Wichtige Statistiken für NVIDIA
- Aktueller Kurs: ~$220 (21. Mai 2026)
- Q1 FY2027 Umsatz: $81.6B, +85% YoY
- Q1 GJ2027 Bereinigtes EPS: $1,87, +131% YoY
- Q2 GJ2027 Umsatzprognose: ~$91B (+/- 2%)
- Q2-Bruttomargen-Prognose: ~75% (nicht GAAP)
- TIKR-Modell-Kursziel: $486
- Implizites Aufwärtspotenzial: ~121%
NVIDIA übertrifft $82B und wächst im dritten Quartal in Folge, da die Nachfrage nach Blackwell parabolisch ansteigt
Die NVIDIA Corporation(NVDA) meldete für Q1 FY2027 einen Umsatz von 81,6 Mrd. $, was einem Anstieg von 85% gegenüber dem Vorjahr und 20% gegenüber dem Vorquartal entspricht und das dritte Quartal in Folge mit einer Beschleunigung gegenüber dem Vorjahr darstellt.
Der bereinigte Gewinn pro Aktie lag bei 1,87 USD, ein Plus von 131 % gegenüber 0,81 USD im Vorjahresquartal.
Der Umsatz im Bereich Data Center erreichte 75 Milliarden US-Dollar und stieg damit im Jahresvergleich um 92 % und im Vergleich zum Vorquartal um 21 %, was auf den Einsatz von Blackwell-Systemen bei Hyperscalern, souveränen Kunden und KI-nativen Cloud-Anbietern zurückzuführen ist.
Innerhalb des Bereichs Data Center unterteilt der neue Berichtsrahmen die Ergebnisse in Hyperscale (38 Mrd. US-Dollar, ca. 50 % des Bereichs Data Center) und ACIE, das AI Clouds, Industrial und Enterprise (37 Mrd. US-Dollar, plus 31 % gegenüber dem Vorquartal) umfasst.
Colette Kress, Executive Vice President und CFO, erklärte auf dem Q1 Earnings Call, dass "die Nachfrage nach GB300 NVL72 besonders stark war, da Frontier Model Builder und Hyperscaler jeweils kumulativ Hunderte und Tausende von Blackwell GPUs eingesetzt haben, was den schnellsten Produktanstieg in unserer Unternehmensgeschichte markiert."
Edge Computing erwirtschaftete 6,4 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 29 % gegenüber dem Vorjahr, wobei die robuste Nachfrage nach Blackwell-Workstations teilweise durch einen leichten Rückgang der Verbrauchernachfrage aufgrund höherer Speicher- und Systempreise ausgeglichen wurde.
Der freie Cashflow erreichte einen Rekordwert von 49 Mrd. USD, gegenüber 35 Mrd. USD im vierten Quartal, und das Unternehmen kündigte eine Ermächtigung zum Rückkauf von Aktien im Wert von 80 Mrd. USD an, zusätzlich zu den 39 Mrd. USD, die im Rahmen des bestehenden Plans verbleiben, sowie eine vierteljährliche Erhöhung der Dividende auf 0,25 USD pro Aktie.
Die Umsatzprognose für das 2. Quartal lag bei 91 Mrd. US-Dollar, plus oder minus 2 %, was ein anhaltendes sequenzielles Wachstum impliziert, das in erster Linie von Rechenzentren getragen wird.
Das Management schloss den gesamten Umsatz mit Rechenzentren in China von der Prognose aus, wie bereits im Vorquartal, und begründete dies mit der Unsicherheit in Bezug auf Importgenehmigungen nach der Lizenzierung von H200-Exporten durch die US-Regierung.
NVIDIA-Aktie: Umsatz steigt, Margen bleiben auf Rekordniveau
Die NVIDIA-Aktie hat in acht aufeinanderfolgenden Quartalen ein sequenzielles Umsatzwachstum verzeichnet, wobei die absolute Dollarentwicklung den Nachfragebogen schwer zu widerlegen ist.
Der Umsatz stieg von 30,0 Mrd. $ im Quartal, das im Juli 2024 endete, auf 35,1 Mrd. $, 39,3 Mrd. $, 44,1 Mrd. $, 46,7 Mrd. $, 57,0 Mrd. $, 68,1 Mrd. $ und 81,6 Mrd. $ im jüngsten Quartal, wobei sich das Wachstum im Jahresvergleich in den letzten vier Zeiträumen von 56 % auf 85 % beschleunigte.
Der Bruttogewinn stieg in denselben acht Quartalen von 22,6 Mrd. US-Dollar auf 61,2 Mrd. US-Dollar, wobei die Bruttomargen im April 2025 während des Blackwell-Übergangs auf 61 % sanken, bevor sie sich im letzten Quartal wieder vollständig auf 75 % erholten.
Die Betriebseinnahmen stiegen in diesem Zeitraum von 18,6 Mrd. USD auf 53,5 Mrd. USD, wobei die Betriebsmargen im Quartal, das im April 2026 endete, 66 % erreichten, den höchsten Wert in den letzten acht Quartalen.
Die gesamten Betriebskosten stiegen in den acht Quartalen von 3,9 Mrd. USD auf 7,6 Mrd. USD, wobei die Ausgaben für Forschung und Entwicklung von 3,1 Mrd. USD auf 6,3 Mrd. USD stiegen, aber die operative Hebelwirkung blieb erhalten, da die Einnahmen durchweg schneller stiegen als die Kosten.
Kress erklärte in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals auch, dass die Betriebskosten im Vergleich zum Vorquartal um 12 % gestiegen sind, was "in erster Linie auf höhere Vergütungen und einen Anstieg der Rechen- und Infrastrukturkosten zurückzuführen ist", und prognostizierte für das zweite Quartal Non-GAAP-Betriebskosten in Höhe von etwa 8,3 Mrd. US-Dollar.
TIKR's $486 Ziel für die NVIDIA-Aktie erfordert 20% Umsatz-CAGR und akzeptiert die Komprimierung des Multiple
Das Bewertungsmodell von TIKR bewertet die NVIDIA-Aktie mit $486, was ein Aufwärtspotenzial von 121% gegenüber dem aktuellen Kurs von ~$220 impliziert, basierend auf Mid-Case-Annahmen von 20% Umsatz-CAGR und einer Nettogewinnmarge von 57%, mit einer P/E-Kompression CAGR von (1,6%) pro Jahr über den Prognosehorizont.
Die annualisierte Rendite für den mittleren Fall liegt bei 18 % über 4,7 Jahre, was bedeutet, dass das Modell keine mehrfache Expansion erfordert, um das Ziel zu erreichen.
Die Investitionsfrage, die sich bei der NVIDIA-Aktie nun stellt, ist, ob ein Unternehmen, das heute mit 85 % wächst, die 20 % CAGR aufrechterhalten kann, die der Mid-Case über einen Zyklus erfordert, der die Vera-Rubin-Ramp-Kosten, die von der Prognose ausgeschlossenen China-Einnahmen und die Betriebskosten, die für das gesamte Geschäftsjahr in den oberen 40 % wachsen sollen, beinhaltet.
Die Bullen- und die Bärenvariante der NVIDIA-Aktie haben das gleiche Ergebnis für Q1. Die Meinungsverschiedenheit besteht in der Dauer.
Der Bullenfall beruht auf der Verlängerung des Produktzyklus und der Diversifizierung: Blackwell ist das am schnellsten wachsende Produkt in der Geschichte des Unternehmens, Vera Rubin wird im dritten Quartal ausgeliefert, und das am schnellsten wachsende Segment der Rechenzentren ist ein Segment, das NVIDIA fast ohne Konkurrenz bedient.
Der Grund für die Baisse ist nicht, dass das Geschäft kaputt ist, sondern dass das aktuelle Tempo gleichzeitig unter Druck steht: Der Umsatz in China ist weg, ohne dass es ein Rückgabedatum gibt, die Kosten steigen im Jahresvergleich um fast 50 %, und der größte Umsatzbereich (Hyperscale mit 38 Mrd. USD) verlangsamt sich bereits im Vergleich zum Rest des Geschäfts.
Die Synthese ist, dass die NVIDIA-Aktie für ein Unternehmen gepreist ist, das ein 85%iges Wachstumsquartal in eine 20%ige langfristige CAGR umwandelt, ohne Marge oder Multiplikator zu verlieren, was Q1 plausibel macht, aber die nächsten zwei Quartale werden dies entweder bestätigen oder erschweren.
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