Wichtige Daten zur ABNB-Aktie
- Entwicklung in der vergangenen Woche: Konsolidierung
- 52-Wochen-Spanne: $111 bis $147
- Bewertungsmodell Kursziel: $210
- Implizites Aufwärtspotenzial: 46,9% über 2,7 Jahre
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Was ist passiert?
Airbnb (ABNB) Aktien sind diese Woche um 0,5 % gesunken, nachdem sie am 24. April um 0,7 % gestiegen waren. Die Bewegung war hauptsächlich eine Pause, nachdem sich die Aktie ihrem 52-Wochen-Hoch von $147 genähert hatte. Den Anlegern lagen in dieser Woche kaum neue Betriebsdaten vor, so dass sich die Aufmerksamkeit auf Insiderverkäufe, die Ankündigung der Jahreshauptversammlung und den Gewinnbericht vom 7. Mai verlagerte.
Der größte Druck in dieser Woche ging von den Schlagzeilen über Insider-Verkäufe aus. Reuters berichtete, dass der Mitbegründer und Chief Strategy Officer Nathan Blecharczyk 45.565 Aktien im Wert von etwa 6,6 Mio. $ veräußert hat, während der Direktor Joseph Gebbia Aktien im Wert von etwa 8,2 Mio. $ verkauft hat. Diese Transaktionen deuten nicht automatisch auf eine Geschäftsschwäche hin, können aber die Stimmung belasten, wenn eine Aktie in der Nähe ihrer jüngsten Höchststände gehandelt wird.
Unter der Oberfläche hatte die Aktie auch positive Unterstützung aus dem Reisebereich. Airbnb gab an, dass die wirtschaftliche Aktivität in den USA, die mit Übernachtungen verbunden ist, im Jahr 2025 einen Rekordwert von 93 Milliarden US-Dollar erreichte, wobei die Gastgeber mehr als 9,9 Milliarden US-Dollar in Volkszählungsgebieten verdienten, in denen es zwar Airbnb-Angebote, aber keine Hotels gab. Dies stützt das politische Argument von Airbnb, dass seine Plattform das Reiseangebot über die traditionellen Hotelmärkte hinaus erweitert.
Die Anleger warten nun auf neue Zahlen. Das vierte Quartal von Airbnb zeigte ein Umsatzwachstum von 12 %, ein Wachstum des Bruttobuchungswerts von 16 % und ein Wachstum der gebuchten Übernachtungen und Sitzplätze von 10 %. Das war das Quartal mit dem stärksten Buchungswachstum seit 2025. Der anstehende Q1-Bericht muss also zeigen, dass die Reisenachfrage weiterhin anhält.
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Ist die ABNB-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 10,6%
- Operative Margen: 20,8%
- Exit P/E Multiple: 24,4x
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von 209,86 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 46,9 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von 142,82 $ und eine annualisierte Rendite von 15,4 % über die nächsten 2,7 Jahre bedeutet.
Diese Rendite hängt davon ab, dass Airbnb die Buchungen steigert, ohne dass hohe Ausgaben erforderlich sind. Die Annahme eines Umsatzwachstums von 10,7 % entspricht in etwa dem Umsatzwachstum von Airbnb im Jahr 2025 von 10,3 %. Es wird nicht von einer Rückkehr zu einem pandemischen Eröffnungswachstum ausgegangen, sondern von einer stabilen Reisenachfrage und einer stärkeren Wiederholungsnutzung.
Die angenommene Marge von 24,4 % ist ebenfalls von Bedeutung. Die LTM-EBIT-Marge von Airbnb liegt bei 20,8 %, so dass das Modell von einer gewissen Verbesserung durch Skalierung und Kostendisziplin ausgeht. Im Klartext: Airbnb bräuchte mehr Buchungsdollar, um die Plattform zu durchlaufen, ohne dass die Kosten so schnell steigen.
Das 28,6-fache des Exit-Kurses ist ähnlich hoch wie das derzeitige Termingewinnmultiple der Aktie. Das bedeutet, dass das Aufwärtspotenzial des Modells eher durch das Gewinnwachstum als durch die spätere Zahlung einer viel höheren Bewertung bestimmt wird. Sollten sich die Buchungen verlangsamen oder die Gewinnspannen nicht verbessern, wird es schwieriger, dieses Ziel zu rechtfertigen.
Was treibt die ABNB Aktie in der Zukunft?
Der nächste wichtige Katalysator sind die Q1-Ergebnisse nach Börsenschluss am 7. Mai. Airbnb hat bereits bestätigt, dass der Aktionärsbrief an diesem Tag veröffentlicht werden wird. Die Anleger werden sich auf das Umsatzwachstum, die gebuchten Übernachtungen und Sitzplätze, den Bruttobuchungswert und den Q2-Ausblick des Managements konzentrieren.
Die Schlüsselfrage ist, ob die Dynamik von Q4 bis Anfang 2026 anhält. Der Bruttobuchungswert ist wichtig, weil er den Gesamtwert der Buchungen misst, bevor Airbnb den Umsatz verbucht. Wenn der GBV schneller wächst als der Umsatz, kann dies ein Zeichen für zukünftige Umsatzstärke sein.
Auch die Reisenachfrage und die Erschwinglichkeit werden in den nächsten Monaten eine Rolle spielen. Airbnb profitiert davon, wenn Verbraucher weiterhin Reisen buchen, aber höhere Reisekosten können die diskretionären Ausgaben drücken. Die Anleger werden darauf achten, ob das internationale Wachstum jegliche Schwäche in Nordamerika ausgleicht.
Die Jahreshauptversammlung von Airbnb am 5. Juni ist ein weiterer Katalysator. Auf dem Programm stehen die Wahl der Direktoren, die Bestätigung der Wirtschaftsprüfer, die Vergütung der Führungskräfte und Vorschläge der Aktionäre. Aktualisierungen der Unternehmensführung bewegen die Aktie vielleicht nicht so sehr wie die Gewinne, aber sie sind wichtig, weil Airbnb immer noch eine von den Gründern geführte Struktur hat.
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