Die wichtigsten Erkenntnisse:
- KI-Sicherheit boomt: Die Buchungen von Zscaler für KI-Sicherheit stiegen im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 um mehr als 50% gegenüber dem Vorquartal, und das aufbauend auf einem bereits starken Vorquartal.
- Kursprojektion: Basierend auf der aktuellen Umsetzung könnte die ZS-Aktie bis Juli 2029 einen Kurs von 231 $ erreichen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Kursziel impliziert eine Gesamtrendite von 41% gegenüber dem aktuellen Kurs von 163 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,9 Jahren ein jährliches Wachstum von etwa 13% sehen.
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Zscaler (ZS) schloss das Geschäftsjahr 2026 mit einem starken vierten Quartal ab. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 25% auf 898 Millionen $, und die nicht-GAAP-Operativmarge erreichte einen Rekordwert von 24,3%.
Der neue jährlich wiederkehrende Umsatz (Net New Annual Recurring Revenue), ohne die Akquisition von Red Canary, beschleunigte sich auf ein Wachstum von 17%, gegenüber nur 7% im Geschäftsjahr 2025.
CEO Jay Chaudhry sagte, KI werde zum größten Wachstumsfaktor (tailwind), den das Unternehmen je gesehen habe.
Die eigenen Risikobewertungen von Zscaler ergaben, dass bei über 90% der Organisationen KI-Anwendungen oder -Server dem Internet ausgesetzt waren und mehr als ein Drittel bekannte, ausnutzbare Schwachstellen aufwies.
Das erzeugt Dringlichkeit auf Vorstandsebene, und Unternehmen wenden sich der Zero-Trust-Plattform von Zscaler zu, um die Sicherheit zu erhöhen.
Das Management wies darauf hin, dass 70% der KI-Sicherheitsdeals in diesem Quartal auch die Datensicherheitsprodukte von Zscaler umfassten, was zeigt, dass sich die beiden Geschäftsbereiche gegenseitig verstärken.
Das Unternehmen startete auch Agentic SecOps, das seine eigenen Bedrohungsdaten mit der Expertise von Red Canary im Bereich Incident-Response kombiniert, um die Zeit von der Erkennung bis zur Behebung von Tagen auf Minuten zu verkürzen.
Das Management erwartet, dass dies in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2027 einen nennenswerten Beitrag leisten wird.
Basierend auf einer Prognose von 16,4% jährlichem Umsatzwachstum und 23,7% Operativmargen projiziert unser Modell, dass die Aktie bis Juli 2029 einen Kurs von 231 $ erreichen könnte. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 33,3x voraus, was dem aktuellen Niveau von Zscaler entspricht, aber deutlich unter seinem Einjahresdurchschnitt von 49,5x liegt.
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TIKRs Bewertungsmodell ermöglicht es Ihnen, Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum, die Operativmargen und das KGV eines Unternehmens einzugeben und berechnet die erwarteten Renditen der Aktie.
Hier ist, was wir für die Zscaler-Aktie verwendet haben:
1. Umsatzwachstum: 16,4%
Zscaler steigerte den Umsatz im gesamten Geschäftsjahr 2026 um 25,4%, deutlich über den 16,4%, die wir für die Zukunft annehmen.
Die Prognose (guidance) für das Geschäftsjahr 2027 sieht ein Wachstum von 16,6% bis 17,5% vor, eine Verlangsamung gegenüber den letzten Jahren, da das Unternehmen eine Phase ungewöhnlich hohen Wachstums hinter sich lässt.
Wir gehen davon aus, dass sich das Wachstum im Bereich der Managementprognose einpendelt, wobei die KI-Sicherheit ein noch nicht vollständig eingepreistes Aufwärtspotenzial bietet.
2. Operativmargen: 23,7%
Die nicht-GAAP-Operativmarge der letzten zwölf Monate liegt bei 22,9%, über den Drei-, Fünf- und Zehnjahresdurchschnitten, die zwischen etwa 11% und 22% liegen.
Das Management prognostizierte für das Geschäftsjahr 2027 eine Operativmarge von etwa 23,7%.
Wir verwenden diese Zahl direkt, was die anhaltende operative Hebelwirkung widerspiegelt, wenn neue Produkte wie Sicherheit für KI und Agentic SecOps skaliert werden.
3. Ausstiegs-KGV: 33,3x
Zscaler notiert derzeit mit einem KGV von 33,3x für die zukünftigen Gewinne, ein deutlicher Abschlag gegenüber seinem Einjahresdurchschnitt von 49,5x und dem Dreijahresdurchschnitt von 127,8x.
Wir halten das KGV in etwa stabil, anstatt eine Neubewertung anzunehmen, da die Aktie volatil war und Anleger wahrscheinlich eine nachhaltige Beschleunigung des jährlich wiederkehrenden Umsatzes (ARR) sehen wollen, bevor sie wieder eine Prämie zahlen.
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Was passiert, wenn es besser oder schlechter läuft?
Cybersecurity-Aktien, die mit der KI-Adoption verbunden sind, können sich je nach Geschwindigkeit der Unternehmensausgaben erheblich bewegen. So könnte sich die Zscaler-Aktie bis Juli 2031 unter verschiedenen Szenarien entwickeln:
- Negativszenario: Wenn sich das Umsatzwachstum bei 13,1% einpendelt und die Nettogewinnmargen bei 20,6% liegen, könnten Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 35,2% oder etwa 6,4% pro Jahr sehen.
- Basisszenario: Bei einem Wachstum von 14,6% und Margen von 22,2% erwarten wir eine Gesamtrendite von 77,3% oder etwa 12,4% pro Jahr.
- Positivszenario: Wenn die Einführung der KI-Sicherheit schneller als erwartet voranschreitet und das Umsatzwachstum auf 16,0% und die Margen auf 23,5% treibt, könnten die Renditen insgesamt 126,3% oder etwa 18,2% pro Jahr erreichen.
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Die Spanne zwischen diesen Ergebnissen hängt weitgehend davon ab, wie schnell die Produkte von Zscaler für KI-Sicherheit und Agentic SecOps skaliert werden und ob der kürzliche Wechsel in der Vertriebsleitung und die Reorganisation zu einem nachhaltigen Wachstum bei neuen Kunden führen oder nur zu kurzfristigen Störungen.
Wie viel Potenzial hat die Zscaler-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell-Tool von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Alles, was Sie brauchen, sind drei einfache Eingaben:
- Umsatzwachstum
- Operativmargen
- Ausstiegs-KGV
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch mit den Konsensschätzungen der Analysten aus und gibt Ihnen so einen schnellen, zuverlässigen Ausgangspunkt.
Daraufhin berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrenditen unter Bull-, Basis- und Bear-Szenarien, sodass Sie schnell sehen können, ob eine Aktie unterbewertet oder überbewertet aussieht.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
