Wichtige Erkenntnisse
- Die Coinbase-Aktie ist in diesem Jahr um 30,5 % gefallen und schloss am 23. Oktober bei 164,45 $, nachdem ein Verlust von 359,5 Mio. $ im zweiten Quartal das dritte Quartal in Folge mit roten Zahlen bedeutete.
- Bitcoin hingegen war bis zum 21. Oktober nur um 3,5 % gefallen.
- Das durchschnittliche Kursziel der Analysten von 213,55 $ liegt 29,9 % über dem letzten Schlusskurs, und sie erwarten, dass der normalisierte Gewinn je Aktie (EPS) von einem Verlust von 1,68 $ im Jahr 2026 auf 3,02 $ im Jahr 2027 umschwingt.
- Die Ergebnisse für das dritte Quartal werden am 29. Oktober veröffentlicht, wobei die Prognose für den Umsatz aus Dienstleistungen zwischen 500 Mio. $ und 580 Mio. $ liegt.
Die Aktie von Coinbase Global (COIN) ist in diesem Jahr um 30,5 % gefallen und schloss am 23. Oktober bei 164,45 $. Die Kryptobörse hat in allen drei Quartalsberichten, die sie seit Januar veröffentlicht hat, einen Nettoverlust ausgewiesen.
Dieser Rückgang fällt deutlich stärker aus als bei dem Markt, den Coinbase bedient. Bitcoin war laut Reuters bis zum 21. Oktober im Jahresverlauf nur um 3,5 % gefallen. Das Problem der Aktie lag in der Gewinn- und Verlustrechnung, nicht in der Münze.
Ein verlustreiches Jahr drückte die Coinbase-Aktie in die Nähe von 140 $
Der größte Teil des Schadens entstand in den ersten sechs Wochen. Bitcoin fiel im Monat bis Mitte Februar um etwa 27 %, und die Coinbase-Aktie schloss am 12. Februar bei 140,95 $. An diesem Tag meldete das Unternehmen einen Nettoverlust von 667 Mio. $ im vierten Quartal. Der größte Teil des Verlusts ging auf einen Wertverlust von 718 Mio. $ in seinem Kryptoportfolio zurück, und der größte Teil dieses Rückgangs war nicht realisiert.
Rallys bis in die niedrigen 210er $ im März und Mai hielten nicht stand. Coinbase strich am 5. Mai etwa 14 % seiner Belegschaft und meldete zwei Tage später einen Verlust von 394,1 Mio. $ im ersten Quartal. Dann veröffentlichte es am 30. Juli einen Verlust von 1,36 $ je Aktie im zweiten Quartal. Das verfehlte die von Analysten erwarteten 0,23 $, und der Umsatz von 1,22 Mrd. $ blieb zum dritten Quartal in Folge hinter den Erwartungen zurück. Die Aktie fiel am nächsten Tag im frühen Handel um mehr als 13 %.
Washington bewegte COIN in beide Richtungen
Die beste Phase der zweiten Jahreshälfte begann am 19. August. An diesem Tag stieg Bitcoin über 68.000 $, und das Weiße Haus empfing Krypto-Manager, während die SEC neue Regeln prüfte, wie Reuters berichtete. Die Coinbase-Aktie schloss an diesem Tag bei 160,20 $ und war Anfang September wieder in den hohen 180ern.
Dann stimmte der Senat am 15. September mit 49 zu 50 Stimmen für die Beendigung der Debatte über den CLARITY Act. Das waren 11 Stimmen weniger als die 60 benötigten Stimmen, um die Debatte zu eröffnen, und die Coinbase-Aktie fiel an diesem Tag um mehr als 8 %. CEO Brian Armstrong hatte dieses Ergebnis bereits auf dem Q2 2026 Earnings Call angesprochen. Er sagte, dass ohne das Gesetz "es für Coinbase eigentlich nur Business as usual ist", da die SEC und die CFTC signalisiert hatten, dass sie ihre eigenen Regeln schreiben würden.
Die Aktie stieg Ende September dennoch wieder auf fast 200 $, bevor sie im Oktober nachgab. Allein am 13. Oktober fiel sie um 4,5 %, als Bitcoin ein Ein-Wochen-Tief erreichte.
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Die Wall Street liegt immer noch deutlich über der Coinbase-Aktie
Das durchschnittliche Kursziel der Wall Street begann das Jahr bei 364,14 $ und erreichte im Juli einen Tiefststand von 194,97 $. Seitdem hat es sich auf 213,55 $ erholt, was nach meiner Berechnung 29,9 % über dem Schlusskurs vom 23. Oktober liegt. Die Schätzungen erklären die Lücke.
Analysten sehen einen normalisierten Gewinn je Aktie (EPS) von negativ 1,68 $ für 2026, dann 3,02 $ im Jahr 2027 und 4,85 $ im Jahr 2028. Bei 164,45 $ handelt die Aktie mit dem 54,5-fachen dieser Zahl für 2027, daher stützt sich das durchschnittliche Kursziel fast vollständig auf den Umschwung in die Gewinnzone im nächsten Jahr.
Der Bericht vom 29. Oktober, den Coinbase-Anleger im Kalender markieren sollten
Coinbase veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal nach Börsenschluss am 29. Oktober. Das Unternehmen gab eine Prognose für den Umsatz aus Abonnements und Dienstleistungen von 500 Mio. $ bis 580 Mio. $ ab, gegenüber 555,1 Mio. $ im zweiten Quartal. Diese Sparte ist der stabilste Teil des Geschäfts. Wenn sie gehalten wird, während sich der Verlust verringert, würde das der Schätzung für 2027 eine Grundlage geben.
Ein vierter Verlust in Folge mit Dienstleistungen unter 500 Mio. $ würde die Aktie dazu bringen, der nächsten Bewegung von Bitcoin zu folgen, anstatt ihren eigenen Gewinnen. Bis diese Dienstleistungssparte standhält, würde ich die Lücke von 29,9 % zum Durchschnittskursziel der Wall Street als eine Wette auf 2027 und nicht als einen Abschlag behandeln.
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