Boeing (BA) hat seit fast zwei Monaten keinen 777-Frachter mehr gebaut, wie Reuters am Abend des Freitags, den 23. Oktober, berichtete. Der Grund ist ein Streit mit Vaero, einem kleinen Zulieferer aus Florida, über ein einzelnes Flügelteil. Boeing lehnte einen Kommentar ab.
Der Zeitpunkt ist für die Aktie von Bedeutung. Boeing-Aktien schlossen am Freitag bei $188,35, ein Plus von 0,44%. Der Bericht erschien um 19:43 Uhr ET, wenige Minuten bevor der außerbörsliche Handel endete, sodass der Montag die erste volle Handelssitzung ist, um ihn zu bewerten. Einen Tag später veröffentlicht Boeing die Ergebnisse für das dritte Quartal.
Was in Everett kaputtging
- Das Teil: das Trailing-Edge-Rib-Kit, das Boeing in einer Klage vom August als "unverzichtbar" bezeichnete. Vaero ist der alleinige Zulieferer.
- Die Folgen: Die Flügelarbeiten in Everett kamen zum Erliegen, wodurch die Produktion der 777F gestoppt und die Linien für den 767-Frachter und den KC-46-Tanker beeinträchtigt wurden.
- Die Einigung: wurde Ende September erzielt, doch die 777F-Produktion hatte bis Freitag laut drei Boeing-Mitarbeitern noch nicht wieder begonnen.
- Was verschont bleibt: die 777X, die einen anderen Verbundflügel verwendet.
Ein Arbeiter sagte, Boeing habe zwei teilweise fertiggestellte 777F aus der Endmontage genommen, und Reuters ordnete eine davon mithilfe von IBA-Daten FedEx (FDX) zu. Boeing versucht nun, das Rib-Kit selbst herzustellen.
Die Dimension von Boeings $6,5 Millionen pro Tag
Boeings Klage bezifferte die Kosten auf bis zu $6,5 Millionen pro Tag. Rechnet man dies über volle 60 Tage, kommt der Worst-Case auf etwa $390 Millionen.
Das ist im Vergleich zu Boeings Cashflow nicht klein. Boeing erzielte im zweiten Quartal einen freien Cashflow von $630 Millionen, sein bestes Ergebnis seit zwei Jahren. Dennoch summieren sich die letzten vier Quartale zu einem Abfluss von $200 Millionen. Der Worst-Case entspricht etwa 62 % dieses besten Quartals. Es wird die Bilanz nicht brechen, aber es trifft genau zu dem Zeitpunkt ein, als der Cashflow endlich positiv wurde.
Die größeren Kosten sind der Zeitpunkt
Boeing hat bisher nicht offengelegt, was der Stopp tatsächlich bisher gekostet hat, und die $6,5 Millionen sind die obere Schätzung aus seiner eigenen Klage. Auslieferungen sind schwerer zu korrigieren. Boeing hat in diesem Jahr 21 777F ausgeliefert. Zwei der Arbeiter sagten, dass eine Handvoll Jets mit Flügeln, die vor dem Streit gebaut wurden, bis Jahresende noch ausgeliefert werden könnten. Danach benötigt die Linie Teile, die sie noch nicht hat.
Der KC-46 ist die andere Schwachstelle. Es handelt sich um ein Festpreisprogramm, sodass zusätzliche Kosten Boeing und nicht der Luftwaffe aufbürden. Boeing nahm bereits im Oktober 2024 eine Belastung von $0,7 Milliarden für den KC-46A vor, die teilweise mit seiner Entscheidung zusammenhängt, die Produktion des 767-Frachters einzustellen.
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Boeings Anruf am 27. Oktober ist wichtiger
Die Wall Street gerät nicht in Panik. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei $267, etwa 42 % über dem Schlusskurs vom Freitag. Die Boeing-Aktie hat sich seit drei Jahren kaum bewegt, während die Ziele weiter stiegen. Dennoch ist der Durchschnitt von etwa $275 im August und September gesunken.
Boeing veröffentlicht die Ergebnisse am Dienstag, den 27. Oktober, die Konferenz beginnt um 10:30 Uhr ET. Die Zeile, die ich hören möchte, ist ein Neustartdatum für die 777F. Der Stopp dauert bereits von Ende August bis ins vierte Quartal, daher wird dies auf jeden Fall keine Ein-Quartal-Geschichte sein. Ein festes Datum und keine neue KC-46-Belastung würden es zu einem begrenzten Lieferantenproblem machen. Ohne eines wächst das Risiko, dass einige 777F, die Boeing für dieses Jahr zur Auslieferung geplant hatte, auf 2027 verschoben werden.
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