Dan Loeb ist kein Unbekannter, wenn es um mutige Portfolioumschichtungen geht. Als Gründer von Third Point hat sich Loeb den Ruf eines aktivistischen Investors und eines klugen Opportunisten erworben, der sich nicht scheut, Positionen, die nicht mehr seiner Vision entsprechen, abzubauen. Im Gegensatz zu reinen Long-Investoren, die die Zyklen abwarten, ist Loeb in der Lage, das Kapital neu zu bewerten, umzuschichten und neue Chancen zu nutzen, wenn sich der Markt oder die Fundamentaldaten ändern.
Die Strategie von Third Point lebt von Informationsvorsprung und Timing. Das Portfolio ist oft eine Mischung aus überzeugenden Wachstumswerten, Sondersituationen und aktivistischen Zielen. Aber genauso aufschlussreich wie das, was Loeb kauft, ist das, was er abstößt.
In den letzten Quartalen hat Third Point mehrere bemerkenswerte Positionen veräußert und damit signalisiert, dass sich die Ansichten zu allen Bereichen von der Technologie über das Gesundheitswesen bis hin zu Verbrauchernamen geändert haben.
(TIKR)
Nachfolgend sind einige hochkarätige Namen aufgeführt, aus denen sich Loeb vor kurzem zurückgezogen hat und die tiefe Einblicke in seine Aussichten geben, wie die Aktien, die er weiterhin hält.
1. Apple (AAPL)
Apple ist nach wie vor ein globaler Tech-Gigant mit unübertroffener Markentreue, robusten Produktökosystemen und einem expandierenden Dienstleistungsgeschäft. Dank seines enormen Cashflows und seiner konstanten Renditen für die Aktionäre ist das Unternehmen ein fester Bestandteil vieler Portfolios.
Doch trotz seiner Stärke hat Apple mit Fragen zum iPhone-Verkaufswachstum, zum Engagement in China und zu begrenzten kurzfristigen Innovationen zu kämpfen.
Beim Verkauf von Apple durch Third Point ging es möglicherweise weniger um das Unternehmen selbst als vielmehr um Opportunitätskosten. Nach Jahren starker Performance ist die Apple-Aktie eher defensiv als disruptiv geworden. Es gab auch die Sorge, dass Apples Fähigkeit, sich an die KI-Landschaft anzupassen, weit hinter seinen Konkurrenten zurückbleibt.
Für Loeb spiegelt die Entscheidung, auszusteigen, wahrscheinlich den Wunsch wider, Kapital in unterbewertete Ideen umzuschichten, insbesondere in Sektoren mit größerem Ertragshebel oder kurzfristiger Dynamik.
2. Thermo Fisher Scientific (TMO)
Thermo Fisher ist wie Danaher im oberen Bereich der Lieferkette für Biowissenschaften und Labore tätig. Das Unternehmen spielte während der Pandemie eine wichtige Rolle und unterstützte die weltweite Test-, Forschungs- und Impfstoffentwicklung. In der Zeit nach der COVID-Epidemie hat sich das Wachstum jedoch abgekühlt, und die Aktie hat Mühe, ihren früheren Schwung wiederzuerlangen.
Die Entscheidung von Third Point, seine Position in Thermo Fisher zu schließen, könnte auf einen umfassenderen Ausstieg aus Laborgeräten und Diagnostikunternehmen zurückzuführen sein, von denen viele in eine langsamere Wachstumsphase eintreten. Bedenken über die Auswirkungen der Zölle zwischen den USA und China spielten zweifellos auch eine Rolle, da Thermo Fisher mit Gegenwind durch geringere Umsätze und höhere Kosten zu kämpfen hat.
Loeb bevorzugt Unternehmen mit kurzfristigen Wendepunkten oder unterschätztem Potenzial, Eigenschaften, die Thermo Fisher derzeit in einem normalisierten Betriebsumfeld fehlen.
3. Danaher Corp (DHR)
Danaher ist ein weltweit führendes Unternehmen in den Bereichen Biowissenschaften und Diagnostik, das auf eine lange Tradition von Innovationen und intelligenten Übernahmen zurückblicken kann. Sein Portfolio umfasst Lösungen für die Bioprozessindustrie, die Molekulardiagnostik und die Wasserqualität. Obwohl das Unternehmen grundsätzlich stark ist, haben seine Aktien in letzter Zeit aufgrund der Normalisierung der Nachfrage nach der COVID-Initiative und des Gegenwinds im Bereich der Biotech-Tools gelitten.
Der daraus resultierende Verkauf von Danaher bedeutete einen Verlust von 5,87 % für das Gesamtportfolio von Third Point, so dass das Unternehmen wahrscheinlich mit einem Verlust ausstieg.
Der Ausstieg von Loeb bei Danaher deutet auf eine Abkehr von defensiven Namen aus dem Gesundheitswesen hin, die möglicherweise kein überzeugendes Aufwärtspotenzial mehr bieten. Third Point sah wahrscheinlich begrenzte kurzfristige Katalysatoren und eine Bewertung, die langfristige Stabilität ohne kurzfristige Wachstumsbeschleunigung eingepreist hat. Der Ausstieg passt zu Loebs taktischem Ansatz, Gewinne mitzunehmen, wenn die Aufwärtsentwicklung ins Stocken gerät, und das Kapital in Gelegenheiten mit höherer Dynamik umzuschichten.
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4. Meta-Plattformen (META)
Meta ist nach wie vor eine dominierende Kraft in der digitalen Werbung, mit einer starken Leistung bei Facebook, Instagram und WhatsApp. Das Unternehmen hat auch stark in künstliche Intelligenz und Mixed Reality investiert, was auf langfristige Innovation hindeutet. Es ist jedoch weiterhin regulatorischen Risiken und sich verändernden Online-Engagement-Trends, insbesondere bei jüngeren Zielgruppen, ausgesetzt.
Die Entscheidung von Third Point, vollständig aus Meta auszusteigen, spiegelt möglicherweise die Überzeugung wider, dass ein Großteil der kurzfristigen Erholung bereits wieder vorbei ist. Die starke Erholung der Aktie im Jahr 2023 und Anfang 2024 ermöglichte es Loeb, Gewinne zu sichern, insbesondere als die Marktstimmung hinsichtlich der Werbeausgaben und der Plattformsättigung vorsichtiger wurde. Darüber hinaus sind die Investitionsausgaben des Unternehmens, insbesondere im Bereich der KI-Infrastruktur, ein Problem für die Zukunft.
Für einen Hedge-Fonds, der in der Vergangenheit ein straffes Positionsmanagement betrieben hat, spiegelt der Ausstieg von Meta wahrscheinlich eine Rotation in Namen mit frischeren Katalysatoren wider.
5. Tesla (TSLA)
Tesla ist seit Jahren eine der meistdiskutierten Aktien auf dem Markt, angetrieben von seiner Dominanz bei Elektrofahrzeugen, seiner kühnen Führung und seinen ehrgeizigen Energieambitionen. Doch trotz des langfristigen Potenzials sind die Aktien von Tesla angesichts des zunehmenden Wettbewerbs, der behördlichen Kontrolle und der Fragen zu den Gewinnspannen zunehmend unbeständig. Wenn man dann noch bedenkt, dass Elon zu viel verspricht und zu wenig liefert und seine Aufmerksamkeit auf alle seine Unternehmen verteilt, macht ein Ausstieg für Loeb Sinn.
Dan Loeb hat seine Tesla-Position im letzten Quartal vollständig aufgegeben, was auf eine Neubewertung des Risikos bei einer Aktie hindeutet, die oft mehr auf der Basis von Momentum als von Fundamentaldaten gehandelt wurde. Während er zuvor seine Bereitschaft gezeigt hat, wachstumsstarke Tech-Namen zu unterstützen, sah Third Point wahrscheinlich die Bewertung von Tesla als überzogen an, mit einem begrenzten kurzfristigen Aufwärtspotenzial im Vergleich zu anderen Möglichkeiten auf dem Markt.
Für einen Investor, der für sein opportunistisches Timing bekannt ist, könnte es der richtige Zeitpunkt gewesen sein, sich von einem Namen zu trennen, der zunehmend polarisiert hat.
Loeb trimmt das Fett, um Platz für Chancen zu schaffen
Dan Loeb hat Third Point mit kühnen, überzeugenden Schachzügen aufgebaut, und er scheut sich nicht, selbst die bekanntesten Namen zu verlassen, wenn sich die Bedingungen ändern. Loeb, der für seinen aktivistischen Ansatz und seine taktische Flexibilität bekannt ist, bevorzugt einen dynamischen Ansatz gegenüber alten Positionen. Diese Denkweise hat dazu geführt, dass er sich in letzter Zeit von wichtigen Beteiligungen wie Tesla, Meta, Apple, Thermo Fisher und Danaher getrennt hat.
Diese Verkäufe signalisieren mehr als eine Portfoliobereinigung; sie deuten auf eine strategische Neuausrichtung hin. Anstatt eine schwache Performance auszusitzen, scheint Loeb Kapital für neue Ideen mit ungenutztem Potenzial freizusetzen. Für Investoren, die Third Point verfolgen, könnte das, was zurückbleibt, genauso aufschlussreich sein wie das, was als nächstes kommt.
Wall Street-Analysten sind optimistisch für diese 5 unterbewerteten Compounders mit Marktübertreffungspotenzial
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