Kennzahlen zur Aktie von Applied Materials
- Aktueller Kurs: $427,36
- Kursziel (Mitte): ~$536
- Straßenziel: ~$510
- Mögliche Gesamtrendite: ~25%
- Annualisierter IRR: ~5% / Jahr
- Gewinnreaktion: (0,89%) (14. Mai 2026)
Jetzt live: Entdecken Sie mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR, wie viel Aufwärtspotenzial Ihre Lieblingsaktien haben könnten (es ist kostenlos) >>>
Was ist passiert?
Applied Materials, Inc. (AMAT) hat im 2. Quartal 2026 einen Rekordumsatz von 7,91 Mrd. USD erzielt und seine Wachstumsprognose für das Gesamtjahr bei Halbleiterausrüstungen auf mehr als 30 % angehoben. Die meisten Anleger wissen das bereits. Am 20. Mai geschahen zwei Dinge, die weniger Beachtung fanden.
AMAT legte um 3,82 % zu, nachdem Applied Broadcom (AVGO) als seinen neuesten EPIC-Plattformpartner bekannt gab, der sich auf fortschrittliches Chip-Packaging für KI-Systeme der nächsten Generation konzentriert. Am selben Tag gab Tim Deane, Senior Vice President und Leiter von Applied Global Services (AGS, das Segment, das Ersatzteile, Software und Serviceverträge für die weltweit installierte Basis von Applied abdeckt), auf der 54th Annual Technology, Media and Communications Conference von JPMorgan die detaillierteste öffentliche Aufschlüsselung des Dienstleistungsgeschäfts seit langem.
Die Kerndebatte für AMAT-Investoren: Die Bullen verweisen auf die Sichtbarkeit der Kunden im achten Quartal, eine Projektpipeline von mehr als 100 Projekten und ein unterdurchschnittliches Engagement in den Bereichen DRAM, Advanced Packaging und integrierte Materialsysteme. Die Bären verweisen auf ein NTM EV/EBITDA von 24,62x, das von 13,59x vor einem Jahr gestiegen ist und wenig Spielraum für Fehler lässt. Das JPMorgan-Konferenzprotokoll ist im Moment das nützlichste Dokument, um diese Debatte durchzuarbeiten, und die darin enthaltene AGS-Story ist das, was die meisten Berichte nach den Gewinnen übersehen haben.
Historische und zukünftige Schätzungen für die Aktie von Applied Materials anzeigen (kostenlos!) >>>
Das AGS-Upgrade, das die meisten Berichterstattungen übersehen haben
Applied hatte zuvor für AGS eine jährliche CAGR im niedrigen zweistelligen Bereich prognostiziert. Bei JPMorgan bestätigte Deane, dass das Ziel nun im mittleren Zehnerbereich liegt, wobei erwartet wird, dass es im Kalenderjahr 2026 sogar noch übertroffen wird. AGS verzeichnete im zweiten Quartal bereits ein Umsatzwachstum von 17 % im Vergleich zum Vorjahr. JPMorgan-Analyst Harlan Sur merkte während der Sitzung an, dass die operativen Margen von AGS im Quartal 29 % erreichten, den höchsten Wert seit über zwei Jahren, was Deane bestätigte.
Das Geschäft, das der Markt als langsame Annuität behandelt, wächst jetzt schneller als das Gerätesegment von Applied vor 18 Monaten.
Deane nannte drei Gründe dafür. Erstens stammen etwa zwei Drittel des AGS-Umsatzes aus langfristigen Serviceverträgen mit Verlängerungsraten von über 90 % und einer durchschnittlichen Laufzeit von etwa 2,9 Jahren. Zweitens verfolgen die abrufbaren Teile und Arbeitskräfte direkt die Auslastung der Fabriken, wenn die Chiphersteller ihre Fabriken stärker auslasten, um die KI-Nachfrage zu bedienen, beschleunigt sich die Branche. Drittens, und das wird am wenigsten gewürdigt, ist Applied laut Deane der größte Anbieter von Software auf Fabrikebene in der Halbleiterindustrie, die Manufacturing Execution Systems und Smart Factory-Plattformen abdeckt, wobei die agentenbasierte KI jetzt zusätzliche Möglichkeiten eröffnet.
Die installierte Basis von Applied-Tools ist in den letzten zehn Jahren jährlich um etwa 6 % bis 7 % gewachsen, wie Sur in der Sitzung ausführte, während das Dienstleistungsgeschäft im gleichen Zeitraum um 11 % bis 13 % wuchs, was bedeutet, dass jedes Tool im Feld im Laufe der Zeit immer mehr Dienstleistungseinnahmen generierte. Mit einem Zielwert im mittleren Zehnerbereich und einer immer schneller wachsenden installierten Basis ist die Rechnung mit dem Zinseszinseffekt nicht von der Hand zu weisen.
Warum Kunden die Anwendung in die Fabrik holen
Die Chiphersteller bestellen nicht nur neue Anlagen, sondern nutzen auch ihre bestehenden Produktionsanlagen: "Wenn eine Fabrik vollständig installiert und in Betrieb ist, ist jedes Prozent Auslastungsverbesserung, das man in einer Fabrik erreichen kann, ein großer Hebel", so Deane. In mindestens einem Fall hat ein Kunde eine fertige Reinraumhülle von einem anderen Chiphersteller gekauft, nur um die Zeitvorgaben zu beschleunigen.
Die AIx-Plattform (Actionable Insight Accelerator) von Applied verbindet Vorhersagemodelle, digitale Zwillinge und Rezepturoptimierung direkt mit den Werkzeugen in den Fabriken der Kunden. Applied verwendet auch ein Verfahren namens CROSSMATCH, um die Fingerabdrücke jedes Werkzeugs vor und nach der Wartung zu erfassen, so dass das Prozessfenster eines Werkzeugs nach einer Ausfallzeit schnell neu zentriert werden kann. Bei Spitzenknoten, wo die Toleranzen extrem eng sind, bedeutet eine schnellere Requalifizierung mehr gute Chips pro Wafer. Überall, wo KI eine Rolle spielt, kommen die Kunden zu uns und fragen, wie wir den Output für die Fabrik optimieren können", so Deane.
Die Kunden verlängern ihre Verträge nicht aus Gewohnheit. Sie erweitern sie, weil engere Prozessfenster die Dienstleistung mit jeder Knotengeneration wertvoller machen.
DRAM, Advanced Packaging und die EPIC-Roadmap
Applied ist laut Deane Marktführer im Bereich Advanced Foundry Logic, die Nummer eins bei DRAM in vielen Schlüsselbereichen und die Nummer eins im Advanced Packaging. Es wird erwartet, dass diese drei Märkte im Jahr 2026 etwa 80 % der zusätzlichen Ausgaben für Wafer-Fab-Ausrüstung ausmachen werden, so Deane. Der DRAM-Umsatz erreichte im 2. Quartal 1,7 Mrd. USD, 18 % mehr als im Vorjahr. CEO Gary Dickerson sagte in der Telefonkonferenz zum 2. Quartal, dass der Umsatz im Bereich Advanced Packaging im Kalenderjahr 2026 voraussichtlich um mehr als 50 % steigen wird.
Der nächste Wendepunkt ist 4F-squared und schließlich 3D-DRAM, wo die Materialintensität deutlich zunimmt, was dem Portfolio von Applied zugute kommt, so Deane. Applied veranstaltet am 25. Juni eine DRAM and Advanced Packaging Master Class, die das gleiche Format hat wie die Foundry-Logic-Sitzung, bei der die Trillium-Gate-Formationsplattform vorgestellt wurde.
Das EPIC (Equipment and Process Innovation and Commercialization) Center ist die F&E-Infrastruktur hinter dieser Roadmap. Applied beschreibt es als die bisher größte Investition der USA in die Forschung und Entwicklung von fortschrittlichen Halbleiterausrüstungen, die laut Deane eine 10-jährige Entwicklungspipeline um etwa die Hälfte verkürzen soll. Zu den Partnern gehören nun Samsung, Micron, SK Hynix, TSMC, Advantest, das Rensselaer Polytechnic Institute (RPI), die Arizona State University (ASU), Stanford und Broadcom, wobei der letzte Partner am 20. Mai bekannt gegeben wurde.
Peer-Bewertungskontext
Applied wird mit einem NTM EV/EBITDA von 24,62x gegenüber Lam Research (NASDAQ: LRCX) mit 34,43x, KLA Corporation (NASDAQ: KLAC) mit 32,09x und ASML (NASDAQ: ASML) mit 30,16x gehandelt. Applied ist im Vergleich zu allen drei Unternehmen mit einem Abschlag bewertet, obwohl das Unternehmen gleichzeitig in den Bereichen Foundry-Logik, DRAM und Advanced Packaging führend ist und das einzige große Dienstleistungsgeschäft der Gruppe betreibt, das jetzt ein jährliches Wachstum im mittleren Zehnerbereich anstrebt.
Die wahrscheinlichste Erklärung ist China. Mit einem Anteil von 24 % am Umsatz von Semiconductor Systems plus AGS im zweiten Quartal, so das Management auf dem Q2 Earnings Call, ist Applied stärker als die meisten anderen Unternehmen von Exportkontrollen betroffen. Das Management sagte, dass China in der Prognose berücksichtigt ist, aber eine weitere Verschärfung würde die kurzfristige Umsatzbasis unverhältnismäßig stark beeinträchtigen.
TIKR Erweiterte Modellanalyse
- Aktueller Kurs: $427,36
- Kursziel (Mitte): ~$536
- Mögliche Gesamtrendite: ~25%
- Annualisierter IRR: ~5% / Jahr
Das TIKR Mid-Case-Modell (realisiert am 31.10.30) basiert auf zwei CAGR-Treibern für den Umsatz: Die KI-getriebene Nachfrage nach Anlagen in den Bereichen Spitzenlogik, DRAM und Advanced Packaging sowie AGS, die jährlich im mittleren Zehnerbereich wachsen, da die installierte Basis wächst und höherwertige Verträge abgeschlossen werden. Der Margentreiber ist die wertorientierte Preisgestaltung für differenzierte Tools, die die Non-GAAP-Bruttomarge von Applied im zweiten Quartal zum ersten Mal seit über 25 Jahren auf über 50 % ansteigen ließ, wie aus den Ergebnissen hervorgeht.
Eine Gesamtrendite von etwa 25 % und ein annualisierter IRR von etwa 5 % bis zum Geschäftsjahr 2030 sind für sich genommen bescheiden. Aber diese Annahmen erscheinen konservativ im Vergleich zu dem, was das Management dargelegt hat: Rollierende 8-Quartals-Kundenprognosen, mehr als 100 aktive Fab-Projekte weltweit und ein Rekordjahresausblick für 2027.
Das Hauptrisiko ist die Konzentration in China. Mit einem Anteil von 24 % am Umsatz von Semiconductor Systems plus AGS trifft eine weitere Verknappung der Exporte Applied härter als die meisten Konkurrenten. Ein sekundäres Risiko ist die Mehrfachkompression: Ein NTM EV/EBITDA von 24,62x, das vor einem Jahr noch bei 13,59x lag, könnte sich bei einer Verfehlung der Q3-Prognose schnell umkehren.
Fazit
Die DRAM and Advanced Packaging Master Class am 25. Juni ist der erste echte Test. Wenn die Sitzung die DRAM-Aktienchance von Applied mit der gleichen Präzision wie die Foundry-Logic Master Class quantifiziert, gibt sie den Anlegern die technische Grundlage, die die These noch benötigt.
Der finanzielle Test findet am 13. August statt, wenn Applied die Ergebnisse für das dritte Quartal vorlegt. Das Management prognostiziert einen Umsatz von 8,95 Milliarden Dollar. Ein Wert, der mindestens in der Mitte liegt, bestätigt, dass das 30-prozentige WFE-Wachstum durch den aktuellen Auftragsbestand bestätigt wird. Unter 8,45 Mrd. $ wird die Ausführungsdebatte neu eröffnet. Beobachten Sie den 25. Juni. Der 13. August ist das Urteil.
Sollten Sie in Applied Materials investieren?
Die einzige Möglichkeit, das wirklich herauszufinden, ist, sich die Zahlen selbst anzusehen. TIKR bietet Ihnen kostenlosen Zugang zu denselben Finanzdaten in institutioneller Qualität, die professionelle Analysten verwenden, um genau diese Frage zu beantworten.
Rufen Sie Applied Materials auf, und Sie sehen die historischen Finanzdaten der letzten Jahre, die Umsatz- und Gewinnerwartungen der Wall Street-Analysten für die kommenden Quartale, die Entwicklung der Bewertungsmultiplikatoren im Laufe der Zeit und die Tendenz der Kursziele nach oben oder unten.
Sie können eine kostenlose Watchlist erstellen, um die Entwicklung von Applied Materials zusammen mit jeder anderen Aktie auf Ihrem Radar verfolgen. Keine Kreditkarte erforderlich. Nur die Daten, die Sie brauchen, um selbst zu entscheiden.
Analysieren Sie Applied Materials auf TIKR Free →.
Suchen Sie nach neuen Chancen?
- Sehen Sie, welche Aktien Milliardär-Investoren kaufen damit Sie dem klugen Geld folgen können.
- Analysieren Sie Aktien in weniger als 5 Minuten mit der benutzerfreundlichen All-in-One-Plattform von TIKR.
- Je mehr Steine Sie umstoßen, desto mehr Möglichkeiten werden Sie entdecken. Durchsuchen Sie mit TIKR über 100.000 globale Aktien, globale Top-Investoren und mehr.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
