Wichtige Erkenntnisse
- Crown Castle bietet eine Dividendenrendite von 5,4 % und Healthpeak Properties von 6,7 %; beide haben mit ihren Quartalsergebnissen Teile ihrer Prognose für 2026 nach oben angepasst.
- Die Dividende von Crown Castle verbrauchte im Geschäftsjahr 2025 109 % des AFFO; laut Konsensschätzung werden es 2026 93 % sein.
- Die AFFO-Ausschüttungsquote von Healthpeak lag im Geschäftsjahr 2025 bei 72 % und wird laut Konsens für 2026 bei 78 % liegen, allerdings ist die Zinsdeckung mit 1,5x die dünnere der beiden.
- Healthpeak wird mit dem 12-fachen des zukünftigen AFFO gehandelt, Crown Castle mit dem 16-fachen.
Crown Castle (CCI) und Healthpeak Properties (DOC) haben beide mit ihren Quartalsergebnissen diesen Sommer ihre Prognosen für 2026 leicht nach oben korrigiert.
Keines der Unternehmen kommt mit einer makellosen Bilanz daher, da beide ihre Dividenden bereits gekürzt haben. Der Kürzung von Crown Castle ist die jüngere und eine deutliche. Die Ausschüttung sank von 6,26 $ je Aktie im Geschäftsjahr 2024 auf 4,75 $ im Geschäftsjahr 2025 und liegt nun bei 1,0625 $ pro Quartal bzw. 4,25 $ pro Jahr. Die Kürzungen bei Healthpeak liegen weiter zurück, und es gab zwei davon: Die Dividende wurde von 2,10 $ je Aktie im Geschäftsjahr 2016 auf 1,48 $ im Geschäftsjahr 2017 und dann auf 1,20 $ im Geschäftsjahr 2021 gesenkt.
Welche Hochzinsdividende ist also jetzt die bessere, um sie zu besitzen?
| Kennzahl | Crown Castle (CCI) | Healthpeak (DOC) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 5,4% | 6,7% |
| Dividendenwachstum, GJ 2020–2025 | -0,7% p.a. | -3,8% p.a. |
| AFFO-Ausschüttungsquote, GJ 2025 | 109% | 72% |
| AFFO-Ausschüttungsquote, GJ 2026 (Konsens) | 93% | 78% |
| Nettoverschuldung / EBITDA (LTM) | 6,51x | 5,44x |
| Zinsdeckung (LTM) | 2,13x | 1,49x |
| Kurs / AFFO (NTM) | 16,2x | 12,2x |
Quelle: TIKR, 9. Okt. 2026; Kurse zum Schluss am 9. Okt.
Crown Castle wächst noch in seine Dividende hinein
Die Türme von Crown Castle bringen weniger ein. Die Standortmieteinnahmen sanken im Q2 2026 um 4 % auf 967 Mio. $ gegenüber 1.008 Mio. $ im Q2 2025, da die Kündigungen von DISH und Sprint durchschlagen. Dennoch stieg das AFFO auf 1,13 $ je Aktie von 1,02 $, und das Management erwartet für 2026 4,53 $ bis 4,65 $ je Aktie. Diese Prognose berücksichtigt bereits 220 Mio. $ an Nichtverlängerungen von DISH, und Crown Castle fordert im Insolvenzverfahren von DISH mehr als 3,5 Mrd. $, wobei dort kein Plan vor dem 2. Dezember bestätigt werden kann.
Die Dividende lastet immer noch schwer auf diesem AFFO. Die Ausschüttungsquote stieg von 73 % im Geschäftsjahr 2020 auf 90 % im Geschäftsjahr 2024, dann sank das AFFO im Geschäftsjahr 2025 auf 4,36 $ je Aktie, unter die 4,75 $, die das Unternehmen ausschüttete…
…was eine ungedeckte Quote von 109 % ergibt. Basierend auf der Konsensschätzung für das Geschäftsjahr 2026 (4,58 $ AFFO gegenüber 4,25 $ Dividende) liegt die Quote bei knappen 93 %. Crown Castle plant, die Dividende bei 4,25 $ zu halten, bis diese Quote auf 75 % bis 80 % gesunken ist.
CEO Christian Hillabrant bezeichnet die Dividende als "unantastbar". Sie wird zuerst finanziert, vor den Investitionsausgaben, und überschüssige Mittel werden verwendet, um die Verschuldung in einem Bereich von 6x bis 6,5x zu halten. Bei einer Nettoverschuldung zu EBITDA von 6,51x liegt Crown Castle am oberen Ende dieses Bereichs.
Die Aktie sprang am 9. Oktober um 15,6 % auf 79,64 $, nachdem SpaceX am 8. Oktober zugestimmt hatte, landesweites Spektrum für seinen Starlink-Telefondienst zu kaufen, was Türme benötigen könnte. SpaceX hat noch keinen Mietvertrag unterzeichnet, und die Rendite von 5,4 % bezieht sich auf den neuen Kurs.
Healthpeak hat seinen Puffer wieder aufgebaut
Die Kürzungen von Healthpeak liegen weiter zurück, und die Deckung hat sich seitdem jedes Jahr verbessert. Die AFFO-Ausschüttungsquote sank von 102 % im Geschäftsjahr 2020 auf 72 % im Geschäftsjahr 2025. In diesem Zeitraum stieg das AFFO von 1,35 $ je Aktie im Geschäftsjahr 2021 auf 1,69 $ im Geschäftsjahr 2025, während die Dividende von 1,20 $ auf 1,22 $ stieg…
Diese 72 % sind ein komfortabler Puffer. Der Konsens hält die Quote für das Geschäftsjahr 2026 bei 78 %, mit 1,57 $ AFFO gegenüber 1,23 $ Dividende.
Das dahinterstehende Geschäft ist ein gemischtes Bild. Janus Living, der Seniorenwohnbereich, leistet die Schwerstarbeit, mit einem Umsatzplus von 45 % und einem Anstieg des bereinigten EBITDA um 34 % im zweiten Quartal 2026 gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der Laborbereich ist der Schwachpunkt, wo das bereinigte NOI im gleichen Zeitraum um 3,2 % zurückging. Dennoch korrigierte das Management seine FFO-as-Adjusted-Prognose für 2026 um 0,02 $ in der Mitte des Bereichs nach oben, auf einen Bereich von 1,73 $ bis 1,77 $ je Aktie.
CEO Scott Brinker hält die Verschuldung unter Kontrolle: "Dies ist nicht die richtige Umgebung für eine erhöhte Verschuldung." Der Schwachpunkt ist die Zinsdeckung. Das EBIT deckt die Zinsen mit einem dünnen 1,49x, gegenüber 2,13x bei Crown Castle.
Welche Dividende gewinnt also?
Letztendlich würde ich Healthpeak als die bessere Hochzins-Dividendenaktie wählen. Sie zahlt mehr, 6,7 % gegenüber 5,4 % bei Crown Castle, und deckt diese Dividende mit Spielraum: 72 % des AFFO im Geschäftsjahr 2025 gegenüber 109 % bei Crown Castle.
Investiert man 10.000 $ in jedes, schickt Ihnen Healthpeak heute 670 $ pro Jahr, gegenüber 540 $ von Crown Castle. Lässt man nun jede Dividende sich mit ihrem aktuellen Tempo weiterbewegen: Die von Healthpeak stieg im Geschäftsjahr 2025 um 1,7 %, während die vierteljährliche Zahlung von Crown Castle gegenüber dem Vorjahr unverändert ist. Rechnet man das über zehn Jahre hoch, zahlt Healthpeak im Jahr 10 etwa 777 $, gegenüber etwa 540 $ von Crown Castle, sodass Crown Castle niemals aufholt.
Man zahlt auch weniger für das AFFO von Healthpeak: das 12,2-fache des zukünftigen Wertes gegenüber dem 16,2-fachen für Crown Castle nach dessen Sprung. Das liegt unter dem eigenen Fünfjahresdurchschnitt von Healthpeak von 14,7x…
…liegt aber immer noch über dem Tief von 9,9x, das am 23. Dezember 2025 erreicht wurde.
Nichts davon bedeutet, dass die Dividende von Crown Castle in Gefahr ist. Die Prognose des Managements deckt bereits die Ausschüttung von 4,25 $, und das Unternehmen behandelt sie als unantastbar. Dennoch gibt Ihnen Healthpeak einen größeren Scheck heute, mit mehr als einem Viertel seines AFFO, das nach der Zahlung übrig bleibt, und zu einem niedrigeren Preis.
Natürlich füllen sich die Laborgebäude von Healthpeak noch wieder auf. Die Laborbelegung, die im Q2 2026 bei 78,5 % lag, ist die Zahl, die im nächsten Bericht zu beobachten ist.
Was ist die Healthpeak-Aktie also tatsächlich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Kurs jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was Healthpeak wert sein könnte. Gehen Sie von den Konsensschätzungen der Wall Street aus oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf Basis der Anlagedaten des TIKR Terminals und Analystenschätzungen. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
