Wichtige Erkenntnisse zur Marriott International-Aktie (Stand: Juli 2026)
- Von den 26 Analysten, die die Marriott International-Aktie beobachten, stufen 12 sie mit „Kaufen“ oder „Outperform“ ein, gegenüber 12 Empfehlungen für „Halten“ und 2 negativen Einschätzungen. Das durchschnittliche Kursziel von 381 US-Dollar liegt nur 2 % über dem heutigen Kurs von 372 US-Dollar, wobei die einzelnen Schätzungen zwischen 272 und 446 US-Dollar liegen.
- Die noch ausstehenden Kreditkartenvereinbarungen mit Visa, Chase und Amex sind in der Prognose für 2026 noch nicht berücksichtigt.
- Das EBITDA stieg im ersten Quartal um 15 % bei einem Umsatzwachstum von 6 %, wobei die Margen bei 21 % blieben und bis Mitte 2027 auf 22 % zusteuern, was die Marriott-International-Aktie angesichts ihrer Entwicklung bei der Gebühreneffizienz leicht unterbewertet erscheinen lässt.
- Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet die Aktie bis Dezember 2030 mit 425 US-Dollar, was einer Gesamtrendite von 14 % gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht – annualisiert bei 3 % über 4,5 Jahre.
Der Gebührenanstieg der Marriott-Aktie im ersten Quartal führte zu einem EBITDA-Wachstum von 15 % bei einem Umsatzwachstum von nur 6 %
Marriott International (MAR), das weltweit größte Hotelunternehmen mit über 10.000 Häusern in 146 Ländern, meldete für das erste Quartal 2026 einen bereinigten Gewinn je Aktie von 2,72 US-Dollar und übertraf damit die Konsensschätzung der Analysten von 2,55 US-Dollar um 7 %. Das bereinigte EBITDA erreichte 1,4 Mrd. US-Dollar, was einem Anstieg von 15 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, bei einem Umsatz von 6,65 Mrd. US-Dollar, der lediglich um 6,2 % wuchs.
Diese Diskrepanz zwischen Umsatz- und Gewinnwachstum verdeutlicht die These: Das gebührenbasierte Geschäftsmodell von Marriott wandelt moderate RevPAR-Zuwächse in ein beschleunigtes Gewinnwachstum um, dessen Ausmaß sich allein aus den Auslastungszahlen nicht ablesen lässt.
Hinter diesem Hebeleffekt stiegen die Bruttogebühren um 12 % auf 1,43 Mrd. US-Dollar, angetrieben durch einen Anstieg der Gebühren für Co-Branding-Kreditkarten um 37 % und einen Anstieg der Gebühren für Wohnimmobilien-Branding um mehr als 70 %. Beide Einnahmequellen erfordern nur minimale Kapitalaufwendungen und machen mittlerweile einen immer größeren Anteil am gesamten Gebührenerlös aus.
Bei der Telefonkonferenz zum Ergebnis des ersten Quartals wies CEO Tony Capuano auf eine Ausweitung der Nachfrage über alle Einkommensklassen hinweg hin: „Selbst bei Haushalten mit geringerem Einkommen ist diese Verschiebung zu beobachten. Und ich denke, dass sich dies ziemlich deutlich positiv auf die Leistung unserer ausgewählten Marken auswirkt.“
Diese Breite spiegelte sich in den Zahlen wider: Der RevPAR im „Select Service“-Segment schwang von minus 1 % im vierten Quartal auf plus 3,5 % im ersten Quartal um, während der globale RevPAR um 4,2 % stieg und das Luxussegment mit fast 7 % die Spitze anführte. Die Entwicklungsdynamik hielt Schritt: Die weltweite Pipeline erreichte einen Rekordwert von 618.000 Zimmern, und die Vertragsabschlüsse im ersten Quartal stiegen um 9 %.
Für das Gesamtjahr hob das Management die RevPAR-Prognose auf 2 % bis 3 % an und erhöhte die Erwartungen für die Bruttogebühren auf 5,93 bis 5,99 Milliarden US-Dollar. Die Fußball-Weltmeisterschaft dürfte das RevPAR für das Gesamtjahr um 30 bis 35 Basispunkte steigern, obwohl das RevPAR im Nahen Osten im zweiten Quartal voraussichtlich um 50 % zurückgehen wird, bevor sich die Lage in der zweiten Jahreshälfte wieder entspannt.
Neben der Anhebung der Prognosen plant Marriott, im Jahr 2026 über 4,4 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurückzugeben – durch Aktienrückkäufe und eine vierteljährliche Dividende, die im Mai auf 0,73 US-Dollar pro Aktie angehoben wurde.
Ein weiterer Faktor liegt außerhalb der aktuellen Zahlen: Das Management hat die anstehenden Neuverhandlungen der Kreditkartenverträge mit Visa, Chase und American Express aus der gesamten Prognose für 2026 ausgeklammert; der Abschluss der neuen Verträge wird noch in diesem Jahr erwartet.
Das nahezu unveränderte Kursziel der Wall Street für die Marriott International-Aktie spiegelt einen geteilten Konsens wider
Die Wall Street ist in Bezug auf die Marriott International-Aktie fast gleichmäßig gespalten: Von 26 Analysten gibt es 11 Kaufempfehlungen, 1 „Outperform“-Empfehlung, 12 „Hold“-Empfehlungen, 1 „Underperform“-Empfehlung und 1 Verkaufsempfehlung. Das durchschnittliche Kursziel von 381 US-Dollar und der Median von 387 US-Dollar liegen 2 % bis 4 % über dem aktuellen Kurs von 372 US-Dollar, was im Konsens nur ein geringes impliziertes Aufwärtspotenzial lässt.
Vor einem Jahr lag der Mittelwert noch bei 274 $, sodass der Konsens die Kursrallye der Aktie von ihrem 52-Wochen-Tief von 254 $ begleitet hat, ohne weit vorauszulaufen.
An den Extremen bedeutet das höchste Kursziel von 446 $ ein Aufwärtspotenzial von 20 % gegenüber dem aktuellen Niveau, während das niedrigste Kursziel von 272 $ ein Abwärtspotenzial von 27 % darstellt.
Analysten erwarten für die Marriott International-Aktie ein EBITDA-Wachstum von 9 % bis 10 % bis Ende 2026
Marriott erzielte im ersten Quartal 2026 ein EBITDA von 1,4 Mrd. US-Dollar, was einem Anstieg von 15 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum bei einer Marge von 21,0 % entspricht – die schnellste vierteljährliche Wachstumsrate der letzten vier Quartale.
Für das zweite Quartal prognostizieren Analysten ein EBITDA von 1,54 Mrd. US-Dollar, was einem Anstieg von 9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, wobei sich die Margen auf 21,5 % ausweiten dürften. Die Schätzungen für das dritte und vierte Quartal bleiben bei 1,48 Mrd. US-Dollar bzw. 1,53 Mrd. US-Dollar, was einem Wachstum von 10 % bzw. 9 % bei Margen von 21,4 % und 21,6 % entspricht.
Die Prognose für das bereinigte EBITDA des Gesamtjahres 2026 von 5,88 bis 5,97 Milliarden US-Dollar entspricht einem Wachstum von 9 % bis 11 % gegenüber 2025.
Bis zum 2. Quartal 2027 erreicht der Konsens 1,67 Mrd. US-Dollar bei einer Marge von 22,4 % – das sind 140 Basispunkte über dem aktuellen Niveau von Marriott und die höchste Quartalsmarge im Prognosezeitraum.
Ob die Margen bis 2027 22 % erreichen und halten können, wird zeigen, ob die Gebühreneffekte der Marriott International-Aktie eine Neubewertung gegenüber dem Konsenskurs von 381 US-Dollar rechtfertigen.
Das Kursziel von TIKR für die Marriott International-Aktie bei 425 US-Dollar beruht auf anhaltendem Gebühreneffekt
Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet die Marriott-International-Aktie bis Dezember 2030 mit 425 US-Dollar, was einer Gesamtrendite von 14 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 372 US-Dollar entspricht – oder 3 % annualisiert über 4,5 Jahre.
Eine annualisierte Rendite von 3 % positioniert die Aktie auf dem aktuellen Niveau als moderaten „Compounder“ – unterhalb dessen, was Anleger typischerweise von einer gebührenorientierten Hotelplattform mit steigenden Margen und einem Zimmerwachstum im mittleren einstelligen Bereich erwarten.
Allerdings berücksichtigt die Basisprognose des Modells noch nicht die anstehenden Neuverhandlungen der Kreditkartenverträge, deren Abschluss das Management noch in diesem Jahr erwartet. Das EBITDA-Wachstum von 15 % im ersten Quartal übertraf bereits das in der Prognose zugrunde gelegte Tempo, und die Margen tendieren auf das höchste Niveau im Prognosezeitraum zu.
Sollte sich die Gebührenstruktur weiterhin in dem im ersten Quartal festgestellten Tempo in Richtung Kreditkarten und Wohnmarken verlagern, könnte sich das Kursziel von 425 US-Dollar als konservativ erweisen.
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