Die wichtigsten Erkenntnisse zur Costco-Wholesale-Aktie (Stand: Juli 2026)
- Derzeit beobachten 37 Analysten die Costco-Aktie; ihre Empfehlungen verteilen sich auf 19 „Kauf“-Empfehlungen, 3 „Outperform“-Empfehlungen, 13 „Halten“-Empfehlungen, 1 „Underperform“-Empfehlung und 1 „Verkaufen“-Empfehlung, bei einem durchschnittlichen Kursziel von 1.081 US-Dollar, was 19 % über dem aktuellen Kurs liegt.
- Nach dem Basisszenario von TIKR, das bis August 2030 umgesetzt werden soll, wird ein Kursziel von 1.370 US-Dollar, eine Gesamtrendite von 44 % und eine annualisierte Rendite von 9 % prognostiziert.
- Der eigentliche Ausschlaggeber für die Costco-Aktie sind nicht die Vergleichszahlen vom Juni: Konsensprognosen gehen von einem Rückgang des freien Cashflows um 71 % in diesem Quartal aus, gefolgt von einer Erholung um 364 % bis August 2027.Der freie Cashflow im dritten Geschäftsquartal ist im Vergleich zum Vorjahr bereits um 13 % gesunken, noch bevor die Investitionsausgaben ihren Höchststand erreichen.
Costco-Aktie fällt um 5 %, während eine größere Schwankung des Cashflows unbeachtet bleibt
Die Costco Wholesale Corporation (COST) betreibt nur für Mitglieder zugängliche Großhandelsclubs, die weltweit an mehr als 82,9 Millionen zahlende Mitglieder Lebensmittel, Elektronik, Reifen und Kraftstoff in großen Mengen verkaufen. Die Costco-Aktie fiel am 9. Juli 2026 im Tagesverlauf um bis zu 4,55 % auf 910 US-Dollar, nachdem die Umsatzzahlen des Unternehmens für Juni zeigten, dass sich das vergleichbare Umsatzwachstum von 12,5 % im Mai auf 8,8 % verlangsamt hatte.
Doch die Zahl, die die Entwicklung dieses Quartals tatsächlich prägte, war in dieser Umsatzmitteilung gar nicht enthalten. Der freie Cashflow im dritten Geschäftsquartal sank im Vergleich zum Vorjahr bereits um 12,6 % auf 2,04 Mrd. US-Dollar, und die Konsensprognose geht nun für den freien Cashflow im vierten Geschäftsquartal, das am 31. August endet, von nur 550 Mio. US-Dollar aus – ein prognostizierter Rückgang um 71 % gegenüber dem Vorjahr.
Dieser Einbruch lässt sich auf zwei konkrete, zeitlich begrenzte Faktoren zurückführen. Costco rechnet für das Geschäftsjahr 2026 mit Investitionsausgaben (CapEx) in Höhe von rund 6,5 Milliarden US-Dollar, da das Unternehmen den Ausbau seiner Großmarkt-Pipeline vorantreibt, und wartet zudem noch auf Gelder aus Zollrückerstattungen, die es erst seit Kurzem beantragt.
Finanzvorstand Gary Millerchip ging bei der Telefonkonferenz zum Ergebnis des dritten Geschäftsquartals direkt auf den Zeitplan für die Rückerstattungen ein: „Wir gehen dabei nach dem von der US-Zoll- und Grenzschutzbehörde festgelegten Verfahren vor. Diese Anträge werden voraussichtlich in den nächsten Monaten eingereicht. Und ausgehend von den Erfahrungen anderer Antragsteller sollten wir in den folgenden zwei bis drei Monaten nach und nach Rückerstattungen für genehmigte Anträge erhalten.“ Sobald diese Rückerstattungen eingehen, fließen sie direkt in den freien Cashflow zurück.
Der Konsens betrachtet den Rückgang bereits als vorübergehend. Dieselbe Schätzungstabelle zeigt, dass sich der freie Cashflow bis August 2027 im Vergleich zum Vorjahr um 364 % auf 2,53 Milliarden US-Dollar erholen wird, sobald die Zollgelder eingehen und der aktuelle Investitionszyklus in Form von neuen Lagerhallen zum Tragen kommt.
Als Reaktion auf die Juni-Zahlen senkte JPMorgan sein Kursziel für die Costco-Aktie von 1.110 auf 1.100 US-Dollar, während D.A. Davidson ein neutrales Rating beibehielt und den Rückgang der Umsatzwachstumsrate angesichts steigender Benzinpreise als nicht überraschend bezeichnete.
Wall Street behält Kaufempfehlung für die Costco-Aktie nach der Senkung durch JPMorgan bei
Die Konsensbewertung für die Costco-Aktie bleibt deutlich optimistisch: Von den 37 Analysten, die das Unternehmen abdecken, geben 19 eine „Kauf“-Empfehlung und 3 eine „Outperform“-Empfehlung ab, während 13 eine „Halten“-Empfehlung, 1 eine „Underperform“-Empfehlung und 1 eine „Verkaufen“-Empfehlung aussprechen. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 1.081 US-Dollar, womit das Ziel 13 % über dem Schlusskurs vom 8. Juli von 953 US-Dollar und 19 % über dem Kurs nach dem Ausverkauf von 909,80 US-Dollar liegt.
Dieser Mittelwert hat sich in den letzten fünf Aktualisierungen in einer engen Spanne zwischen 1.048 und 1.081 US-Dollar gehalten, obwohl JPMorgan sein individuelles Kursziel nach dem Umsatzbericht vom Juni auf 1.100 US-Dollar gesenkt hat. Bislang hat noch keine andere Bank öffentlich nachgezogen und ihre Prognose gesenkt, sodass die allgemeine Einschätzung der Wall Street trotz der stärksten Tagesbewegung der Aktie seit Monaten weitgehend unverändert bleibt.
Wall Street erwartet, dass der freie Cashflow der Costco-Aktie um 71 % sinken wird, bevor er um 364 % wieder ansteigt
Costco erwirtschaftete im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen freien Cashflow von 2,04 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 13 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, wobei sich die Marge auf 3 % verringerte. Für das am 31. August 2026 endende vierte Geschäftsquartal gehen die Konsensprognosen von einem Einbruch des freien Cashflows auf 550 Millionen US-Dollar aus – ein Rückgang um 71 % –, wobei sich die Marge auf nur noch 1 % verengt.
Auch danach bleibt der Verlauf unbeständig. Analysten erwarten für das Quartal im November 2026 einen freien Cashflow von 3,69 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 17 % entspricht, bevor es zu zwei weiteren Rückgängen kommt: 1,28 Milliarden US-Dollar im Februar 2027 (minus 25 %) und 1,12 Milliarden US-Dollar im Mai 2027 (minus 45 %).
Bis August 2027 rechnet der Konsens damit, dass der freie Cashflow wieder auf 2,53 Milliarden US-Dollar ansteigen wird – ein Anstieg von 364 % im Vergleich zum Vorjahr. Optimisten verweisen auf diese Erholung als Beweis dafür, dass der derzeitige Druck zeitlicher Natur ist und nicht auf eine Verschlechterung hindeutet. Pessimisten weisen darauf hin, dass drei der nächsten vier Quartale weiterhin deutliche Cashflow-Rückgänge aufweisen – eine Phase, die wenig Spielraum für Fehler lässt, sollten sich die Zollrückerstattungen oder die Ausweitung der Lagerkapazitäten weiter verzögern.
Das Kursziel von TIKR für die Costco-Aktie bei 1.370 US-Dollar bleibt bestehen, sofern sich der Cashflow-Zeitplan wie erwartet entwickelt
Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet Costco Wholesale bis August 2030 mit 1.370 US-Dollar, was einer Gesamtrendite von 44 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 953 US-Dollar entspricht – oder 9 % annualisiert über 4,1 Jahre.
Diese annualisierte Rendite übertrifft die niedrigen einstelligen Renditen, die typischerweise bei langsam wachsenden Unternehmen aus dem Bereich der Basiskonsumgüter eingepreist sind, wodurch die Costco-Aktie eher als Wachstumswert denn als defensive Anlage positioniert wird.
Das Kursziel hängt davon ab, dass sich die Delle im freien Cashflow so auflöst, wie es der Konsens bereits erwartet. Costcos eigene Investitionsprognose von 6,5 Milliarden US-Dollar und die laufenden Anträge auf Zollrückerstattungen erklären den kurzfristigen Rückgang um 71 %, und die modellierte Erholung um 364 % bis August 2027 deutet darauf hin, dass die Wall Street dies bereits als ein Problem des Finanzierungszeitpunkts im Zusammenhang mit der Eröffnung neuer Lagerhäuser betrachtet und nicht als eine Veränderung des zugrunde liegenden Geschäfts.
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