Wichtige Statistiken für die ASML-Aktie
- Performance der letzten Woche: -1,3%
- 52-Wochen-Spanne: €508,4 bis €1.312,8
- Aktueller Kurs: €1.233,4
Was ist passiert?
Marco Pieters, CTO vonASML, bestätigte am 26. Februar, dass die High NA EUV-Maschinen 500.000 Wafer verarbeitet und eine Betriebszeit von 80 % erreicht haben. Damit sind die 400 Millionen Dollar teuren Anlagen für die hochvolumige Chip-Produktion an einem kritischen Wendepunkt der Branche technisch validiert.
Die Bestätigung erfolgte zeitgleich mit dem stärksten Auftragseingang in einem Quartal, den ASML je verzeichnete: Der Nettoauftragseingang im vierten Quartal erreichte 13,2 Milliarden Euro, davon 7,4 Milliarden Euro für EUV- und 5,8 Milliarden Euro für Nicht-EUV-Systeme, während die Aktie mit 1.233,40 Euro gehandelt wurde.
Neben dem Auftragsanstieg ist die treibende Kraft hinter der Dynamik von ASML eine strukturelle Zunahme der Lithografieintensität sowohl bei fortschrittlicher Logik als auch bei DRAM, wo Kunden, die auf 3-Nanometer-Knoten und 4-F-Quadrat-DRAM-Architekturen umsteigen, deutlich mehr EUV-Schichten pro Chip benötigen.
Investoren bewerten ASML aktiv neu, von einem zyklischen Ausrüstungslieferanten zu einem strukturellen KI-Infrastruktur-Enabler, da der Jahresbericht 2025 des Unternehmens zum ersten Mal offiziell die KI-Nachfrage als primären Wachstumstreiber für seine gesamte Kundenbasis identifiziert.
CEO Christophe Fouquet erklärte auf dem Q4 Earnings Call, dass "die letzten Monate die positiven Auswirkungen der KI auf die Kundennachfrage nach unseren fortschrittlichen Produkten und insbesondere nach unserem EUV-System bestätigt haben", und stellte eine direkte Verbindung zwischen dem KI-Ausbau und der beschleunigten Kapazitätserweiterung bei Logik- und DRAM-Kunden her.
Um diese Überzeugung weiter zu untermauern, hat der Vorstand von ASML am 28. Januar ein neues Aktienrückkaufprogramm im Wert von 12 Milliarden Euro mit einer Laufzeit bis zum 31. Dezember 2028 aufgelegt, was darauf hindeutet, dass das Management den aktuellen Kurs als attraktiven Einstiegspunkt im Verhältnis zu seinem Umsatzziel von 44 bis 60 Milliarden Euro im Jahr 2030 ansieht.
Auf Sicht von drei bis fünf Jahren ist ASML aufgrund seines Monopols auf EUV- und High-NA-Lithographie-Tools der einzige unersetzliche Engpass in der globalen Lieferkette für KI-Chips, so dass der langfristige Wettbewerbsvorteil des Unternehmens heute wohl größer ist als je zuvor in seiner Geschichte.
Die Meinung der Wall Street zur ASML-Aktie
Die Bestätigung des CTO von ASML am 26. Februar, dass die High NA EUV-Tools 500.000 Wafer verarbeitet und eine Betriebszeit von 80 % erreicht haben, bestätigt direkt den Weg des Unternehmens in Richtung seines Umsatzziels von 44 bis 60 Milliarden Euro im Jahr 2030.
Dieser Weg zeigt sich bereits in den Zahlen: Der Umsatz wuchs 2025 um 15,6 % auf 32,7 Mrd. €, das Ergebnis je Aktie stieg um 28,4 % auf 24,71 €, und der Konsens prognostiziert eine weitere Steigerung des Ergebnisses je Aktie auf 29,65 € im Jahr 2026, was einer Steigerung von 20 % entspricht.
Derzeit bewerten 31 Analysten die ASML-Aktie mit "Buy", 6 mit "Outperform", 5 mit "Hold", 1 mit "Underperform" und 1 mit "Sell". Daraus ergibt sich ein durchschnittliches Kursziel von €1.397,71, was einem Aufwärtspotenzial von 13,3% gegenüber dem Schlusskurs vom 27. Februar von €1.233,40 entspricht.
Die Zielspanne der Analysten reicht von € 940 am unteren Ende bis € 1.600 am oberen Ende, wobei die Beschleunigung der Einführung von High NA und die Ausweitung der DRAM EUV-Schichten den Aufwärtsszenario vorantreibt, während die Eskalation der Exportkontrollen für Chinas 20%igen Umsatzanteil den Abwärtsszenario verankert.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das Mid-Case-Bewertungsmodell von TIKR zielt auf 2.146,29 € ab, was eine Gesamtrendite von 74 % über 4,8 Jahre bei einem jährlichen IRR von 12,1 % impliziert. Die Aktie wird derzeit mit einem Abschlag von 42,6 % auf dieses Mid-Case-Ziel gehandelt.
Der Markt betrachtet die breite Spanne der Umsatzprognose von ASML für 2026 von €34 Milliarden bis €39 Milliarden als Unsicherheit, aber der Auftragsbestand von €38,8 Milliarden deckt bereits das obere Ende dieser Spanne vollständig ab.
Die EBITDA-Margen stiegen 2025 auf 37,7 %, und der Konsens geht von einem weiteren Anstieg auf 39 % im Jahr 2026 aus, so dass die aktuelle Bewertung einen Abschlag auf ein sich beschleunigendes Margenprofil darstellt.
Das neue Aktienrückkaufprogramm von ASML in Höhe von 12 Milliarden Euro, das am 28. Januar angekündigt wurde, deutet darauf hin, dass das Management 1.233,40 Euro als deutlich unter dem inneren Wert liegend ansieht - eine Überzeugung, die durch den freien Cashflow von 11 Milliarden Euro im Jahr 2025 untermauert wird.
Das Hauptrisiko besteht darin, dass der Umsatzbeitrag Chinas durch die Verschärfung der Exportkontrollen in den USA und den Niederlanden deutlich unter die prognostizierten 20 % des Umsatzes gedrückt wird, wodurch die Umsatzspanne von 34 bis 39 Mrd. € und die Bruttomarge direkt unter Druck geraten.
Die Umsatzentwicklung in der zweiten Jahreshälfte 2026 wird zeigen, ob die Fertigstellung von Kundenfabriken und der vierteljährliche Anstieg der EUV-Bewegungsrate von ASML mit den Prognosen des Managements übereinstimmen, was diesen Punkt zum wichtigsten Datenpunkt für die Bullen in diesem Jahr macht.
ASML scheint bei einem Kurs von 1.233,4 € unterbewertet zu sein, mit einem mittleren Kursziel von 2.146,29 € und einem Monopol, das kein Konkurrent nachahmen kann, aber die Entwicklungen bei den chinesischen Exportkontrollen bleiben die eine Variable, die das gesamte Ertragsbild neu gestalten könnte.
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