Wichtige Kennzahlen für Coca-Cola-Aktien
- Aktueller Kurs: $92.71
- Zielkurs (Mitte): ~$108
- Street-Ziel: ~$95
- Potenzielle Gesamtrendite: ~17%
- Annualisierte IRR: ~4% / Jahr
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Was ist passiert?
The Coca-Cola Company (KO) schloss am Freitag, den 23. Oktober, bei $92,71, ein Minus von 2,76 % gegenüber dem Schlusskurs vom 22. Oktober von $95,34. Der 22. Oktober war auch der Tag, an dem die Aktie ein 52-Wochen-Intraday-Hoch von $95,37 erreichte. Es wurde kein unternehmensspezifischer Katalysator gemeldet. Laut CNBC fiel der Dow um mehr als 600 Punkte, während die Ölpreise stiegen, und Basiskonsumgüter, Versorger und Gesundheitswesen notierten alle tiefer.
Der Rücksetzer dämpft einen Kursgewinn von 32,6 % seit Ende 2025, kurz vor den Ergebnissen für das dritte Quartal am Dienstag, den 27. Oktober, vor Börsenbeginn. Der letzte Bericht zeigte, wo der Druck sitzt: Indien.
Asien-Pazifik verzeichnete das größte Volumenwachstum und verlor Marktanteile an Indien
Ergebnisse für Asien-Pazifik im zweiten Quartal:
- Volumen: Das Volumen der verkauften Gebinde stieg um 8 %, der höchste Wert aller operativen Segmente.
- Preis/Mix: Fiel um 9 %. Coca-Cola führte dies hauptsächlich auf einen ungünstigen Mix und Initiativen zur Preisgünstigkeit zurück.
- Gewinn: Das vergleichbare währungsbereinigte Betriebsergebnis blieb unverändert.
- Marktanteil: Das Unternehmen verlor Wertanteile bei alkoholfreien Getränken zum sofortigen Verzehr in der Region, da Gewinne in Japan und China durch einen Verlust in Indien mehr als ausgeglichen wurden.
- Erstes Halbjahr: Das vergleichbare währungsbereinigte Betriebsergebnis des Segments fiel um 8 %.
Die längerfristige Entwicklung zeigt in die gleiche Richtung. In ausgewiesenen US-Dollar, nicht währungsbereinigt, sank das Betriebsergebnis von Asien-Pazifik von 2,325 Mrd. $ im Jahr 2021 auf 2,042 Mrd. $ im Jahr 2025. Der Umsatz stieg im gleichen Zeitraum von 5,291 Mrd. $ auf 5,638 Mrd. $. Zum Vergleich: Nordamerika steigerte das Betriebsergebnis von 3,331 Mrd. $ auf 5,070 Mrd. $ und Lateinamerika von 2,534 Mrd. $ auf 3,742 Mrd. $.
Brauns Strategie für Indien bevorzugt Volumen gegenüber Preis
Auf der Global Consumer Conference von Barclays am 9. September fragte Barclays-Analystin Lauren Lieberman CEO Henrique Braun, wie Erfolg in Indien aussieht, ohne auf Wettbewerbsdruck überzureagieren. Braun sagte, die Aufgabe sei, "wie man nicht auf Rauschen überreagiert, sondern wirklich auf die Signale reagiert". Allgemein über einen Schwellenmarkt sprechend, sagte er, Coca-Cola "könnte hier in einem Quartal Marktanteile verlieren" oder einem Konkurrenten begegnen, der irrational Preise setzt.
Sein Rezept sind die Grundlagen: die richtige Verpackungsarchitektur und Marken, aufgebaut auf Revenue Growth Management, und das Festhalten an diesem Plan. Er fügte hinzu, dass sieben der zehn Top-Marken in Indien von Coca-Cola sind, drei davon lokale Marken, die in der Vergangenheit übernommen wurden. Wenn dieser Plan weiterhin auf Preisgünstigkeit setzt, wie die Initiativen zur Preisgünstigkeit im zweiten Quartal nahelegen, kann das Volumen in Asien-Pazifik weiter steigen, während der Preis/Mix negativ bleibt.
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TIKR Advanced Model Analysis
- Aktueller Kurs: $92.71
- Zielkurs (Mitte): ~$108
- Potenzielle Gesamtrendite: ~17%
- Annualisierte IRR: ~4% / Jahr
Der Mittelwert ist eine Kursrendite, die die Dividendenrendite der Aktie von 2,3 % ausschließt. Die Prognose des Modells von 2025 bis 2035 geht von einem Umsatzwachstum von etwa 3 % pro Jahr und einer Nettogewinnmarge von etwa 31 % aus.
Coca-Cola notiert bei etwa dem 27-fachen der zukünftigen Gewinne, verglichen mit etwa dem 16-fachen für PepsiCo (PEP) und etwa dem 14-fachen für Keurig Dr Pepper (KDP). Die Rendite hängt daher vom Gewinnwachstum ab und nicht von einem höheren Multiplikator. Das durchschnittliche Street-Ziel von etwa $95 liegt etwa 3 % über dem Schlusskurs.
Aufwärtspotenzial würde sich ergeben, wenn der Preis/Mix in Asien-Pazifik positiv wird, während das Volumen stabil bleibt. Weitere Marktanteilsverluste in Indien zusammen mit einem schwindenden Aufschlag könnten die Aktie jahrelang seitwärts laufen lassen. Ein Verlust im langjährigen Steuerstreit mit der IRS ist das wichtigste unternehmensspezifische Risiko.
Fazit
Ein Preis/Mix, der besser ist als das negative 9 % im zweiten Quartal, bei weiterhin wachsendem Volumen und ohne Wiederholung des Marktanteilsverlusts in Indien, würde darauf hindeuten, dass die Ausgaben für Preisgünstigkeit beginnen, sich auszuzahlen. Ein weiteres starkes Minus zusammen mit einem weiteren Verlust in Indien würde bedeuten, dass die Region mit dem größten Volumenwachstum weiterhin die Margen bremst.
Zwei Punkte liegen außerhalb dieser Zahlen. KFCs US-Restaurants wechseln ab Januar 2027 zu Coca-Cola. Unabhängig davon berichtete Semafor am 8. Oktober, dass Coca-Cola erneut einen Verkauf von Costa Coffee prüft, worauf Coca-Cola nicht kommentierte.
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