplikatoren, die im Modell angezeigt werden. Das ist wichtig, weil die Bewertung nicht voraussetzt, dass die Aktie ihren historischen Aufschlag für immer behält.
Die wichtigste Voraussetzung ist, dass die Ausgaben für künstliche Intelligenz stark genug bleiben, um Chinas Beschränkungen, den Wettbewerb und die steigenden Infrastrukturkosten auszugleichen.
Was treibt die NVIDIA Aktie in der Zukunft?
Der nächste wichtige Katalysator ist Nvidias Q1 FY27 Ergebnis am 20. Mai. Die Anleger werden die Ergebnisse mit der Umsatzprognose des Managements für das erste Quartal in Höhe von 78,0 Mrd. USD (plus oder minus 2 %) vergleichen. Diese Zahl ist von Bedeutung, da sie zeigen wird, ob die Ausgaben für KI-Hyperscaler nach einem Rekord-Quartal immer noch ansteigen.
Die Ergebnisse der großen Tech-Unternehmen werden in den nächsten Wochen ebenfalls von Bedeutung sein. Microsoft, Amazon, Meta und Alphabet gehören zu den größten Käufern von KI-Recheninfrastruktur. Wenn sie ihre KI-Investitionspläne erhöhen oder verteidigen, würde dies die Nachfrage nach Nvidias GPUs, CPUs, Netzwerken und Systemen unterstützen.
China bleibt der wichtigste Abwärtskatalysator. Das auf Huawei fokussierte Modell von DeepSeek und der interne Chip-Vorstoß von NIO zeigen, dass chinesische Unternehmen versuchen, die Abhängigkeit von Nvidia zu verringern. Wenn die US-Restriktionen weiter verschärft werden, könnten die Anleger ihre Erwartungen an die Einnahmen aus China senken, selbst wenn die weltweite KI-Nachfrage stark bleibt.
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