Wichtige Erkenntnisse:
- GAAP-Rentabilität erreicht: Freshworks meldete im Q2 2026 einen positiven GAAP-Nettogewinn, noch vor seinem eigenen Jahresziel.
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Umsetzung könnte die FRSH-Aktie bis Dezember 2028 auf 17 $ steigen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 38 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 12 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,3 Jahren ein jährliches Wachstum von etwa 15 % sehen.
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Freshworks (FRSH) legte ein solides Q2 2026 vor, mit einem Umsatzwachstum von 16 % gegenüber dem Vorjahr auf 237,4 Mio. $ und einer Non-GAAP-Operativmarge von 24 %.
Das Unternehmen erfüllt nun seit acht Quartalen in Folge die Rule of 40 (Wachstum plus Marge).
CEO Dennis Woodside hob einen Meilenstein hervor: Freshworks meldete erstmals einen positiven GAAP-Nettogewinn, noch vor seinem eigenen Jahresziel.
Das Employee Experience (EX)-Geschäft des Unternehmens, das IT-Service-Management und verwandte Tools umfasst, steigerte den jährlich wiederkehrenden Umsatz (ARR) um 24 % und macht nun 59 % des gesamten ARR aus, gegenüber 35 % zum Zeitpunkt des Börsengangs.
Kunden, die mehr als 100.000 $ pro Jahr ausgeben, wuchsen um 25 % gegenüber dem Vorjahr und repräsentieren nun etwa 40 % des gesamten ARR – ein Zeichen dafür, dass Freshworks erfolgreich in höhere Marktsegmente gegen größere etablierte Wettbewerber wie ServiceNow vordringt.
Freshworks notiert heute bei etwa 12 $, immer noch deutlich unter seinen Höchstständen von vor einigen Jahren, obwohl das zugrundeliegende Geschäft profitabel und cash-generierend geworden ist.
Was das Modell für die Freshworks-Aktie sagt
Freshworks verkauft Software, die IT- und anderen Abteilungen hilft, Mitarbeiteranfragen, Service-Tickets und Assets zu verwalten, und konkurriert dabei mit viel größeren Playern in einem Markt, den das Management auf 45 Mrd. $ schätzt und der jährlich um 13 % wächst.
Kein einzelner Wettbewerber hält mehr als 20 % Marktanteil in Freshworks' Zielsegment von Unternehmen mit bis zu 20.000 Mitarbeitern.
Das Unternehmen erweitert seine Plattform über das Kern-IT-Service-Management hinaus auf Asset Management (ITAM) und Enterprise Service Management (ESM), wobei letzteres um 67 % gegenüber dem Vorjahr wuchs und die 50-Millionen-Dollar-ARR-Marke überschritt.
Etwa ein Drittel der großen neuen EX-Deals umfasst nun ITAM als Cross-Sell.
Auch die KI-Monetarisierung nimmt Fahrt auf. Über 7.000 Kunden zahlen jetzt für ein KI-Produkt, und die Copilot-Attach-Rates bei größeren Deals liegen über 70 %.
Das Management hat gesagt, dass KI bei wettbewerbsintensiven Deals zentral wird und Kunden oft dazu veranlasst, Legacy-Anbieter zu überdenken und zu Freshworks zu wechseln.
Unter Verwendung einer Prognose von 14,9 % jährlichem Umsatzwachstum und 23,4 % Operativmargen projiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 2,3 Jahren auf 17 $ steigen könnte. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 15,7x voraus, was dem aktuellen Niveau von FRSH entspricht.
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TIKRs Bewertungsmodell ermöglicht es Ihnen, Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum, die Operativmargen und das KGV eines Unternehmens einzugeben und berechnet die erwarteten Renditen der Aktie.
Hier ist, was wir für die Freshworks-Aktie verwendet haben:
1. Umsatzwachstum: 14,9 %
Freshworks steigerte den Umsatz 2025 um 16,4 %, leicht unter seinem Dreijahresdurchschnitt von 19,0 %.
Die Prognose für das Gesamtjahr 2026 sieht ein Wachstum von etwa 15 % vor, wobei der EX-ARR voraussichtlich im mittleren 20er-Bereich wächst, während das Customer Experience (CX)-Segment im niedrigen einstelligen Bereich zulegt.
Wir gehen davon aus, dass sich das Wachstum bei etwa 15 % einpendelt, da EX das Geschäft weiterhin trägt.
2. Operativmargen: 23,4 %
Die Operativmarge der letzten zwölf Monate liegt bei 4,1 %, eine deutliche Verbesserung gegenüber negativen Margen vor fünf Jahren.
Das Management war diszipliniert bei der Reduzierung der aktienbasierten Vergütung, die von 19 % des Umsatzes im Q1 auf 16 % im Q2 sank.
Wir gehen von einer weiteren Margenexpansion aus, während das Unternehmen EX skaliert und CX schlank hält.
3. Exit-KGV: 15,7x
Freshworks notiert derzeit bei einem KGV von 15,7x für die nächsten zwölf Monate, deutlich unter seinem Dreijahresdurchschnitt von 35,8x.
Beachten Sie, dass Fünf-, Zehn- und Fünfzehnjahresdurchschnitte hier nicht aussagekräftig sind, da Freshworks den größten Teil dieser Zeit unprofitabel war.
Wir halten das KGV in etwa stabil, was einen Markt widerspiegelt, der SaaS-Wachstumsaktien generell noch skeptisch gegenübersteht, auch wenn sich die Fundamentaldaten von Freshworks selbst verbessern.
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Was passiert, wenn es besser oder schlechter läuft?
Unternehmenssoftware-Unternehmen, die gegen größere Wettbewerber in höhere Marktsegmente vordringen, können je nach Umsetzung ein breites Spektrum an Ergebnissen erzielen.
So könnte sich die FRSH-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2030 entwickeln:
- Negativszenario: Wenn das Umsatzwachstum auf 12,4 % zurückgeht und die Nettogewinnmargen sich bei 19,2 % einpendeln, könnten Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 40,1 % oder etwa 8,1 % pro Jahr erzielen.
- Basisszenario: Bei einem Wachstum von 13,8 % und Margen von 20,7 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 82,5 % oder etwa 15,0 % pro Jahr.
- Positivszenario: Wenn der EX-Cross-Sell und die KI-Monetarisierung schneller als erwartet anziehen und das Umsatzwachstum auf 15,2 % und die Margen auf 21,9 % drücken, könnten die Renditen insgesamt 130,9 % oder etwa 21,4 % pro Jahr erreichen.
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Die Spanne zwischen diesen Ergebnissen hängt weitgehend davon ab, wie schnell Freshworks seine wachsende Pipeline von Kunden mit über 100.000 $ in Expansionsumsatz umwandeln kann und ob KI-Produkte wie Copilot und Agent Studio von der frühen Adoption in eine bedeutende Monetarisierung übergehen.
Wie viel Potenzial hat die Freshworks-Aktie von hier aus?
Mit TIKRs neuem Bewertungsmodell-Tool können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Alles, was Sie brauchen, sind drei einfache Eingaben:
- Umsatzwachstum
- Operativmargen
- Exit-KGV
Wenn Sie unsicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch mit den Konsensschätzungen der Analysten aus und gibt Ihnen so einen schnellen, zuverlässigen Ausgangspunkt.
Daraus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrenditen unter Bull-, Base- und Bear-Szenarien, sodass Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf Basis der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
