Wichtige Statistiken für die Broadcom-Aktie
- Die Performance der vergangenen Woche: Konsolidierung
- 52-Wochen-Spanne: $196 bis $429
- Bewertungsmodell Kursziel: $472
- Implizites Aufwärtspotenzial: 12,1% über 2,5 Jahre
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Was ist passiert?
Broadcom Inc. (AVGO) hat diese Woche weniger als 1 % zugelegt, hat sich aber seit seinem 52-Wochen-Tief von 196 $ mehr als verdoppelt. Das Halbleiterunternehmen, das Chips und Software-Infrastrukturen entwickelt, die von den weltweit größten Cloud-Computing-Unternehmen verwendet werden, profitiert weiterhin von der steigenden Nachfrage nach maßgeschneiderten Prozessoren für künstliche Intelligenz.
Die folgenreichste Entwicklung im April war eine verlängerte mehrjährige Partnerschaft mit Meta. Broadcom gab bekannt, dass Meta sein Engagement für Broadcoms kundenspezifisches Silizium, insbesondere den MTIA-Chip, der für Meta Training and Inference Accelerator steht, vertieft hat, um mehrere Gigawatt der KI-Rechenkapazität von Meta zu unterstützen.
Unabhängig davon haben Broadcom und Google im April eine langfristige Liefervereinbarung über TPU-Chips und Netzwerktechnologie bis 2031 abgeschlossen. TPU steht für Tensor Processing Unit, den Google-eigenen Chip für das Training und die Ausführung von KI-Modellen.
Der Abschluss eines Liefervertrags dieser Länge mit einem der weltweit größten KI-Infrastrukturinvestoren beseitigt erhebliche Umsatzunsicherheiten in den Zukunftsaussichten von Broadcom.
Anfang April gab Broadcom außerdem bekannt, dass sein Finanzvorstand zurücktreten wird, und das Unternehmen erwartet, einen Nachfolger zu benennen. Führungswechsel in dieser Größenordnung können zu kurzfristigen Unsicherheiten führen, aber das strategische Momentum aus den Vereinbarungen mit Meta und Google bleibt vollständig intakt.
Es wird erwartet, dass Broadcom am 4. Juni die Ergebnisse für das zweite Quartal 2026 vorlegen wird, und die Anleger werden auf Updates zum Umsatzrückstand bei kundenspezifischen Siliziumprodukten und zum Wachstum der KI-Chip-Pipeline achten.
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Ist die Broadcom-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 23,9%
- Operative Margen: 65.7%
- Exit P/E Multiple: 29,2x
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von 472 $, was eine Gesamtrendite von 12,1 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von 421 $ und eine annualisierte Rendite von 4,6 % in den nächsten 2,5 Jahren bedeutet.
Eine jährliche Rendite von 4,6 % liegt unter der 5 %-Schwelle, die in der Regel eine attraktive Anlageform signalisiert. Bei den aktuellen Kursen deutet das Modell darauf hin, dass die Bewertung von Broadcom von einer nahezu perfekten Leistung ausgeht, was bedeutet, dass das Unternehmen in seine Bewertung hineinwachsen muss, anstatt sich auf eine weitere Steigerung des Multiples zu verlassen. Anleger, die auf diesen Niveaus kaufen, akzeptieren bescheidene modellierte Renditen im Austausch für ein Engagement in einem der stärksten Unternehmen der Halbleiterbranche.
Die operativen Margen von Broadcom sind wirklich außergewöhnlich. Die im Modell angenommene operative Marge von 65,7 % spiegelt die aktuelle Entwicklung des Unternehmens wider, da das Volumen der KI-Chips steigt und die Softwareeinnahmen aus der Übernahme von VMware hinzukommen.
In den letzten zwölf Monaten hat Broadcom eine Bruttomarge von 76,7 % und eine EBIT-Marge von 41,9 % erzielt, was eine starke Preissetzungsmacht sowohl im Halbleiter- als auch im Softwaresegment zeigt.
Die Annahme eines Umsatzwachstums von 23,9 % entspricht der einjährigen historischen CAGR von Broadcom selbst, so dass das Modell eher vernünftige als aggressive Inputs verwendet.
Die Konsensprognosen für die kommenden zwei Jahre implizieren jedoch eine CAGR von 57,5 %, die weit über dem konservativen Basisfall des Modells liegt. Diese Diskrepanz deutet darauf hin, dass das Ziel von 472 $ das gesamte Aufwärtspotenzial unterschätzt, wenn die Nachfrage nach KI-Chips weiterhin weit über die aktuellen Erwartungen hinaus ansteigt.
Was treibt die AVGO Aktie in der Zukunft?
Die Nachfrage nach KI-Chips ist der Hauptwachstumsmotor, und die Liefervereinbarungen mit Meta und Google sichern für die kommenden Jahre eine bedeutende Umsatztransparenz. Kundenspezifisches Silizium für KI-Workloads ist weniger anfällig für die Zyklen der Unterhaltungselektronik, die Halbleiteraktien in der Vergangenheit volatil gemacht haben, da es durch verbindliche Cloud-Investitionsprogramme und nicht durch diskretionäre Verbraucherausgaben angetrieben wird.
DieIntegration von VMware ist ein unterschätzter Beitrag zur Margenentwicklung. Broadcom hat Ende 2023 VMware übernommen, eine Softwareplattform, die von Unternehmen zur Ausführung virtueller Computerumgebungen verwendet wird.
Die Umstellung der VMware-Kunden von unbefristeten Softwarelizenzen auf Abonnementmodelle führt zu wiederkehrenden Softwareeinnahmen, die in der Regel höhere Bewertungsmultiplikatoren aufweisen als der Verkauf von Hardwarechips, und die Integration scheint planmäßig zu verlaufen.
Der im April angekündigte CFO-Wechsel sorgt für zusätzliche kurzfristige Unsicherheiten im Management. Das Geschäftsmodell von Broadcom basiert jedoch auf langfristigen technischen Partnerschaften mit Hyperscale-Kunden und nicht auf individuellen Entscheidungen der Geschäftsleitung, so dass es unwahrscheinlich ist, dass der Wechsel die strategische Ausrichtung des Unternehmens oder die Beziehungen zu seinen wichtigsten Kunden stört.
Der Q2 2026 Earnings Call am 4. Juni wird gleich mehrere Prioritäten der Investoren ansprechen. Die Analysten werden sich auf das Umsatzwachstum bei kundenspezifischen KI-Chips, die VMware-Lizenzumwandlungsraten und Kommentare zu tarifbedingten Änderungen der Inputkosten, die sich auf die Chip-Lieferkette auswirken, konzentrieren.
Das Management von Broadcom hat durchweg über dem Konsens liegende Ergebnisse geliefert, so dass das Setup auf dem Weg ins zweite Quartal für Anleger, die bereit sind, die kurzfristige Unsicherheit zu überstehen, konstruktiv ist.
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