ODFL 股票的关键统计数据
- 6 个月业绩：34%
- 52 周区间： 126 美元至 209 美元
- 估值模型目标价：233 美元
- 隐含上涨空间：16
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发生了什么？
老道明货运公司股价在过去六个月中攀升了约 34%，最近的交易价格接近每股 201 美元，因为投资者为 2026 年潜在的货运复苏做好了准备。该股目前略低于 209 美元的 52 周高点，反映了工业需求和定价弹性的改善。
运费下滑趋势趋于稳定的预期推动了股价反弹。2025 年第四季度，该公司的收入下降了 5.7%，为 13.1 亿美元，零担货运日均吨数下降了 10.7%，运营率降至 76.7%。
不过，每百磅货物的收入增长了 5.6%，每批货物的重量在 12 月份提高到了 1520 磅。
这一改善很重要，因为 Old Dominion 的网络固定成本很高，这意味着即使是适度的销量稳定也能推动利润的大幅回升。
管理层表示，公司 "比其他任何承运商都更有能力抓住经济改善的机遇"，并对 2026 年的运营杠杆表示乐观。
分析师的观点仍有分歧。Rothschild & Co Redburn 将目标股价从 114 美元上调至 176 美元，但维持 "卖出 "评级，意味着大约 13% 的下跌空间。
Argus 将该股评级上调至 "买入"，目标价为 220 美元，意味着约 9% 的上涨空间。前景的分歧凸显了对 34% 的涨幅是否已经反映了大部分复苏情况的争论。
即使在 Principal Financial Group、Reaves W H & Co 和 Prime Capital Investment Advisors 等几家公司第三季度减持之后，机构持股比例仍高达约 77.8%。虽然一些基金经理减少了持股，但其他基金经理也适度增加了持股，这表明投资组合在重新平衡，而不是普遍的信念丧失。
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ODFL 是否被低估？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（CAGR）：6.1
- 运营利润率：27.1
- 退出市盈率：32.5 倍
前瞻性估计表明，收入将从 2026 年的约 56 亿美元上升到未来几年的 76 亿美元，这反映了工业的逐步复苏，而不是急剧反弹。
在严格的定价和密集的终端覆盖的支持下，Old Dominion 继续保持行业领先的盈利能力，LTM 毛利率达到 39%，EBIT 利润率达到 25%。
2026 年的主要驱动因素是装运密度。在过去三年进行了约 20 亿美元的基础设施投资后，服务中心产能过剩约 35%，因此无需大量新的资本支出，货运增量即可通过网络流动。
由于大部分成本是固定的，即使吨位略有提高，也能显著改善运营比率。
定价纪律仍然是一项结构性优势。尽管销量下降，但第四季度每百重量的收入仍增长了 5.6%，显示出收益率的优势。
如果工业生产增强，库存补货加快，货运增量将产生有吸引力的贡献利润率，并加快盈利增长，使其超过基线假设。
资本配置也增强了盈利的持久性。2025 年，公司产生了 14 亿美元的运营现金流，回购了 7.303 亿美元的股票，并将季度股息提高了 3.6%，达到每股 0.29 美元。
即使在温和复苏的环境下，持续回购和有纪律的再投资也能支持每股收益的增长。
基于这些投入，估值模型得出的目标价为 232.65 美元，这意味着在大约 2.8 年的时间里，总涨幅约为15.5%，年涨幅约为5.2%。
ODFL 的预期年回报率略高于 5%，在目前的假设条件下似乎被适度低估了，不过 2026 年的上升空间仍取决于货运的持续复苏和经营杠杆的扩大。
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