Wichtige Kennzahlen für die Pfizer-Aktie
- Aktueller Kurs: $28.28
- Zielkurs (Mitte): ~$29
- Konsensziel der Analysten: ~$29
- Potenzielle Gesamtrendite: ~4%
- Annualisierte IRR: ~1% / Jahr
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Was ist passiert?
Vier Wall-Street-Firmen haben ihre Kursziele für Pfizer (PFE) zwischen dem 6. und 9. Oktober angehoben, ohne ihre Einstufungen zu ändern. JPMorgan erhöhte auf $30 von $28, BofA auf $29 von $27 und Cantor Fitzgerald auf $28 von $27, wobei alle ihre Neutral-Bewertungen beibehielten. Scotiabank erhöhte ihr Ziel auf $33 von $30 und behielt Outperform bei, was über dem Analystenkonsens von etwa $29 liegt. Die Aktie schloss am 9. Oktober bei $28,28, ein Plus von 1,65%.
Die Firmen nannten unterschiedliche Gründe. BofA beschrieb seine Anhebung als Teil einer Q3-Vorschau. Cantors Notiz, wie von TheFly zusammengefasst, besagte, dass die MEVPRO-1-Prostatakrebsstudie weitgehend die kurzfristige Ausgangslage definiert habe. Beide verweisen auf kurzfristige Ereignisse.
Die Ziele stiegen, während die Prognose für 2030 sich kaum bewegte
Seit dem 30. September ist der Konsensumsatz für 2029 und 2030 laut TIKR um weniger als 0,3% gestiegen. Der Konsens für 2026 liegt bei etwa 62 Mrd. $, nahe der Obergrenze des von Pfizer angehobenen Prognosekorridors von 60,5 Mrd. $ bis 62,5 Mrd. $. Von dort aus erwarten Analysten, dass der Umsatz bis 2030 auf etwa 54 Mrd. $ sinkt. Pfizer hat gesagt, dass Patentabläufe allein den Umsatz 2026 um etwa 1,5 Mrd. $ reduzieren werden.
Vorstandsvorsitzender und CEO Albert Bourla umriss den Ausgleich in der Q2-Mitteilung des Unternehmens vom 4. August: "Unsere bereits eingeführten und erworbenen Produkte haben sich gut entwickelt, unser Adipositas-Programm schreitet mit bedeutender Dynamik voran und unser Onkologie-Portfolio bleibt eine Stärke." Das Quartal übertraf laut den Investor-Relations-Materialien von Pfizer die Erwartungen bei Umsatz und bereinigtem EPS, obwohl das Unternehmen einen GAAP-Verlust von $0,04 pro Aktie verzeichnete.
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Tukysa zeigt, was die Onkologie tragen muss und womit sie konkurriert
Am 7. Oktober genehmigte die FDA Tukysa in Kombination mit Trastuzumab und Pertuzumab als Erstlinien-Erhaltungstherapie für HER2-positive metastasierenden Brustkrebs. In der HER2CLIMB-05-Studie betrug das mediane progressionsfreie Überleben 24,9 Monate gegenüber 16,3 Monaten unter Placebo, und Daten zum Gesamtüberleben waren noch nicht reif. Die Zulassung enthält eine Black-Box-Warnung vor schwerer Hepatotoxizität: In der Studie wurden fünf bestätigte Hy's-Law-Fälle registriert, darunter ein tödlicher Fall, und 8% der Patienten setzten Tukysa aufgrund von Lebertoxizität ab. Tukysa erzielte im Q2 weltweit 138 Mio. $ Umsatz, weniger als 1% des Gesamtumsatzes. Die weltweiten Verkäufe stiegen um 5%, während die US-Verkäufe um 11% fielen.
Auf einer JPMorgan-Konferenz am 22. September sagte Alexandre de Germay, EVP und Chief International Commercial Officer von Pfizer, er sei "nicht sicher, ob die Finanzgemeinschaft vollständig sieht", wie sich die Pipeline von Pfizer in die bestehenden Vertriebsteams einfügt. Er verwies auf CDK4- und KAT6-Assets in Phase 3 hinter IBRANCE. "Es ist derselbe Vertriebsmitarbeiter. Es ist dieselbe Investition. Aber dieses Mal haben Sie 3, 4 Assets", sagte er.
Er wies auch auf die Konkurrenz hin. Die Hälfte aller ADC- und Bispezifika-Studien laufe in China, sagte er, und "Innovent ist in vielen Kategorien einer meiner Top-Konkurrenten." Der Umsatz in China stieg laut TIKR von 2,55 Mrd. $ im Jahr 2024 auf 3,13 Mrd. $ im Jahr 2025, sodass sich dieser Wettbewerb in einem Markt abspielt, der für Pfizer noch wächst.
Unabhängig davon verklagte Floridas Generalstaatsanwalt Pfizer und Bourla am 1. Oktober wegen des Marketings des COVID-19-Impfstoffs. Die Vorwürfe sind nicht bewiesen, und Pfizer hält sie für unbegründet.
TIKR Advanced Model Analysis
- Aktueller Kurs: $28.28
- Zielkurs (Mitte): ~$29
- Potenzielle Gesamtrendite: ~4%
- Annualisierte IRR: ~1% / Jahr
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Der Basisfall geht von einem jährlichen Umsatzrückgang von etwa 1% und Nettomargen von etwa 26% über seine Prognose von 2025 bis 2035 aus. Die Renditen werden ab $28,28 gemessen. Die Aktie weist laut TIKR eine Dividendenrendite von 6,2% auf. Eingeführte und erworbene Produkte sowie neue Onkologie-Zulassungen treiben den Umsatz, und Kostensenkungen stützen die Margen. Das Hauptrisiko sind chinesische ADC- und Bispezifika-Konkurrenten, die um dieselben Onkologie-Patienten konkurrieren, während Patentverluste die Basis schrumpfen lassen. Aufwärtspotenzial erfordert ein Phase-3-Ergebnis, das der Markt bewerten kann. Das Abwärtsrisiko besteht darin, dass der Umsatz dem Konsens folgt und die Aktie nie einen Grund für eine Neubewertung erhält. Der Bewertungskontext für die Fallstruktur des Modells wird in TIKRs Leitfaden zu Kurs-Gewinn-Verhältnissen behandelt.
Fazit
Pfizer veröffentlicht die Q3-Zahlen am Morgen des 3. November. Der Konsens erwartet laut TIKR einen Umsatz von etwa 15,9 Mrd. $ und ein bereinigtes EPS von etwa $0,74. Das Quartal enthält auch die 650 Mio. $ Vorauszahlung von Innovent, die laut Pfizer das EPS um etwa $0,10 reduzieren wird. Ob die Konsenszahl diese Belastung einschließt, ist nicht klar. Ein Umsatz über 15,9 Mrd. $ stützt die neuen Kursziele, aber die MEVPRO-1-Ergebnisse, die noch nicht veröffentlicht wurden, sind wichtiger für den Umsatz, den Pfizer nach 2026 voraussichtlich verlieren wird.
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