CVS Health (CVS) hat am Dienstag, den 13. Oktober, zugestimmt, 315 Millionen US-Dollar zu zahlen, um eine Klage des Justizministeriums wegen Opioid-Verschreibungen beizulegen, berichtete Reuters. Die Regierung behauptete, dass CVS-Apotheken von Oktober 2013 bis Dezember 2025 ungültige Rezepte für Opioide und andere kontrollierte Substanzen ausgestellt und dann Medicare und andere Bundesprogramme für viele davon in Rechnung gestellt hätten. CVS räumte kein Fehlverhalten ein und erklärt, mit den Vorwürfen nicht einverstanden zu sein.
Die Aktie reagierte kaum. CVS schloss am Dienstag bei 87,55 $, ein Minus von 0,2 %, und zeigte vor der Eröffnung am Mittwoch keine Bewegung.
Worauf sich CVS geeinigt hat
- 315 Millionen US-Dollar zur Beilegung von Ansprüchen nach dem Controlled Substances Act und dem False Claims Act
- Eine Hotline für Mitarbeiter und die Öffentlichkeit zur Meldung verdächtiger Verschreibungen sowie die Überwachung von Abgabemustern (AP)
- Ein Verfahren mit der DEA zur Bewertung verdächtiger Verschreiber
- Kein Schuldeingeständnis (der Fall begann als Whistleblower-Klage eines ehemaligen Mitarbeiters, und die Regierung reichte ihre eigene Klage im Dezember 2024 ein)
Die Höhe der Rechnung im Verhältnis zu CVS' Cash
CVS erwirtschaftete 2025 10,64 Milliarden US-Dollar Cashflow aus der Geschäftstätigkeit und hat für dieses Jahr mindestens 11,5 Milliarden US-Dollar prognostiziert. Die Vergleichszahlung liegt bei unter 3 % von beiden Beträgen oder etwa 25 Cent pro Aktie bei einer Aktie von 88 $.
Es ist auch der zweite Bundesfall, den CVS seit Juli abgeschlossen hat. CVS und Omnicare, seine Langzeitpflege-Apothekeneinheit, einigten sich auf eine Zahlung von mindestens 440 Millionen US-Dollar gegenüber einem Urteil von fast 950 Millionen US-Dollar. CVS zahlt 130 Millionen US-Dollar innerhalb von zwei Wochen nach Inkrafttreten der Vereinbarung und deckt etwaige Fehlbeträge bei weiteren 310 Millionen US-Dollar ab, falls Omnicares Nachlass diese bis März 2028 nicht gezahlt hat. Zusammen belaufen sich die beiden Vergleiche auf etwa 755 Millionen US-Dollar, was etwa 7 % des operativen Cashflows des letzten Jahres entspricht. Walmart (WMT) beilegte seinen eigenen DOJ-Fall zur Opioid-Abgabe im August für 50 Millionen US-Dollar.
Der Opioid-Vergleich allein ist eine Rundungsdifferenz.
Warum Rechtsnachrichten das CVS-Kurs-Gewinn-Verhältnis nicht bewegt haben
Die gedämpfte Reaktion auf diesen Vergleich fällt vor dem Hintergrund des Verkaufsdrucks nach den CVS-Ergebnissen im August auf. CVS wurde auf seinem Höchststand diesen Sommer mit dem 14,5-fachen der zukünftigen normalisierten Gewinne gehandelt. Dann sagte CFO Brian Newman am 5. August, eine vorläufige Untergrenze für den bereinigten Gewinn pro Aktie 2027 von mindestens 8,44 $, in Übereinstimmung mit der Konsensschätzung, "erscheine zu diesem Zeitpunkt angemessen", und die Aktie schloss an diesem Tag mit einem Minus von 5,8 %. Das KGV liegt jetzt bei 10,8x, viel näher an seinem Durchschnitt von 10,1x seit Ende 2023 als an diesem Höchststand.
Der Anruf am 4. November ist wichtiger für die CVS-Aktie
CVS veranstaltet seinen Konferenzcall zum dritten Quartal am Mittwoch, den 4. November, und der Vergleich wird nicht die Schlagzeile sein. Die Prognose für 2027 wird es sein. Wenn das Management diese vorläufige Untergrenze von 8,44 $ anhebt oder zeigt, dass sich die Kundenbindung von Caremark von dem leicht unterdurchschnittlichen Trend erholt, den es im August angemerkt hat, hat das KGV Spielraum, sich wieder in Richtung der 11x- bis 12x-Bandbreite zu bewegen, die es bis Ende 2025 hielt. Bleibt die Untergrenze unverändert, sieht 10,8x etwa richtig aus, und die Aktie wartet darauf, dass sich 2027 beweist.
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