Wichtige Kennzahlen für die CleanSpark-Aktie
- Aktueller Kurs: $10.50
- Rendite seit Jahresbeginn 2026: 3.8%
- Konsensziel der Analysten (Mittelwert): ~$24
- 52-Wochen-Spanne: $8.00 bis $23.61
- Bitcoin-Bestand: 13.530 BTC
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Was ist passiert?
CleanSpark (CLSK) schloss am 9. Oktober bei $10.50. Das war ein Rückgang von 14,6 % gegenüber dem Schlusskurs vom 6. Oktober von $12,29 und nur ein Plus von 3,8 % für 2026, nachdem das Jahr 2025 bei $10,12 beendet wurde. Bei etwa $81.000, wo Bitcoin am 8. Oktober gehandelt wurde, sind die 13.530 Coins, die in seinen Investor-Relations-Materialien aufgeführt sind, etwa 40 % seiner Marktkapitalisierung von 2,70 Milliarden Dollar wert. Am 9. Oktober bekräftigte das Unternehmen, dass sein erstes KI-Rechenzentrum vollständig finanziert ist.
Ein Sektorverkauf drückte CleanSpark in Richtung seines Bitcoin-Werts
Die Bewegungen folgten dem Sektor, nicht einer CleanSpark-Mitteilung. Die Aktie fiel am 7. Oktober um 6,3 %, als Krypto-Aktien mit Bitcoin fielen. Am 8. Oktober fiel Bitcoin unter $81.000, während die Anleiherenditen stiegen.
CNBC berichtete unter Berufung auf einen Financial-Times-Bericht, dass die annualisierten Einnahmen von OpenAI etwa 20 Milliarden Dollar unter dem lagen, was das Unternehmen signalisiert hatte, über intraday Verluste von 10 % für Cipher Digital (CIFR) und Hut 8 (HUT), 11 % für Riot Platforms (RIOT) und 8 % für TeraWulf (WULF). CoinDesk führte den Rückgang bei Rechenzentrumsaktien stattdessen auf Sorgen über den Börsengang des australischen Unternehmens Firmus zurück. CleanSpark verlor an diesem Tag mehr als 7 %.
Die Bitcoin-Polsterung ist dünner, als die 40 % vermuten lassen. Von den 13.530 Coins wurden 3.475 als Sicherheit oder Forderungen im Zusammenhang mit Derivaten hinterlegt, sodass etwa 814 Millionen Dollar oder 30 % der Marktkapitalisierung unbelastet bleiben. Der Unternehmenswert von TIKR in Höhe von 4,28 Milliarden Dollar impliziert auch eine Nettoverschuldung von etwa 1,58 Milliarden Dollar aus der zuletzt gemeldeten Bilanz (30. Juni), vor den Schuldverschreibungen in Höhe von 2,276 Milliarden Dollar, die am 25. September abgeschlossen wurden.
Das Management legte seine Sicht auf Bitcoin im Telefonat zu den Quartalszahlen am 6. August dar. CEO und Chairman Matt Schultz sagte: "Wir sind niemals gezwungene Verkäufer von irgendetwas, nicht von unserem Bitcoin und entscheidend, nicht von unserem Eigenkapital." Präsident und CFO Gary Vecchiarelli fügte hinzu, dass CleanSpark "bereit ist, diesen Bitcoin-Bestand für hochgradig wertsteigernde Gelegenheiten am Markt abzugeben, insbesondere angesichts der Tatsache, dass das Management der Meinung ist, dass unser Eigenkapital nicht angemessen bewertet wird."
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Monatliche Updates enden, während das Mining bis 2027 überbrückt
Das Update vom 9. Oktober von CleanSpark beendete seine monatlichen Betriebsberichte zugunsten einer vierteljährlichen Offenlegung und entfernte damit die monatliche Einsicht in Produktion und Bitcoin-Verkäufe. In derselben Mitteilung sagte Schultz: "Mit der nun vorhandenen nicht verwässernden Anleihenfinanzierung ist unser Sandersville-Projekt bis zur Fertigstellung vollständig finanziert." Die Schuldverschreibungen mit 7,875 % wurden zu 98,5 % des Nennwerts begeben, und die Erlöse finanzieren auch Rücklagen für den Schuldendienst. CleanSpark garantiert die Fertigstellung, falls die Mittel nicht ausreichen.
Die Zinsen belaufen sich auf etwa 179 Millionen Dollar pro Jahr. Das Management erwartet aus dem 20-jährigen Leasingvertrag einen durchschnittlichen jährlichen Nettobetriebsgewinn von etwa 330 Millionen Dollar. Diese Einnahmen beginnen mit der ersten Datenhalle, deren Fertigstellung für das vierte Quartal des Kalenderjahres 2027 geplant ist.
Das Mining muss das Geschäft bis dahin tragen, und die Prognosen rutschen weiter nach hinten. Der Umsatz verfehlte die Schätzungen der Analysten in allen fünf Quartalen, die TIKR bis Juni 2026 zeigt, um 0,85 % bis 3,24 %. Die Analysten senkten auch die Umsatzprognosen für das Geschäftsjahr 2027 im Quartal bis zum 30. September um 20 % auf etwa 620 Millionen Dollar.
Wofür der Markt bezahlt
- Aktueller Kurs: $10.50
- NTM EV/EBITDA: 33x
- Unternehmenswert plus neue Schuldverschreibungen (Gesamtunternehmen): ~$6,56 Mrd.
- (EV plus Schuldverschreibungen) / Erwarteter jährlicher Leasing-NOI: ~20x
- Konsensziel der Analysten (Mittelwert): ~$24 (14 Analysten: 10 Kaufen, 4 Outperform)
Das NTM EV/EBITDA von 33x erscheint hoch im Vergleich zu IREN (IREN) mit etwa 8x und Core Scientific (CORZ) mit etwa 17x. Es basiert jedoch auf einem Konsens-NTM-EBITDA von etwa 130 Millionen Dollar, das erwirtschaftet wird, bevor die Leasingeinnahmen voraussichtlich beginnen. Addiert man die neuen Schuldverschreibungen zum Unternehmenswert von TIKR, ergibt sich für das gesamte Unternehmen, einschließlich Mining und Bitcoin, ein Wert von etwa 6,56 Milliarden Dollar. Das entspricht etwa dem 20-fachen des erwarteten jährlichen Ertrags aus dem Leasingvertrag.
Weitere Leasingverträge sind noch nicht unterzeichnet. Der Sandersville-Mieter hat Exklusivität über 885 MW in Sealy und Brazoria, und ERCOT wird seinen Verifizierungsbericht bis zum 10. Dezember einreichen. Am 21. September wies Gouverneur Greg Abbott die texanischen Regulierungsbehörden auch an, die von Rechenzentrumsprojekten beantragten Genehmigungen auszusetzen, bis diese Prüfung abgeschlossen ist. Außerhalb von Texas sagte Schultz im Telefonat am 6. August, dass in Washington, Georgia, 86 MW aktiviert seien und eine Netzstudie zur Erweiterung um bis zu 500 MW eingereicht wurde.
Der erste Test kommt mit den Ergebnissen für das vierte Geschäftsquartal, dem ersten Bericht seit dem Ende der monatlichen Updates; ein Termin wurde noch nicht bekannt gegeben. TIKR zeigt einen Konsensumsatz von etwa 130 Millionen Dollar für das am 30. September beendete Quartal. Eine sechste verpasste Schätzung in Folge würde die Aktie näher an ihrem Bitcoin-Wert als an ihren Verträgen bewerten lassen, bis ein zweiter Leasingvertrag unterzeichnet ist.
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