Wichtige Erkenntnisse
- Altria und Clorox wiesen am 9. Oktober 2026 zum Börsenschluss eine Rendite von knapp über 6 % auf: 6,2 % bzw. 6,1 %.
- Clorox zahlte in den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026 602 Millionen US-Dollar an Dividenden aus, bei einem Free Cashflow von 405 Millionen US-Dollar – eine Cash-Dividendenausschüttungsquote von 149 %.
- Die Dividende von Altria verbrauchte im gleichen Zeitraum 78 % ihres Free Cashflows. Ihre Nettoverschuldung liegt bei 1,4x EBITDA, verglichen mit 4,3x für Clorox nach der GOJO-Übernahme.
- Clorox erwartet für das Geschäftsjahr 2027 ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von 5,70 bis 6,00 US-Dollar, gegenüber 5,53 US-Dollar im Vorjahr, und bezeichnet die erhöhte Ausschüttungsquote als temporär.
Jeder Anleger, der auf der Suche nach einer Rendite von 6 % ist, wird auf Altria Group (MO) und Clorox (CLX) stoßen.
Ihre jüngsten Ergebnisse entwickelten sich jedoch in entgegengesetzte Richtungen. Das bereinigte Ergebnis je Aktie von Altria stieg im ersten Halbjahr 2026 um 4,9 %, während das von Clorox im am 30. Juni 2026 endenden Geschäftsjahr um 28 % sank.
Welche ist also die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite?
| Kennzahl | Altria (MO) | Clorox (CLX) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 6,2 % | 6,1 % |
| Aktuelle Dividende | 4,44 US-Dollar pro Jahr | 5,00 US-Dollar pro Jahr |
| Dividendenwachstum, 5 Jahre | 4,1 % pro Jahr (GJ2020–GJ2025) | 2,0 % pro Jahr (GJ2021–GJ2026) |
| Cash-Dividendenausschüttungsquote (TTM bis 30. Juni 2026) | 78 % | 149 % |
| Nettoverschuldung / EBITDA (LTM) | 1,4x | 4,3x |
| Zinsdeckungsgrad (LTM) | 13,3x | 6,8x |
| Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) vorwärts (NTM) | 12,4x | 14,6x |
Altrias Deckung bleibt stabil
Altrias Wachstum kommt von Nikotinbeuteln, da on! PLUS landesweit expandiert. Die Inlandsvolumina für Zigarettenlieferungen sinken weiter, was das Unternehmen auf Branchenrückgangsraten, finanzielle Engpässe bei Verbrauchern und den Wechsel von Rauchern zu E-Zigaretten zurückführt.
Die Gewinne halten sich trotzdem: Altria erwartet für 2026 ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von 5,61 bis 5,72 US-Dollar, ein Anstieg von 3,5 % bis 5,5 % gegenüber 5,42 US-Dollar im Jahr 2025.
Die Barmittel decken die Dividende mit Spielraum. In den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026 zahlte Altria 7,06 Milliarden US-Dollar an Dividenden aus einem Free Cashflow von 9,11 Milliarden US-Dollar aus. Das ist eine komfortable Cash-Dividendenausschüttungsquote von 78 %, und die Quote lag in jedem Geschäftsjahr von 2021 bis 2025 zwischen 75 % und 82 %.
Der Free Cashflow hat die Dividende in jedem Geschäftsjahr seit 2018 übertroffen, und am 27. August erhöhte Altria seine Quartalsdividende um 4,7 % auf 1,11 US-Dollar je Aktie – die 61. Erhöhung in 57 Jahren.
Das Hauptrisiko ist das Kerngeschäft. Wenn die Zigarettenvolumina schneller sinken als die Beutel wachsen, schrumpfen auch die Barmittel hinter der Dividende.
Clorox' Dividende überholt ihre Barmittel
Clorox' Jahr verlief anders. Im am 30. Juni 2026 endenden Geschäftsjahr sanken die Nettoumsätze um 5 % auf 6,72 Milliarden US-Dollar. Der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit sank um 38 % auf 612 Millionen US-Dollar, knapp über den 602 Millionen US-Dollar, die es an Dividenden auszahlte. Der Bereich Haushalt & Lifestyle schrumpfte im Vergleich zu zusätzlichen ERP-Umstellungslieferungen im Vorjahr und höheren Rohstoffkosten. Gesundheit und Hygiene, nun mit Purell aus der GOJO-Übernahme, macht mehr als die Hälfte der Nettoumsätze aus und wächst.
In den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026 zahlte Clorox 602 Millionen US-Dollar an Dividenden aus einem Free Cashflow von 405 Millionen US-Dollar aus. Das ist eine riskante Cash-Dividendenausschüttungsquote von 149 % und das dritte Geschäftsjahr innerhalb von fünf Jahren (2022, 2024 und 2026), in dem die Dividende mehr kostete als der Free Cashflow.
Das Management sieht das nicht als dauerhaft an. In seinem Telefonat am 3. August bezeichnete Clorox die Ausschüttungsquote als "etwas erhöht" und "etwas eher Vorübergehendes, während wir unsere Bruttomarge wiederaufbauen, und nichts Strukturelles." CFO Luc Bellet fügte hinzu, dass sich "unser Engagement zur Unterstützung der Dividende nicht geändert hat."
Der Haken ist die Verschuldung: etwa 5,1 Milliarden US-Dollar nach GOJO (2,147 Milliarden US-Dollar) und einer Glad-Beteiligung (476 Millionen US-Dollar). S&P stufte Clorox' Rating im Februar 2026 auf BBB herab. Bellet sagte, die GOJO-Schulden sollen "mit dem Free Cashflow, den wir in den nächsten 12 bis 18 Monaten generieren werden", zurückgezahlt werden – derselbe Cashflow, den die Dividende bereits überholt.
Clorox wechselt auch die Führung: Am 28. Mai teilte das Unternehmen mit, dass CEO Linda Rendle aus gesundheitlichen Gründen zurücktreten wird, sobald ein Nachfolger ernannt ist.
Welche Dividende gewinnt also?
Altria ist die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite. Sie zahlt eine etwas höhere Rendite und deckt sie mit Spielraum. Sie hat ihre Dividende auch schneller gesteigert: 4,1 % pro Jahr vom Geschäftsjahr 2020 bis zum Geschäftsjahr 2025, verglichen mit 2,0 % pro Jahr für Clorox vom Geschäftsjahr 2021 bis zum Geschäftsjahr 2026.
Investiert man heute jeweils 10.000 US-Dollar, zahlt Altria 620 US-Dollar pro Jahr, Clorox 610 US-Dollar. Wachsen beide mit ihrer 5-Jahres-Rate, erreicht Altrias Scheck im Jahr 10 etwa 891 US-Dollar. Das entspricht einer Rendite von etwa 8,9 % auf Ihr eingesetztes Kapital, verglichen mit etwa 730 US-Dollar oder 7,3 % für Clorox. Bei diesen Raten holt Clorox nie auf.
Die Bilanzen trennen sie ebenfalls. Die Nettoverschuldung von Clorox sprang nach dem GOJO-Deal von 1,8x EBITDA im Geschäftsjahr 2025 auf 4,3x im Geschäftsjahr 2026.
…verglichen mit 1,4x für Altria (LTM). Der Zinsdeckungsgrad von Altria liegt bei 13,3x gegenüber 6,8x für Clorox, und Altria ist günstiger bewertet, mit einem KGV vorwärts von 12,4x gegenüber 14,6x.
Um Clorox gerecht zu werden: Das Management steht fest hinter der Dividende, und Purell stärkt den wachsenden Teil des Geschäfts. Das Unternehmen prognostiziert auch ein organisches Umsatzwachstum von 3,5 % bis 4,5 % und ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von 5,70 bis 6,00 US-Dollar im Geschäftsjahr 2027. Es ist nur so, dass Altria bereits heute mehr zahlt und es deckt, während Clorox darauf angewiesen ist, dass seine Erholung wie geplant eintrifft.
Natürlich wird der Vergleich viel enger, wenn Clorox seine Bruttomarge wiederaufbaut und der Free Cashflow die Dividende wieder deckt.
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