Die wichtigsten Erkenntnisse zur Ares-Management-Aktie (Stand September 2026)
- AI-Panik-Reset: Die Ares-Management-Aktie ist seit Januar um 22 % gefallen, nachdem sie im ersten Quartal bis März um 32 % eingebrochen war, als Anleger das KI-Disruptionsrisiko für ihr direktes Kreditgeschäft mit Software-Exposure einpreisten.
- Uneinigkeit an der Wall Street: Die Ares-Management-Aktie hat 7 Kaufempfehlungen, 4 Outperform-Bewertungen und 7 Halteempfehlungen. Das durchschnittliche Kursziel von 18 Analysten liegt bei 148 $ und damit 13 % über dem aktuellen Kurs von 131 $.
- Potenzial laut Modell: Das mittlere Szenario des TIKR-Modells sieht für die Ares-Management-Aktie ein Kursziel von 266 $ vor, was einer Gesamtrendite von 104 % entspricht.
- Anhaltende Reibungsverluste: Selbst nach einem Rekordquartal mit 36 Mrd. $ an neuem Kapital hat Ares im August ein geplantes 1 Mrd. € schweres Private-Credit-Fahrzeug auf etwa 400 Mio. € zurückgestutzt und im zweiten Quartal Rücknahmewünsche in Höhe von 14 % des NAV in seinem nicht börsennotierten BDC absorbiert – Zeichen dafür, dass die Nachwirkungen der Panik noch nicht vollständig abgeklungen sind.
Warum die Ares-Management-Aktie seit Januar immer noch 22 % im Minus steht
Die Aktie von Ares Management (ARES) ist seit Jahresbeginn um 22 % gefallen, wobei fast der gesamte Rückgang in zehn Wochen stattfand. Die Aktie fiel im ersten Quartal um 32 %, als Anleger zu dem Schluss kamen, dass ihre Exposure gegenüber Software-Kreditnehmern im Direktkreditgeschäft sie zu einem primären Ziel für KI-Disruption mache.
Das Management hatte vor dem Höhepunkt der Panik das gegenteilige Argument vertreten. Auf der Telefonkonferenz des Unternehmens zum vierten Quartal am 5. Februar sagte CEO Michael Arougheti den Analysten, dass Software etwa 12 % des Direktkreditportfolios ausmache und nur ein "sehr kleiner" Teil ein hohes KI-Disruptionsrisiko berge. Der Markt wartete nicht ab, um herauszufinden, ob er Recht hatte: Der breitere Markt für Leveraged Loans verzeichnete im selben Quartal seinen schlechtesten Monat seit September 2022, und die Ares-Management-Aktie stürzte gemeinsam mit ihm ab.
Die Widerlegung zeigte sich fünf Monate später in den Zahlen. Auf der Telefonkonferenz zum zweiten Quartal am 31. Juli erläuterte CFO Jarrod Phillips das Kreditportfolio: "In unseren Direktkreditportfolios bleiben die zugrunde liegenden Kreditfundamentale stark und stabil mit niedrigen Loan-to-Value-Verhältnissen und gesunder Zinsdeckung... Wir sehen keine Anzeichen für eine Wende im Kreditzyklus, was sich in einem organischen EBITDA-Wachstum von 9 % im Jahresvergleich bei unseren Portfoliounternehmen zeigt." Die gebührenbezogenen Erträge stiegen im Jahresvergleich in diesem Quartal um 20 % auf 491 Mio. $, und die gebührenpflichtigen Vermögenswerte stiegen um 17 % auf 410 Mrd. $ – nicht das Profil eines Unternehmens, das von Software-Disruption aufgefressen wird.
Die Ares-Management-Aktie ist seit ihrem Schlusskurs vom 31. März bei 109 $ um 20 % gestiegen, aber bei 131 $ ist immer noch mehr Schaden eingepreist, als das Kreditportfolio tatsächlich erlitten hat.
Rücknahmen und ein zurückgestutztes Fahrzeug halten die Skepsis am Leben
Die KI-Angst ist verflogen, aber eine zweite Reibung verhinderte, dass sich die Ares-Management-Aktie vollständig bis zu ihrem August-Hoch erholte. Das fast 11 Mrd. $ schwere, nicht börsennotierte Business Development Company (BDC) des Unternehmens erhielt im zweiten Quartal Rücknahmewünsche in Höhe von 14 % des Nettoinventarwerts, konzentriert auf nicht-US-Family Offices und kleine asiatische Institutionen und nicht auf seine Kernbasis in den USA, wo die Anfragen sequenziell um 35 % auf 2,5 % der Vermögenswerte fielen. Dann bestätigte Ares am 6. August, dass es ein geplantes 1 Mrd. € schweres Private-Credit-Fortführungsfahrzeug auf etwa 400 Mio. € zurückgestutzt hatte, nachdem Investoren einen höheren Kreditabschlag forderten, als das Unternehmen akzeptieren wollte.
Keines der beiden Ereignisse deutet auf ein Kreditproblem hin. Beide deuten darauf hin, dass Käufer Private-Credit-Kredite immer noch konservativer bewerten als Ares, und diese Lücke scheint ein nachhaltigerer Druckfaktor für die Ares-Management-Aktie zu sein als das KI-Narrativ, das im Frühjahr Schlagzeilen machte.
Analysten fügten der Ares-Management-Aktie auch während des Absturzes weiterhin Kaufempfehlungen hinzu
Die Ares-Management-Aktie hat derzeit 7 Kaufempfehlungen, 4 Outperform-Bewertungen und 7 Halteempfehlungen, ohne Verkaufs- oder keine Meinung-Bewertungen. Unabhängig davon veröffentlichen 18 Analysten ein Kursziel für die Aktie, und ihr Durchschnitt liegt bei 148 $, 13 % über dem Schlusskurs vom 10. September bei 131 $.
Diese Positionierung wirkt angesichts der Chartentwicklung hartnäckig. Ende 2025 stand das durchschnittliche Kursziel bei 189 $ gegenüber einem Schlusskurs von 162 $, eine Prämie von 17 %. Als die Aktie im ersten Quartal auf 109 $ abstürzte, fiel das durchschnittliche Ziel nur auf 164 $, eine Lücke von 50 %, die größte des Jahres. Die Kaufempfehlungen stiegen in diesem Zeitraum von 5 auf 7, während die Aktie einbrach. Seitdem hat sich der Kurs schneller erholt, als das Ziel gesenkt wurde: Der Durchschnitt ist auf 148 $ gesunken, während die Aktie auf 131 $ zurückkletterte, was die Lücke auf heute 13 % verringert. Die Berichterstattung hat sich ebenfalls ausgeweitet, von 16 Analysten Ende 2025 auf jetzt 18.
Nichts davon liest sich wie Kapitulation. Die Analysten setzten genau dann auf die Aktie, als die KI-Panik am schlimmsten war, und die Lücke hat sich größtenteils geschlossen, weil der Kurs zu den bereits bestehenden Kurszielen aufholte, nicht weil die Ziele dem Kurs nach unten folgten.
TIKR bewertet die Ares-Management-Aktie mit 266 $ und rechnet mit einer vollständigen Erholung
Das mittlere Szenario des TIKR-Modells bewertet Ares Management bis Ende 2030 mit 266 $, was einer Gesamtrendite von 104 % vom aktuellen Kurs von 131 $ entspricht, oder 18 % annualisiert über die nächsten 4,3 Jahre.
Dieses Renditeprofil liest sich eher wie ein Re-Rating-Trade als ein Standardfall für Kapitalverzinsung, da fast ein Viertel des prognostizierten Gewinns daraus besteht, dass die Aktie die Distanz zu ihrem Kurs vor Beginn der KI-Angst schließt.
Die Argumentation für das Schließen des restlichen Teils dieser Lücke stützt sich auf Beweise, die bereits in den Zahlen sichtbar werden: Gebührenbezogene Erträge stiegen um 20 % und gebührenpflichtige Vermögenswerte um 17 % im zweiten Quartal. Das Direktkreditportfolio hinter diesen Zahlen steigerte das organische EBITDA trotz eines vollen Jahres mit KI-Schlagzeilen um 9 % im Jahresvergleich, und die Analysten der Wall Street selbst haben das Desasterszenario nie vollständig eingepreist. Das Modell setzt darauf, dass sich die Rücknahmewarteschlange und die Reibungsverluste bei der Fahrzeugbewertung auflösen, bevor die Panik eine weitere Chance erhält, die Aktie neu zu bewerten.
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