Wichtige Kennzahlen für die CVX-Aktie
- Performance der vergangenen Woche: +2,4%
- 52-Wochen-Spanne: $146 bis $218
- Zielpreis laut Bewertungsmodell: $220
- Impliziertes Aufwärtspotenzial: 0,9 % über 2,3 Jahre
Setzen Sie Chevrons Ölpreisannahmen in TIKRs Bewertungsmodell ein (Es ist kostenlos) >>>
Eine Ölwarnung von höchster Stelle
Die Aktie von Chevron (CVX) hat sich diese Woche kaum bewegt, aber die Kommentare, die aus dem Unternehmen kamen, waren alles andere als ruhig. CEO Mike Wirth sagte auf einer Energiekonferenz, dass die strategischen Puffer, die nach dem jüngsten Iran-Konflikt in den globalen Rohölmärkten aufgebaut wurden, nun "aufgebraucht" seien. Er fügte hinzu, es sei "schwerer vorstellbar, dass sich die Preise schnell abschwächen", eine bemerkenswerte Kehrtwende von einem Manager, der normalerweise mutige kurzfristige Preisprognosen vermeidet.
Chevron legte auch einen 7-Milliarden-Dollar-Expansionsplan für Venezuela vor, der vollständig aus den Cashflows seiner drei bestehenden Joint Ventures dort finanziert werden soll. Das Ziel ist es, die Produktion bis 2031 auf etwa 600.000 Barrel pro Tag mehr als zu verdoppeln. Die neuen Vertragsbedingungen beinhalten internationale Schiedsrechte, ein bedeutender Schutz angesichts der politischen Risikogeschichte Venezuelas. Es ist eine der größten Wachstumswetten Chevrons außerhalb seiner Kernpositionen im US-Shale und Offshore-Geschäft.
Unabhängig davon meldete Chevron Australia, dass die LNG-Preise voraussichtlich noch etwa sechs Monate hoch bleiben werden, was auf angespannte asiatische Märkte und anhaltende Lieferunterbrechungen im Nahen Osten zurückgeführt wird. Zwischen der Rohölwarnung, der Venezuela-Expansion und den LNG-Kommentaren signalisierte Chevron in dieser Woche, dass die Energiemärkte enger sind, als die Schlagzeilen über die Ölpreise vermuten lassen.
Wirths Botschaft hat Gewicht, weil Chevron im Gegensatz zu kleineren Produzenten sowohl Upstream-Produktion als auch Downstream-Raffineriebetrieb betreibt und dem Management damit einen breiten Überblick über die gesamte Energiewertschöpfungskette verschafft. Wenn die Chevron-Aktie trotz solcher Kommentare seitwärts handelt, warten Anleger möglicherweise einfach darauf, dass sich die Preise bewegen, bevor sie die Aktie höher bewerten.
Analysieren Sie Chevrons Zielpreis in TIKRs kostenlosem Bewertungsmodell (Es ist kostenlos) >>>
Ist die CVX-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert werden, wird die Aktie modelliert mit:
- Umsatzwachstum (CAGR): 3,8 %
- Betriebsmargen: 17,8 %
- Exit-KGV: 13,7x
Basierend auf diesen Eingaben schätzt das Modell einen Zielpreis von $220, was eine Gesamtrendite von 0,9 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 0,4 % über die nächsten 2,3 Jahre impliziert.
Diese annualisierte Rendite von 0,4 % kommt einer vollständigen Bewertung so nah, wie es eine Aktie nur kann. Die Gesamtrendite von Chevron allein in der vergangenen Woche betrug bereits 2,4 %, und die Aktie liegt nur wenige Dollar unter ihrem 52-Wochen-Hoch von $218. Die Ölpreiswarnungen von Wirth sind real, aber das Modell legt nahe, dass der Markt bereits einen guten Teil dieser Erwartungen eingepreist hat.
Umsatzwachstumsannahmen von 3,8 % spiegeln ein reifes, kapitalintensives Geschäft wider und keine Wachstumsstory, und Margen nahe 18 % sind solide, werden sich aber ohne einen nachhaltigen Anstieg der Rohölpreise kaum dramatisch ausweiten. Das Modell lässt wenig Raum für eine Multiplikatorexpansion, da das Exit-KGV von 13,7x in etwa dem historischen Niveau entspricht, zu dem integrierte Ölkonzerne gehandelt wurden.
Im Vergleich zu seiner eigenen Geschichte erscheint Chevron angemessen bewertet und nicht überzogen, da sein KGV nicht so stark gestiegen ist wie bei einigen Energietiteln während früherer Preisspitzen. Aber angemessen bewertet ist nicht dasselbe wie unterbewertet, und die Venezuela-Investition birgt ein Ausführungsrisiko, das sich erst in Jahren in den Produktionszahlen zeigen wird.
Vergleichen Sie Chevron mit ExxonMobil und ConocoPhillips (Kostenlos mit TIKR) >>>
Chevrons Platz in der Rangfolge der integrierten Ölkonzerne
Chevrons integriertes Modell, das Produktion, Raffinerie und Chemie umspannt, unterscheidet es sowohl von ExxonMobil als auch von ConocoPhillips, und der Vergleich prägt, wie Anleger seinen aktuellen Preis bewerten sollten. ExxonMobil (XOM) wird mit etwa 15x den erwarteten Gewinnen gehandelt, mit einer Dividendenrendite von etwa 2,5 % bis 2,7 %, gestützt auf eine 43-jährige Serie aufeinanderfolgender Dividendenerhöhungen. Chevron wird tatsächlich günstiger als ExxonMobil auf Forward-Basis gehandelt, bei einem KGV von 13,7x, während es eine höhere Dividendenrendite von etwa 3,3 % bietet.
ConocoPhillips (COP) bietet einen anderen Vergleich, da es ein reines Explorations- und Produktionsunternehmen ohne Downstream-Raffineriegeschäft ist, das die Gewinne glätten könnte. COP wird mit etwa 13x den erwarteten Gewinnen gehandelt, mit einer Dividendenrendite von etwa 2,9 %, und seine Gewinne sind direkter an die Rohölpreise gekoppelt, ohne Chevrons Raffineriepuffer. Das macht ConocoPhillips zu einer stärker gehebelten Wette darauf, dass Wirths Preiswarnungen tatsächlich eintreten, während Chevrons integrierte Struktur mehr Schutz nach unten bietet, wenn die Ölpreise in einer Range bleiben.
Chevrons Vorteil gegenüber beiden Konkurrenten ist die Diversifizierung. Sein Downstream-Raffineriesegment kann schwache Upstream-Preise teilweise ausgleichen, etwas, das ConocoPhillips einfach nicht hat. Gegenüber ExxonMobil bedeutet Chevrons kleinere Größe, dass die Venezuela- und Australien-LNG-Wetten relativ mehr Gewicht auf die Gesamtergebnisse haben, zum Guten oder Schlechten. Keiner der drei großen Konzerne erscheint heute als teuer, was darauf hindeutet, dass der Sektor insgesamt Wirths Warnung, dass die Ölpuffer bereits aufgebraucht sind, noch nicht eingepreist hat.
Was treibt die CVX-Aktie künftig an?
Der klarste kurzfristige Katalysator ist, ob Wirths Ölpreiswarnung tatsächlich eintritt. Wenn aufgebrauchte Lagerbestände und gelockerte Sanktionsdurchsetzung bei schwimmenden Lagern zu engeren physischen Märkten führen, könnten die Rohölpreise schneller steigen, als die aktuellen Prognosen annehmen, und das würde direkt in Chevrons Upstream-Gewinne fließen.
Die Venezuela-Expansion ist der größere langfristige Katalysator. Eine Verdoppelung der Produktion auf 600.000 Barrel pro Tag bis 2031 würde Chevrons Produktionsbasis bedeutend vergrößern, aber das Ausführungsrisiko ist real angesichts der politischen Geschichte des Landes. Die neuen internationalen Schiedsrechte bieten etwas Schutz, aber Anleger sollten eine mehrjährige Geschichte erwarten und keinen unmittelbaren Gewinntreiber.
Auch die LNG-Dynamik ist wichtig. Chevrons australische Operationen profitieren von hohen Preisen, die mit Lieferunterbrechungen im Nahen Osten verbunden sind, und die Sechs-Monats-Prognose des Managements deutet auf kurzfristige Stärke hin, obwohl sich dies schnell umkehren könnte, wenn sich die geopolitischen Spannungen entspannen.
Kapitaldisziplin bleibt das zugrundeliegende Thema bei all diesen Katalysatoren. Chevron hat durchgängig Aktionärsrenditen durch Dividenden und Aktienrückkäufe priorisiert, auch während es Wachstumsprojekte wie Venezuela finanziert, und wie es diese Ausgaben ausbalanciert, wird bestimmen, ob das aktuelle KGV der Aktie Bestand hat.
Passen Sie Chevrons Dividenden- und Multiplikatorannahmen an (Kostenlos mit TIKR) >>>
Sollten Sie in Chevron investieren?
Der einzige Weg, es wirklich zu wissen, ist, sich die Zahlen selbst anzusehen. TIKR gibt Ihnen kostenlosen Zugang zu denselben institutionellen Finanzdaten, die professionelle Analysten verwenden, um genau diese Frage zu beantworten.
Rufen Sie CVX auf, und Sie sehen Jahre an historischen Finanzdaten, was Wall-Street-Analysten für Umsatz und Gewinn in den kommenden Quartalen erwarten, wie sich Bewertungsmultiplikatoren im Laufe der Zeit bewegt haben und ob Kursziele nach oben oder unten tendieren.
Sie können eine kostenlose Watchlist erstellen, um CVX neben jeder anderen Aktie auf Ihrer Liste zu verfolgen. Keine Kreditkarte erforderlich. Nur die Daten, die Sie brauchen, um selbst zu entscheiden.
Analysieren Sie die CVX-Aktie auf TIKR Free→
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf Basis der Anlagedaten von TIKR Terminal und Analystenschätzungen. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hält keine Positionen in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
