Wichtige Kennzahlen für DPZ
- Performance der vergangenen Woche: -0,3%
- 52-Wochen-Spanne: $282 bis $464
- Zielpreis laut Bewertungsmodell: $433
- Impliziertes Aufwärtspotenzial: 26,8% über 2,3 Jahre
Modellieren Sie die eigenen Annahmen von Domino's zu Same-Store-Sales mit dem Guided Valuation Model von TIKR (Es ist kostenlos) >>>
Eine ruhige Woche verdeckt eine größere Geschichte
Die Aktie von Domino's Pizza (DPZ) bewegte sich diese Woche kaum, notiert aber immer noch etwa 27% unter ihrem 52-Wochen-Hoch von $464, und die Gründe dafür sind wichtiger als die Kursbewegung einer einzelnen Woche. Die Q2-Ergebnisse der Pizzakette waren wirklich durchwachsen. Der Umsatz übertraf die Erwartungen, aber das bereinigte Ergebnis je Aktie von $4,07 verfehlte die Konsensschätzung, und das Wachstum der Same-Store-Sales in den USA verlangsamte sich deutlich auf nur noch 0,1% gegenüber 3,4% im Vorjahreszeitraum.
Die internationalen Same-Store-Sales fielen ebenfalls um 0,1%, wobei das Management auf Stärken in bestimmten Märkten wie China und Indien hinwies, auch wenn der größte internationale Franchisenehmer des Unternehmens die Gesamtzahl belastete. Domino's eröffnete im Quartal dennoch 183 internationale Filialen und bekräftigte sein Ziel von rund 800 netto neuen internationalen Filialen für das Jahr. Auf dem Heimatmarkt senkte das Unternehmen sein Ziel für netto neue Filialen in den USA auf etwa 175 gegenüber früheren Plänen, wobei es auf den Druck auf die Rentabilität der Franchisenehmer verwies und nicht auf eine Änderung der langfristigen Chancen.
CEO Russell Weiner sagte Anlegern im Ergebnisgespräch, dass die Anzahl der Bestellungen den langfristigen Erfolg bestimme, eine Botschaft, die er seit Jahren wiederholt. Er wies darauf hin, dass die Anzahl der Bestellungen im Quartal sowohl bei Lieferung als auch bei Abholung deutlich gestiegen sei, auch wenn der durchschnittliche Bestellwert so stark nachgab, dass die Same-Store-Sales nahezu unverändert blieben. Der Vorstand erklärte außerdem eine vierteljährliche Dividende von $1,99 je Aktie und setzte sein Aktienrückkaufprogramm fort, wobei allein im Quartal Aktien im Wert von rund $156 Millionen zurückgekauft wurden.
Künftig wird der wahre Test für Domino's sein, ob das Wachstum der Bestellanzahl letztendlich wieder in stärkere Same-Store-Sales umschlagen kann, sobald der Druck auf den Bestellwert nachlässt.
Sehen Sie die Wachstumsprognosen und Kursziele der Analysten für DPZ (Es ist kostenlos) >>>
Ist DPZ nach dem Rücksetzer ein Value-Play?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert werden, wird die Aktie modelliert mit:
- Umsatzwachstum (CAGR): 3,7%
- Betriebsmargen: 20,0%
- Exit-KGV: 16,9x
Basierend auf diesen Eingaben schätzt das Modell einen Zielpreis von $433, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 26,8% gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 10,8% über die nächsten 2,3 Jahre impliziert.
Diese annualisierte Rendite von 10,8% liegt in einem moderat attraktiven Bereich und kommt zu einem Zeitpunkt, zu dem die Aktie bereits deutlich unter ihren Höchstständen notiert – genau das Szenario, nach dem wertorientierte Anleger tendenziell suchen. Ein Forward-KGV von etwa 17x ist deutlich günstiger als das eigene Fünfjahresdurchschnitts-KGV von Domino's in den mittleren 20ern, was darauf hindeutet, dass der Markt bereits eine Menge Pessimismus bezüglich der sich verlangsamenden Same-Store-Sales eingepreist hat.
Umsatzwachstumsannahmen von 3,7% wirken angesichts der langfristigen Entwicklungspipeline von Domino's, insbesondere international, konservativ, wo das Filialwachstum auch bei nachlassendem Wachstum der vergleichbaren Umsätze weitergeht.
Betriebsmargen nahe 20% sind mit den jüngsten Ergebnissen konsistent, und die starke Abhängigkeit des Unternehmens von Franchise-Filialen hält dieses Margenprofil im Vergleich zu Mitbewerbern mit mehr eigenen Filialen relativ stabil. Das Hauptrisiko für diesen Bewertungsfall ist, ob der Druck auf den Bestellwert in den USA lange genug anhält, um das KGV weiter zu drücken, bevor das Wachstum wieder anzieht.
Domino's im Vergleich zu einer kämpfenden Pizzabranche
Das deutlichste Zeichen dafür, wie vergleichsweise gut sich Domino's hält, kommt von der Pizza-Hut-Sparte von Yum Brands (YUM), die Yum nach Jahren der Unterperformance für insgesamt $2,7 Milliarden an Yum China und LongRange Capital verkaufen will. Die Systemumsätze von Pizza Hut waren im jüngsten Quartal unverändert, das Betriebsergebnis sank um 12% – ein deutlicher Kontrast zum positiven, wenn auch bescheidenen Wachstum der vergleichbaren Umsätze von Domino's in den USA von 0,1% im gleichen Zeitraum.
Papa John's (PZZA) erzählt eine noch deutlichere Geschichte. Die vergleichbaren Umsätze in Nordamerika fielen im jüngsten Quartal um 8,3%, fast ausschließlich getrieben von einem niedrigeren Bestellvolumen, und das Unternehmen stellte seine vierteljährliche Dividende ab dem dritten Quartal ein, um Kapital für seine Wende zu erhalten. Papa John's senkte auch seine Jahresprognose und erwartet nun, dass die vergleichbaren Umsätze in Nordamerika für das Jahr um 6% bis 8% zurückgehen werden – eine scharfe Kehrtwende gegenüber der Situation der Branche vor nur einem Jahr.
Vor diesem Hintergrund wirken das leichte Wachstum der Same-Store-Sales und die fortgesetzten Dividendenzahlungen von Domino's im Vergleich deutlich stärker, auch wenn die Schlagzeilen dieses Quartal alles andere als perfekt waren.
Was treibt die DPZ -Aktie künftig an?
Das Hygieneproblem in Indien ist die unmittelbarste latente Belastung, die zu beobachten ist. Die Lebensmittelsicherheitsbehörde von Maharashtra suspendierte Mitte August vorübergehend die Lizenzen von vier Domino's-Filialen, nachdem sie Mängel bei der Schädlingsbekämpfung und andere Verstöße festgestellt hatte – Teil einer breiteren Kampagne gegen Kettenrestaurants in der Region. Die Schließungen scheinen vorübergehend und an Abhilfemaßnahmen gebunden zu sein und kein systemisches Problem darzustellen, aber anhaltende Medienaufmerksamkeit könnte die Stimmung in einem der wichtigsten Wachstumsmärkte von Domino's belasten.
Neue Produktinnovationen sind der andere wichtige Katalysator für die zweite Jahreshälfte. Domino's plant die Einführung einer neuen Signature-Pizza, die auf einen Verbraucheranlass abzielt, den die Marke derzeit nicht gut bedient, nachdem eine Premium-Produktlinie zu Jahresbeginn nicht vollständig bei den Kunden ankam. Da Preisdisziplin weiterhin zentral für die Strategie des Managements ist, muss jede neue Einführung das Bestellvolumen steigern, ohne den durchschnittlichen Bestellwert weiter unter Druck zu setzen.
Langfristig ist die Pizzabranche selbst nach Angaben des Managements im Gespräch historisch nur um 1% bis 2% pro Jahr gewachsen, was bedeutet, dass das Wachstum von Domino's zunehmend davon abhängt, Marktanteile von kämpfenden Rivalen wie Papa John's und der bald veräußerten Pizza Hut zu übernehmen, anstatt sich allein auf die Expansion der Branche zu verlassen.
Erstellen Sie Ihr eigenes Domino's-Wendeszenario (Kostenlos mit TIKR) >>>
Sollten Sie in Domino's Pizza investieren?
Der einzige Weg, das wirklich zu wissen, ist, sich die Zahlen selbst anzusehen. TIKR gibt Ihnen kostenlosen Zugang zu denselben institutionellen Finanzdaten, die professionelle Analysten verwenden, um genau diese Frage zu beantworten.
Rufen Sie DPZ auf, und Sie sehen Jahre historischer Finanzdaten, was Wall-Street-Analysten für Umsatz und Ergebnis in den kommenden Quartalen erwarten, wie sich Bewertungskennzahlen im Laufe der Zeit bewegt haben und ob Kursziele tendenziell steigen oder fallen.
Sie können eine kostenlose Watchlist erstellen, um DPZ neben jeder anderen Aktie auf Ihrer Beobachtungsliste zu verfolgen. Keine Kreditkarte erforderlich. Nur die Daten, die Sie brauchen, um selbst zu entscheiden.
Analysieren Sie die DPZ -Aktie auf TIKR Free→
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Investitionsdaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hält keine Positionen in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
