核心要点
- 优步股票在过去一年下跌了32%，而第二季度总预订额增长了22%。
- 优步在第二季度向Delivery Hero股份投入了约40亿美元，上半年回购了35亿美元，之后预计在2027年下半年以148亿美元完成对这家德国外卖集团的收购。
- 华尔街给出33个买入评级、9个跑赢大盘评级、8个持有评级和1个卖出评级，平均目标价101美元，较68美元的收盘价高出48%。
- TIKR的中性情景模型预计到2030年12月目标价为203美元，意味着198%的总回报率，或29%的年化回报率。
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为何优步股票下跌32%而预订额持续增长22%
截至9月28日，优步科技公司 (UBER) 的股价在过去一年下跌了32%至68美元，而一年前为98美元，尽管其第二季度总预订额增长了22%，非公认会计准则每股收益增长了35%。
股价下跌伴随着资本流出。优步在第二季度向Delivery Hero股份部署了40亿美元，同时上半年的股票回购总额为35亿美元，随后在7月同意以148亿美元收购这家德国外卖集团，该交易要到2027年下半年才会完成。该公司还承诺投入超过100亿美元用于自动驾驶汽车，同时公布的第三季度每股收益指引为0.84至0.88美元，而市场普遍预期为0.89美元。
9月情况加剧。优步股价在8月下旬触及近80美元的峰值，此后几乎回吐了夏季反弹的全部涨幅，投资者担心Meta的Muse AI智能体可能削弱用户对现有公司的忠诚度，导致9月22日网约车股票走低。在美联储最新加息后，10年期美国国债收益率徘徊在4.94%附近。
管理层对此有不同的解读。在9月10日的高盛Communacopia + 技术大会上，首席执行官Dara Khosrowshahi解释了优步为何以当前价格收购Delivery Hero："我们认为我们的股票非常便宜。"他当天以71美元的价格买入了14.1万股股票，首席财务官Balaji Krishnamurthy也表示，回购将在数月内（而非数个季度内）重新积累。
32%的跌幅反映了资本风险和颠覆性恐惧的定价，而盈利线则持续复利增长。
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优步股票下跌32%后华尔街如何定价
优步股票获得33个买入评级、9个跑赢大盘评级、8个持有评级和1个卖出评级，101美元的平均目标价较68美元的收盘价高出48%。此外，发布目标价的分析师有47位，低于一年前的50位。当股价收于98美元时，平均目标价为108美元，因此华尔街将其目标价下调了6%，而股价下跌了32%。差距从价格端拉开，从一年前的10%扩大。
TIKR估值模型显示优步股票价值203美元，接近当前68美元价格的三倍
TIKR的中性情景模型预计到2030年12月优步价值为203美元，这意味着从当前68美元的价格获得198%的总回报，或在4.3年内实现29%的年化回报。
29%的年化速度远高于成熟、产生现金的平台通常的复利增长速度，因此该模型大胆地指出了市场对优步盈利能力的低估程度。
差距之所以存在，是因为股价已经消化了Delivery Hero收购、自动驾驶汽车支出和AI智能体恐惧的影响，而预订额增长了22%，每股收益增长了35%，并且优步在未来几个月内重新积累的每一美元回购资金都将缩小这一差距。
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