Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Applied Digital stieg heute um [10%], da sich die Werte der KI-Infrastruktur von der Verkaufswelle der letzten Woche erholten, mit IREN im Plus von [5%] und CoreWeave im Plus von [2%].
- Goldman Sachs trug zu der Erholung bei, indem es CoreWeave, einen Mieter von Applied Digital, auf "Buy" hochstufte, während Applied Digital selbst keine Neuigkeiten hatte.
- Applied Digital tätigte im Geschäftsjahr bis Mai 2026 Kapitalausgaben in Höhe von 2,87 Milliarden US-Dollar, und seine Zinsaufwendungen stiegen im Quartal bis zum 31. August auf 77,4 Millionen US-Dollar.
- Analysten erwarten, dass der Umsatz im Geschäftsjahr 2029 3,03 Milliarden US-Dollar erreichen wird, aber solange die Mieteinnahmen die Zinsen nicht decken, wird die Aktie wahrscheinlich weiterhin von den Zinssätzen getrieben werden.
Applied Digital (APLD) stieg heute Morgen um 10% und führte damit eine Erholung der KI-Infrastrukturaktien nach der Verkaufswelle der letzten Woche an. IREN (IREN) stieg um 5% und CoreWeave (CRWV) legte um 2% zu.
Applied Digital selbst veröffentlichte keine Neuigkeiten. Es profitiert von einer Heraufstufung durch Wall Street für einen seiner Mieter.
Eine Erholung mit Hilfe von Goldman
Letzte Woche belasteten steigende Wetten auf eine US-Zinserhöhung die hoch verschuldeten Unternehmen, die KI-Rechenzentren ausbauen. CoreWeave verlor etwa ein Viertel seines Wertes.
Dann stufte die Goldman-Sachs-Analystin Gabriela Borges vor Eröffnung am Montag CoreWeave von "Neutral" auf "Buy" hoch, obwohl sie ihr Kursziel von 139 auf 106 US-Dollar senkte.
Diese Einschätzung betrifft direkt das Geschäft von Applied Digital: CoreWeave mietet dessen Polaris Forge 1 Campus in North Dakota.
Auf geliehenem Geld gebaut
Applied Digital schwankt stärker als seine Mitbewerber in beide Richtungen, und seine Cashflow-Zahlen zeigen warum. Im Geschäftsjahr bis Mai 2026 tätigte das Unternehmen Kapitalausgaben in Höhe von 2,87 Milliarden US-Dollar für den Ausbau seiner Polaris Forge und Delta Forge Campusse, gegenüber 89,7 Millionen US-Dollar operativem Cashflow.
Fremdkapital hat die Lücke gefüllt. Zum 31. August trug Applied Digital 6,4 Milliarden US-Dollar Schulden gegenüber 3,7 Milliarden US-Dollar Bargeld, Zahlungsmitteläquivalenten und beschränkten Zahlungsmitteln, und seine Zinsaufwendungen stiegen im Quartal auf 77,4 Millionen US-Dollar von 8,0 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal.
Die Basismiete in diesem Quartal? 65,8 Millionen US-Dollar. (Zinserträge von 35,8 Millionen US-Dollar milderten den Schlag.)
Die Miete muss aufholen
Die Mietverträge sind da. Zum 31. August hatte Applied Digital Mietverträge für etwa 1,41 GW auf fünf Campusse, mit einem Wert von etwa 36 Milliarden US-Dollar Umsatz über ihre Laufzeit. Und der Umsatz sprang im ersten Geschäftsquartal um 322%, obwohl 183,5 Millionen US-Dollar davon aus der Einrichtung von Flächen für Mieter stammten.
Analysten erwarten, dass der Umsatz von 611 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr bis Mai 2026 auf 3,03 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2029 steigen wird.
Die heutige Erholung sollte diese Schätzungen nicht verändern: Sie wurde von Zinssätzen und der Heraufstufung eines Mieters ausgelöst.
Meine Einschätzung: Dies ist eine Erholungsrallye. Applied Digital wird weiterhin vom Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe getrieben werden, die heute Morgen noch über 5% lag, bis seine Mieteinnahmen seine Zinszahlungen komfortabel decken.
Natürlich macht jedes neue Gebäude, das Miete zahlt, diese Rechnung einfacher, und der Bericht für das zweite Geschäftsquartal wird zeigen, wie weit es gekommen ist.
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