Wichtige Kennzahlen zur Aon-Aktie (Stand: Juli 2026)
- Die Aon-Aktie wird mit zehn Kaufempfehlungen, vier „Outperform“-Empfehlungen, sechs „Hold“-Empfehlungen und zwei „Underperform“-Empfehlungen bewertet, und das durchschnittliche Kursziel von 386 US-Dollar impliziert ein Aufwärtspotenzial von nur 9 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 356 US-Dollar.
- Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet die Aon-Aktie bis Dezember 2030 mit 506 $, was einer Gesamtrendite von 42 % entspricht, was annualisiert 8 % ab dem aktuellen Kurs entspricht.
- Vor diesem Hintergrund erscheint die Aon-Aktie unterbewertet, da das normalisierte Ergebnis je Aktie in keinem der letzten acht Quartale um weniger als 9 % gewachsen ist, obwohl das GAAP-Ergebnis je Aktie allein im Quartal Dezember 2026 voraussichtlich um 42 % sinken wird.
- Im ersten Quartal 2026 gab Aon 500 Millionen US-Dollar für den Rückkauf eigener Aktien aus, die das Unternehmen als „Abschlag auf den inneren Wert“ bezeichnete.
Aon-Aktie übertrifft EPS-Schätzungen für das erste Quartal, während GAAP- und normalisierte Gewinne auseinanderlaufen
Aon plc (AON) meldete für das am 31. März 2026 endende Quartal ein normalisiertes Ergebnis je Aktie von 6,48 US-Dollar und übertraf damit die Schätzung der Analysten von 6,40 US-Dollar, da der organische Umsatz um 5 % stieg und der Gesamtumsatz um 6 % auf 5 Milliarden US-Dollar kletterte.
Dieser normalisierte Wert lag um 13 % über dem GAAP-Gewinn je Aktie von 5,63 US-Dollar für das gleiche Quartal – eine Differenz, die auf einmalige Posten im Vorjahresvergleich zurückzuführen ist.
Die Abweichung vergrößert sich im weiteren Verlauf noch. Konsensschätzungen gehen davon aus, dass der GAAP-Gewinn pro Aktie im Quartal Dezember 2026 um 42 % sinken wird – ein Basiseffekt gegenüber dem Quartal Dezember 2025, das wahrscheinlich durch Gewinne im Zusammenhang mit dem Verkauf von NFP Wealth durch Aon aufgebläht war –, während der normalisierte Gewinn pro Aktie für dasselbe Quartal voraussichtlich um 11 % steigen wird.
Finanzvorstand Edmund Reese ging bei der Telefonkonferenz zum ersten Quartal direkt auf das von Aon für den Aktienrückkauf eingesetzte Kapital ein: „Wir haben die einzigartigen Marktbedingungen erkannt und 500 Millionen US-Dollar opportunistisch eingesetzt, um Aktien zu Preisen zurückzukaufen, die unserer Meinung nach einen überzeugenden Abschlag auf den inneren Wert darstellen.“ Dieser Betrag verdoppelte das durchschnittliche vierteljährliche Rückkaufvolumen der vorangegangenen acht Quartale.
Hinter den veröffentlichten Zahlen verzeichnete das Versicherungsgeschäft von Aon in den Bereichen Bauwesen und Rechenzentren ein zweistelliges Wachstum. Das Lebenszyklusprogramm des Unternehmens für Rechenzentren erweiterte seine Kapazität auf 3,5 Milliarden US-Dollar, nachdem es zu Jahresbeginn bei knapp 1 Milliarde US-Dollar gelegen hatte, wodurch Aon nun in der Lage ist, Versicherungsschutz für den von Hyperscalern finanzierten Ausbau der KI-Infrastruktur anzubieten.
Für die Wettbewerbsposition von Aon bedeutet dies, dass sowohl der Aktienrückkauf als auch der Ausbau des Rechenzentrumsgeschäfts die Überzeugung des Managements hinsichtlich des normalisierten Gewinntrends signalisieren – auch wenn die GAAP-Zahlen für Dezember 2026 auf dem Papier zunächst einmal schlecht aussehen dürften.
Die überwiegend positive Berichterstattung der Wall Street zur Aon-Aktie lässt wenig Spielraum für Kursgewinne
Die Berichterstattung der Wall Street zur Aon-Aktie ist optimistisch: Bei 19 Analysten überwiegen 10 Kaufempfehlungen und 4 „Outperform“-Empfehlungen gegenüber 6 „Hold“-Empfehlungen und 2 „Underperform“-Empfehlungen. Das durchschnittliche Kursziel von 386 US-Dollar liegt 9 % über dem aktuellen Kurs von 356 US-Dollar, was einen Rückgang gegenüber dem Durchschnittswert von 414 US-Dollar im vergangenen September darstellt, da sich das implizite Aufwärtspotenzial verringert hat.
Die Wall Street erwartet, dass das normalisierte Ergebnis je Aktie der Aon-Aktie weiterhin jedes Quartal um über 9 % wachsen wird
Aon meldete für das im März 2026 endende Quartal einen normalisierten Gewinn je Aktie von 6,48 $, was einem Anstieg von 14 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und über der Marktprognose von 6,40 $ liegt.
Die Marktprognosen gehen von einem normalisierten Gewinn je Aktie von 3,80 US-Dollar im Quartal Juni 2026 aus, was einem Anstieg von 9 % entspricht, sowie von 3,42 US-Dollar im September, was einem Anstieg von 12 % entspricht – ein saisonaler Rückgang gegenüber dem Höchststand im März, der dennoch ein Wachstum nahe der zweistelligen Marke aufweist.
Bis Dezember 2026 soll der normalisierte Gewinn je Aktie voraussichtlich 5,38 US-Dollar erreichen, was einem Anstieg von 11 % entspricht, auch wenn der GAAP-Gewinn je Aktie für dasselbe Quartal voraussichtlich um 42 % auf 4,55 US-Dollar sinken wird – gemessen an einer durch einmalige Gewinne im Dezember 2025 aufgeblähten Basis. Das normalisierte Ergebnis je Aktie steigt dann bis März 2027 auf 7,14 $ (ein Plus von 10 %) und bis Juni 2027 auf 4,27 $ (ein Plus von 12 %).
Der Wert für Dezember 2026 ist der Lackmustest. Wenn das normalisierte Ergebnis je Aktie wie modelliert um 11 % wächst, während das GAAP-Ergebnis je Aktie um 42 % sinkt, wird sich zeigen, ob der Markt die Aon-Aktie anhand der wiederkehrenden Zahlen oder der Schlagzeilenzahlen bewertet.
Das Kursziel von TIKR für die Aon-Aktie von 506 US-Dollar bleibt bestehen, sofern sich die normalisierten Gewinne weiter akkumulieren
Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet die Aon-Aktie bis Dezember 2030 mit 506 $, was einer Gesamtrendite von 42 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 356 $ entspricht, bzw. 8 % annualisiert über 4,5 Jahre.
Diese annualisierte Rate liegt unter der eigenen historischen 10-Jahres-IRR von Aon in Höhe von 12 %, wodurch die zukünftige Entwicklung konservativer erscheint als die bisherige Erfolgsbilanz des Unternehmens – und das noch bevor das strengere durchschnittliche Kursziel der Wall Street berücksichtigt wird.
Das Kursziel ist erreichbar, wenn der Markt weiterhin den normalisierten Gewinntrend von Aon gegenüber den GAAP-Zahlen berücksichtigt, da das normalisierte Ergebnis je Aktie in keinem der modellierten Quartale bis Juni 2027 um weniger als 9 % gewachsen ist – selbst wenn der GAAP-Wert für Dezember 2026 voraussichtlich um 42 % sinken wird. Das Management setzt bereits auf diese Differenz und hat im ersten Quartal 500 Millionen US-Dollar in Aktienrückkäufe investiert – zu einem Preis, den es als Abschlag auf den inneren Wert bezeichnete.
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