Die wichtigsten Erkenntnisse
- UPS bietet eine Dividendenrendite von 7 % und Enterprise Products Partners eine von 6,3 %, und beide meldeten im Juli 2026 starke zweite Quartale.
- Die Dividende von UPS verbrauchte in den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026 99 % ihres freien Cashflows, und Analysten erwarten für das Geschäftsjahr 2026 96 %.
- Der ausschüttungsfähige Cashflow von Enterprise deckte seine Ausschüttung im Geschäftsjahr 2025 1,7-fach, und Analysten erwarten für das Geschäftsjahr 2026 eine Deckung von 1,9-fach.
- UPS hat weniger Schulden, mit einem Netto-Schulden-zu-EBITDA-Verhältnis von 1,6x gegenüber 3,2x bei Enterprise.
Jeder Anleger, der auf der Suche nach einer Dividendenrendite von über 6 % ist, wird auf United Parcel Service (UPS) und Enterprise Products Partners (EPD) stoßen. Stand 9. Oktober 2026 liegt die Dividendenrendite von UPS bei 7,0 % und die von Enterprise bei 6,3 %.
Und beide hatten gerade starke Quartale. Am 28. Juli hob UPS seine Prognose für das Gesamtjahr 2026 an, nachdem es die geplante Reduzierung des Amazon-Volumens abgeschlossen hatte. Zwei Tage später meldete Enterprise einen Rekordbetriebs-Cashflow von 2,3 Mrd. USD, der für Ausschüttungen zur Verfügung steht.
Welche ist also die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite?
| Kennzahl | UPS | Enterprise Products |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 7,0 % | 6,3 % |
| Dividendenwachstum, GJ 2020 bis 2025 | 10,2 % p.a. | 4,0 % p.a. |
| Deckungsmaß | Cash-Dividenden-Auszahlungsquote | Deckung durch ausschüttungsfähigen Cashflow |
| Deckung, letzte Meldung | 99 % (LTM bis 30. Juni 2026) | 1,69x (GJ 2025) |
| Deckung, vorwärts (Konsens GJ 2026) | 96 % | 1,91x |
| Nettoverschuldung / EBITDA (LTM) | 1,63x | 3,2x |
| Zinsdeckung (LTM) | 7,56x | 5,03x |
UPS zahlt fast jeden Dollar aus
UPS hat in den letzten 18 Monaten weniger rentables Amazon-Volumen abgestoßen, und das zweite Quartal 2026 scheint der Lohn dafür zu sein. Der Umsatz stieg gegenüber dem zweiten Quartal 2025 um 7,6 % auf 22,8 Mrd. USD. Der bereinigte Betriebsgewinn stieg um 12 % auf 2,1 Mrd. USD. Wie CEO Carol Tomé im Telefonat sagte: "Diese Umstrukturierung war nie das Ziel. Sie war die Grundlage."
Bei der Dividende wird es eng. In den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026 zahlte UPS 5,41 Mrd. USD an Dividenden aus einem freien Cashflow von 5,46 Mrd. USD. Das ist eine riskante Cash-Dividenden-Auszahlungsquote von 99 %. Analysten erwarten für das Geschäftsjahr 2026 96 %. Der eigene Plan des Managements für 2026 sagt im Wesentlichen dasselbe: etwa 5,5 Mrd. USD freier Cashflow gegenüber rund 5,4 Mrd. USD an Dividenden.
Die Engpässe begannen, als die gezahlten Dividenden von 3,44 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2021 auf 5,11 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2022 sprangen. Im gleichen Zeitraum sank der freie Cashflow von 10,8 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2021 auf 4,77 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2025...
…und die Dividenden übertrafen den freien Cashflow sowohl im Geschäftsjahr 2023 als auch im Geschäftsjahr 2025.
Die Erhöhungen haben sich entsprechend verlangsamt. Die Dividende pro Aktie von UPS stieg im Geschäftsjahr 2025 um 0,6 %, gegenüber einem durchschnittlichen jährlichen Wachstum von 10,2 % von Geschäftsjahr 2020 bis Geschäftsjahr 2025 (von 4,04 USD auf 6,56 USD pro Aktie), und sie liegt seit Februar 2025 bei 1,64 USD pro Quartal.
Enterprise hat reichlich Cash zur Verfügung
Die Ausschüttung von Enterprise hat im Gegensatz dazu einen dicken Puffer darunter. (Enterprise ist eine Master Limited Partnership, daher zahlt sie Ausschüttungen auf die Anteile, und die Inhaber erhalten eine K-1 zur Steuerzeit.)
Im Geschäftsjahr 2025 deckte der ausschüttungsfähige Cashflow die Ausschüttung bequem 1,69-fach: 3,66 USD pro Anteil gegenüber 2,17 USD, die ausgezahlt wurden. Analysten erwarten für das Geschäftsjahr 2026 eine Deckung von 1,91-fach, bei 4,27 USD pro Anteil gegenüber 2,24 USD.
Diese Prognose hat Rückendeckung. Der operative ausschüttungsfähige Cashflow erreichte im zweiten Quartal 2026 einen Rekordwert von 2,3 Mrd. USD, ein Plus von 21 % gegenüber dem zweiten Quartal 2025.
Der Puffer ist auch nicht neu. Die Ausschüttungen pro Anteil stiegen jedes Jahr von 1,61 USD im Geschäftsjahr 2016 auf 2,17 USD im Geschäftsjahr 2025. Der ausschüttungsfähige Cashflow hat sie seit dem Geschäftsjahr 2019 jedes Jahr mindestens 1,63-fach gedeckt.
Das Management sagt, Enterprise sei "auf dem Weg zu 28 aufeinanderfolgenden Jahren mit Ausschüttungswachstum im Jahr 2026". Am 8. Oktober erklärte es 0,56 USD pro Anteil für das dritte Quartal, auf dem Niveau des zweiten Quartals und 2,8 % über dem Wert des Vorjahres.
Der Preis für dieses Wachstum sind Schulden. Enterprise hat ein Netto-Schulden-zu-EBITDA-Verhältnis von 3,2x, gegenüber 1,63x bei UPS.
Welche Dividende gewinnt also?
Enterprise Products Partners ist die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite, weil ihre Ausschüttung Raum hat, weiter zu wachsen.
Nehmen Sie das Tempo, mit dem jede Dividende derzeit wächst: 0,6 % bei UPS im Geschäftsjahr 2025 und 3,3 % bei Enterprise. Bei diesen Raten würde eine Investition von 10.000 USD in Enterprise eine Investition von 10.000 USD in UPS in etwa 3,9 Jahren, um das Jahr 2030 herum, in der Ausschüttung übertreffen. Im 10. Jahr würde Enterprise etwa 846 USD ausschütten, gegenüber etwa 740 USD von UPS.
Bei ihren 5-Jahres-Raten würde UPS vorne bleiben und im 10. Jahr etwa 1.675 USD ausschütten gegenüber etwa 900 USD. Aber diese Rate beruht auf einem großen Sprung im Geschäftsjahr 2022. Eine Dividende, die bereits 99 % des freien Cashflows verbraucht, hat kein Cash für eine Wiederholung.
Das soll nicht heißen, dass die Dividende von UPS in Gefahr ist. Sie zahlt heute den größeren Scheck: 700 USD pro Jahr auf 10.000 USD, gegenüber 630 USD von Enterprise. Sie hat auch deutlich weniger Schulden. Es ist nur so, dass ich, wenn es darauf ankommt, lieber eine Ausschüttung einstreichen würde, die so viel Cash als Puffer hat.
Natürlich erwartet UPS in diesem Jahr immer noch etwa 3 Mrd. USD an Vorteilen aus seinem Kostensenkungsprogramm. Wenn das den freien Cashflow deutlich über die Dividende hinausdrückt, sieht ihre Rendite von 7,0 % deutlich stabiler aus. Der Bericht für das dritte Quartal wird zeigen, ob UPS auf dem Weg zu den erwarteten 5,5 Mrd. USD ist.
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