Wichtigste Erkenntnisse
- Die Aktie von Booz Allen stieg um 7 %, nachdem TD Cowen das Papier von Hold auf Buy heraufgestuft und sein Kursziel von 77 $ auf 95 $ angehoben hatte.
- Das Upgrade ist gut begründet, da der finanzierte Auftragsbestand im zum 30. September endenden Quartal trotz eines Umsatzrückgangs um 4 % um 5 % auf 5,7 Mrd. $ stieg.
- Booz Allen hat zudem seine Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) für das Geschäftsjahr 2027 auf 6,50 $ bis 6,70 $ angehoben, gegenüber zuvor 6,00 $ bis 6,35 $.
- Die Aktie notiert immer noch deutlich unter ihrem durchschnittlichen KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) der letzten fünf Jahre auf Basis der Schätzungen für die nächsten zwölf Monate. Der schrumpfende zivile Geschäftsbereich ist das Hauptaugenmerk.
Booz Allen Hamilton (BAH) Aktien sind heute um 7 % gestiegen, nachdem TD Cowen das Papier vor der Eröffnung am Montag von Hold auf Buy heraufgestuft hat.
Die Ergebnisse vom Freitag zeigten rückläufige Umsätze. Am Wochenende haben Analysten darüber hinweggesehen.
Was genau passiert ist
TD Cowen-Analyst Gautam Khanna hat sein Kursziel auf 95 $ von 77 $ angehoben und verwies auf den sich verbessernden finanzierten Auftragsbestand von Booz Allen. Auch Citi erhöhte sein Ziel auf 88 $ von 77 $, und UBS erhöhte sein Ziel auf 86 $ von 79 $. Beide behielten ihre Neutral-Bewertungen bei.
Diese Einschätzungen folgten auf die Ergebnisse des zweiten Quartals von Booz Allen am Freitag für das zum 30. September endende Quartal:
- Der Umsatz sank um 3,9 % auf 2,8 Mrd. $, und der Umsatz im zivilen Bereich ging um 15 % zurück.
- Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) stieg um 18 % auf 1,76 $.
- Der finanzierte Auftragsbestand stieg um 5 % auf 5,7 Mrd. $, und der finanzierte Auftragsbestand im Bereich nationale Sicherheit legte um 10 % zu.
- Die Prognose für das bereinigte Jahres-Ergebnis je Aktie wurde auf 6,50 $ bis 6,70 $ angehoben, gegenüber zuvor 6,00 $ bis 6,35 $.
Der Auftragsbestand ist die Geschichte
Laut TD Cowen ist der finanzierte Auftragsbestand seit vier Quartalen in Folge gewachsen. Er deckt nun etwa 6,2 Monate an Umsätzen, was besser ist als in der jüngeren Vergangenheit.
Das ist wichtig, weil die Umsatzentwicklung bisher in die falsche Richtung ging…
Der Umsatz sank von 12,0 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2025 auf 11,2 Mrd. $ im zum März 2026 endenden Jahr. Analysten erwarten, dass er bis zum Geschäftsjahr 2029 12,4 Mrd. $ erreichen wird. Ein wachsender Berg an finanzierten Aufträgen ist der Weg, auf dem Booz Allen dorthin gelangt. Wie CFO Troy Lahr im Telefonat zum zweiten Quartal des Unternehmens sagte: "Wir haben einen bedeutenden finanzierten Auftragsbestand zu bearbeiten und haben unsere Einstellungen aggressiv hochgefahren."
Die Gewinne sind die ganze Zeit über weiter gestiegen…
Der Konsens von 6,62 $ für dieses Jahr liegt nahe der Obergrenze des neuen Prognosebereichs.
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Aus gutem Grund günstig, aber günstig
BofA war nicht überzeugt. Die Bank senkte ihr Kursziel auf 68 $ und behielt eine Underperform-Bewertung bei. Der zivile Umsatz schrumpft weiterhin schnell, und der Auftragsbestand muss das ausgleichen.
Dennoch ist die Aktie im Vergleich zu ihrer eigenen Historie günstig…
Booz Allen notierte zum Schluss am Freitag mit dem 12-fachen des erwarteten Gewinns der nächsten zwölf Monate und liegt nach der heutigen Bewegung näher am 13-fachen. Der Fünfjahresdurchschnitt liegt bei dem 20-fachen, und der Höchststand lag im Oktober 2024 bei dem 28-fachen.
Ich denke, TD Cowen hat hier recht. Ich würde dem finanzierten Auftragsbestand mehr vertrauen als den Umsätzen eines einzelnen Quartals als Indikator für die künftige Umsatzentwicklung. Und bei einem KGV von 13 auf Basis der Schätzungen für die nächsten zwölf Monate sehe ich nicht, dass der Markt viel für eine Rückkehr zum Wachstum bezahlt. Was ich im nächsten Bericht beobachten werde, ist, ob sich der zivile Umsatz endlich stabilisiert.
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