Wichtige Erkenntnisse
- B. Riley senkte sein Kursziel für Rigetti Computing am 2. November auf $25 von $35 und behielt seine Kaufempfehlung bei, während die Aktie 75% unter ihrem 52-Wochen-Hoch notiert.
- Der größte Teil dieses Rückgangs kam daher, dass Anleger deutlich weniger für erwartete Umsätze zahlten. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KGV) der Aktie auf Basis der Schätzungen für die nächsten zwölf Monate fiel von 1.415x im Oktober 2025 auf 130x Ende Oktober 2026.
- Analysten senkten ihre Umsatzschätzung für 2028 im Laufe des Sommers um 19%, und um $25 zu erreichen, müsste die Aktie etwa mit dem 288-fachen der erwarteten Umsätze gehandelt werden, was über dem 3-Jahres-Durchschnitt von 224x liegt.
- Die Verkaufswelle ist noch nicht zu weit gegangen. Der Bericht vom 10. November und ein $8,4 Millionen System für Indien sind die nächsten Prüfsteine.
Rigetti Computing (RGTI) hat 75% von seinem 52-Wochen-Hoch verloren, und B. Riley senkte sein Kursziel für die Aktie am Montag auf $25 von $35. Selbst das niedrigere Ziel liegt 122% über dem aktuellen Kurs der Aktie von $11,25.
Rigetti verfehlt weiterhin seine eigenen Termine
Am 6. November 2025 benannte DARPA 11 Unternehmen, die in die Phase B seiner Quantum Benchmarking Initiative aufrücken, seinem Test, welche Quanten-Designs skalierbar sind. Rigetti war nicht dabei. Neun Monate später wartete CEO Subodh Kulkarni immer noch. Im Telefonat zum zweiten Quartal sagte er: "Wir sind nach wie vor optimistisch, dass wir relativ bald in die DARPA-Phase B aufgenommen werden."
Rigetti hat auch sein Fidelity-Ziel verschoben. Sein 108-Qubit-System arbeitet mit einer medianen Zwei-Qubit-Gate-Fidelity von 99,1%, einem Maß dafür, wie fehlerfrei seine Operationen sind. Das Management strebt nun "später in diesem Jahr" etwa 99,5% an, ein Ziel, das ursprünglich für Ende 2025 gesetzt wurde.
B. Riley schraubt an Rigetti, bleibt aber bei Kaufempfehlung
B. Rileys Craig Ellis behielt seine Kaufempfehlung bei, nachdem er noch am 21. September $35 bekräftigt hatte. Am selben Tag senkte er sein Kursziel für D-Wave Quantum auf $27 von $40, sodass dies wie eine Anpassung der Quanten-Ziele des Hauses insgesamt aussieht.
Ellis hat diese Aktie schon früher gut eingeschätzt. Vor etwa einem Jahr, etwa drei Wochen nach Rigettis Hoch Mitte Oktober 2025, stufte er sie auf Neutral zurück und argumentierte, der Kurs spiegele bereits einen Großteil ihres langfristigen Potenzials wider.
Geht $25 für Rigetti auf?
Analysten sind dem Kursabsturz der Aktie nicht gefolgt. Ihr Konsensziel erreichte im November 2025 mit $41 einen Höchststand und ist auf $29 gesunken, liegt aber immer noch mehr als 150% über dem Aktienkurs.
Sie erwarten, dass der Umsatz von $7,1 Millionen im Jahr 2025 auf $23,3 Millionen im Jahr 2026 und $83,4 Millionen im Jahr 2028 steigen wird.
Diese Zahl für 2028 lag Ende Juni bei $102,5 Millionen, Analysten haben sie also im Laufe des Sommers um 19% gesenkt. Sie erwarten auch Verluste von $0,19 pro Aktie in diesem Jahr und $0,21 im nächsten Jahr.
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Der größte Teil des Kursrückgangs der Aktie kam daher, dass Anleger deutlich weniger für jeden Dollar erwarteter Umsätze zahlten. Rigetti wurde Mitte Oktober 2025 mit dem 1.415-fachen der erwarteten Umsätze der nächsten zwölf Monate gehandelt und am Freitagsschluss mit dem 130-fachen. Der Durchschnitt der letzten drei Jahre liegt bei 224x.
Bei $25 würden Anleger etwa das 288-fache der erwarteten Umsätze der nächsten zwölf Monate zahlen, deutlich über diesem Durchschnitt.
Rigetti ist immer noch auf Erfolg bewertet
Rigetti verfügte zum 30. Juni über $541,3 Millionen an Bargeld und Wertpapieren und keine Schulden. Das Risiko ist Verwässerung. Seine gewichtete verwässerte Aktienanzahl verdreifachte sich von 2022 bis 2025, und die staatliche Förderung in Höhe von $100 Millionen im September kam mit 7,7 Millionen neuen Aktien.
Die Verkaufswelle ist noch nicht zu weit gegangen. Beim 130-fachen der erwarteten Umsätze der nächsten zwölf Monate ist Rigetti immer noch so bewertet, als ob sein Fahrplan funktioniert. Um $25 zu erreichen, bräuchte es mehr als das Doppelte dieses Multiples, während Analysten ihre Umsatzprognosen kürzen.
Der erste Prüfstein kommt mit den Ergebnissen des dritten Quartals am 10. November. Rigetti erwartet, sein $8,4 Millionen System für Indiens C-DAC im vierten Quartal nach Abschlusstests zu verbuchen, und diese eine Bestellung entspricht 36% der Umsatzschätzung für dieses Jahr. Eine Fidelity-Messung von 99,5% für das 108-Qubit-System bis Jahresende würde der Aktie mehr nützen als jedes Kursziel.
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