Wichtige Erkenntnisse für Arm Holdings-Aktien (Stand September 2026)
- Sechsmonatiger Anstieg: Die Aktie von Arm Holdings (ARM) ist seit Anfang März um 122 % gestiegen, was einer annualisierten Rate von 399 % entspricht, da der Umsatz im Q1 FY27 um 22 % auf 1,29 Mrd. $ stieg und die Nachfragepipeline für AGI-CPUs 2 Mrd. $ überstieg.
- Zielkurs unter Druck: Die Analystenmeinungen zu Arm-Aktien teilen sich nun auf in 20 Kaufempfehlungen, 7 Outperform-Bewertungen, 13 Halteempfehlungen, 1 Underperform und 1 Verkauf. Der durchschnittliche Zielkurs der Analysten liegt bei 288 $, nur 10 % über dem Schlusskurs von 262 $.
- Modell-Lücke: Das Mid-Case-Modell von TIKR zielt auf einen Kurs von 1.367 $ bis März 2031, was einer Gesamtrendite von 423 % entspricht.
- Kredit-Überhang: SoftBank hat etwa 20 Mrd. $ in Lombardkrediten gegen seinen Arm-Anteil aufgenommen, und Analysten warnen, dass ein starker Kursrückgang bei Arm die Besicherung dieser Kredite belasten könnte.
Warum der 122 %-Lauf der Arm-Aktie seit März nicht nur Sektor-Beta ist
Die Aktie von Arm Holdings (ARM) ist seit Anfang März um 122 % gestiegen, was einer annualisierten Rate von 399 % entspricht und den Kurs von etwa 118 $ auf 262 $ bis zum 8. September getragen hat.
Die Neubewertung begann am 24. März, als Arm seinen ersten eigenen Rechenzentrumsprozessor vorstellte, den Arm AGI CPU, der mit Hauptpartner Meta für agentische KI-Workloads entwickelt wurde. Der Start markierte Arms Wandel von einem Lizenzgeber für geistiges Eigentum zu einem Unternehmen, das auch eigene Chips verkauft – ein Geschäft, das es zuvor nie betrieben hatte.
Dieser Wandel hörte auf, nur eine Präsentationsfolie zu sein, als Arm am 29. Juli einen Umsatz im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 von 1,29 Mrd. $ meldete, ein Plus von 22 % gegenüber dem Vorjahr, und für das zweite Quartal einen Umsatz von 1,38 Mrd. $ prognostizierte, über den von Analysten erwarteten 1,34 Mrd. $. CEO Rene Haas sagte Investoren, das neue Chipgeschäft habe seinen ursprünglichen Umfang bereits übertroffen: "Die Nachfrage übersteigt nun 2 Mrd. $, während wir weiterhin neue Kunden hinzufügen, darunter mehrere Kunden in den USA und China, und der Gesamtwert unserer Pipeline weiter gestiegen ist." Die Lizenzgebühren aus Rechenzentren haben sich im zweiten Quartat in Folge mehr als verdoppelt.
Arm ergänzte diese Geschichte am 1. September, indem es sein Total-Design-Partnerprogramm auf physische KI ausweitete, wobei nun mehr als 80 Unternehmen auf seiner Architektur für Robotik und autonome Systeme aufbauen – ein Markt, den Arm bis in die 2030er Jahre auf 200 Mrd. $ pro Jahr schätzt. Zusammen mit der AGI-CPU-Pipeline gibt dies dem Rally zwei separate Wachstumsgeschichten statt nur einer.
Der breitere Chipsektor half ebenfalls. Nvidias Prognose eines 70 %igen Umsatzsprungs trieb die Arm-Aktie zusammen mit dem Rest der Gruppe im August nach oben, und eine optimistische Citi-Notiz zur Chipnachfrage trieb den Kurs allein am 8. September um 4 % auf 262 $. Doch das Ausmaß von Arms eigener Bewegung zeigt, dass der Markt nicht nur Sektor-Beta reitet: Er bewertet eine zweite Geschäftssparte, die es vor sieben Monaten noch nicht gab.
Warum SoftBanks Lombardkredit den Rally der Arm-Aktie davon abhält, geradlinig zu verlaufen
Der 122 %ige Anstieg von Arm folgte keiner glatten Linie, und sein größter Aktionär ist ein Hauptgrund dafür. SoftBank hat 20 Mrd. $ an Lombardkrediten gegen seinen Arm-Anteil arrangiert, um seine KI-Investitionswelle zu finanzieren, und Analysten haben gewarnt, dass ein starker Kursrückgang bei Arm die Höhe dieses Kredits nicht verringern, sondern nur den Wert der dafür hinterlegten Sicherheiten schmälern würde.
Dieses Risiko trug dazu bei, den Arm-Kurs vom Schlusskurs vom 30. Juni von 355 $ auf die aktuellen 262 $ zu drücken – ein Rückgang von 26 %, obwohl das zugrundeliegende Chipgeschäft weiterhin die Schätzungen übertraf. Dieser Überhang hat die Investmentthese nicht entgleisen lassen, erklärt aber, warum eine Aktie, die in sechs Monaten um 122 % gestiegen ist, immer noch deutlich unter ihrem Hoch notiert.
Die Analystenziele für Arm-Aktien sind dem Kurs ein Jahr lang hinterhergelaufen
Für Arm-Aktien gibt es nun 20 Kaufempfehlungen, 7 Outperform-Bewertungen, 13 Halteempfehlungen, 1 Underperform und 1 Verkauf. Unabhängig davon veröffentlichen 39 Analysten einen Kursziel für die Aktie, und ihr Durchschnitt liegt bei 288 $, etwa 10 % über dem aktuellen Schlusskurs von 262 $.
Diese Lücke hat sich im vergangenen Jahr wild bewegt. Als die Arm-Aktie Ende Dezember bei 109 $ ihren Tiefpunkt erreichte, implizierte das durchschnittliche Ziel von 165 $ ein Aufwärtspotenzial von 51 %, ein Rabatt, der widerspiegelte, wie weit die Stimmung gefallen war. Als die Aktie Ende Juni auf 355 $ sprang, lag das durchschnittliche Ziel von 286 $ tatsächlich 19 % unter dem Kurs, was bedeutete, dass der Rally vorübergehend selbst die optimistischsten Analysten überholt hatte.
Die Berichterstattung weitete sich in dieser Zeit von 34 auf 39 Analysten aus, und die Kaufempfehlungen stiegen von 17 auf 20, während die Verkaufsempfehlungen von 3 auf 1 fielen. Die Analysten mussten in beide Richtungen aufholen, und die aktuelle Lücke von 10 % deutet darauf hin, dass die Ziele die Distanz, die der Kurs bereits zurückgelegt hat, weitgehend geschlossen haben.
TIKR bewertet Arm-Aktien mit 1.367 $, mehr als das Fünffache des heutigen Preises
Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet Arm bis März 2031 mit 1.367 $, was einer Gesamtrendite von 423 % vom aktuellen Preis von 262 $ entspricht, oder 44 % annualisiert über 4,6 Jahre.
Dieses Renditeprofil stellt Arm-Aktien in eine andere Kategorie als die meisten Large-Cap-Chipnamen, selbst nach einem Jahr, das bereits einen 122 %igen Lauf geliefert hat.
Die Lücke zwischen diesem Ziel und dem durchschnittlichen kurzfristigen Analystenziel von 288 $ spiegelt einen Unterschied im Zeithorizont wider, nicht eine Uneinigkeit über die Richtung: Die Ziele der Verkaufsseite sind auf die nächsten vier Quartale ausgerichtet, während das Modell von TIKR die AGI-CPU-Pipeline und das Wachstum der Rechenzentrums-Lizenzgebühren, das Haas im Juli-Gespräch beschrieb, über ein volles Jahrzehnt hinweg aufzinst. Der Rally der Arm-Aktie seit März hat den Großteil der Lücke zu den Zahlen des nächsten Jahres geschlossen. Er ist noch lange nicht dabei, die Lücke zu der längeren Kurve zu schließen, die TIKRs Modell bewertet.
Das zukünftige KGV von Arm untermauert dies: Das NTM-KGV schwankte von einem Tief von 49x im Januar zu einem Höchststand von 202x im Juni und liegt nun bei 110x, über seinem eigenen Durchschnitt von 93x im letzten Jahr. Diese Lücke zwischen Kurs und Gewinn, nicht der Gewinn allein, ist es, in die TIKRs Modell in den nächsten 4,6 Jahren weiter hineinwachsen muss.
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