SMCI 股票的主要统计信息
- 价格变化：+8%
- 当前价格：32.16 美元
- 估值模型目标：59.15 美元
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发生了什么？
超级微型计算机 (SMCI)股价本周大涨，收于 32.16 美元。
这是在 SMCI 公布第二财季营收大幅超预期之后出现的，证明人工智能基础设施的全球建设仍处于早期阶段。
该公司创造了创纪录的 126.8 亿美元收入，超过了华尔街一致预期的 103.4 亿美元，同比增长率达到惊人的 123.36%。
这一爆炸性业绩证明，随着超大规模企业和企业急于部署下一代 GPU 集群，人工智能资本支出周期正在加速。
然而，这种大规模的增长是以底线为代价的。
非美国通用会计准则（Non-GAAP）毛利率降至 6.4%，这一显著下降反映了当前人工智能热潮带来的剧烈增长阵痛。
目前，超微公司在高速内存和存储组件方面遇到了严重的供应链瓶颈，这迫使该公司不得不为加急运输支付高额费用，以满足客户的最后期限要求。
此外，该公司的客户结构已严重转向 "大型模型构建商"，他们对硬件供应商拥有巨大的定价优势。
由于这些大型数据中心运营商的采购量非常大，因此他们能够通过谈判降低价格，从而暂时压缩了超微公司的利润空间。
尽管存在这些利润压力，但市场关注的焦点是该公司从一家简单的服务器制造商成功转型为一家全面的 "积木式 "数据中心解决方案提供商。
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SMCI 如今的价值被低估了吗？
TIKR 模型表明，随着公司突破目前的供应链限制，市场对其长期盈利能力的定价严重偏低。
该模型预测目标价为 59.15 美元，与当前水平相比有 83.9% 的上涨空间，利润丰厚。
在财报电话会议上，公司首席执行官查尔斯-梁解释说，他们新推出的数据中心积木式解决方案（DCBBS）是与商品硬件利润脱钩的关键。
Liang逐字逐句地表示："DCBBS将极大地帮助我们在大、中、小型人工智能基础设施部署中获得市场份额。
他还对他们的前瞻性能力和目前正在完成的大量订单表示了极大的信心。
梁建章补充道："有鉴于此，我有信心在第三季度至少指导123亿美元的收入，并将全年收入指导上调至至少400亿美元。"
估值深入分析
TIKR 高级估值模型认为，超级微电脑是一家超高速增长的基础设施公司，相对于其巨大的销售量而言，该公司的交易价格有很大的折扣。
- 目标价：59.15 美元
- 当前价格：32.16 美元
- 年化回报率15.0%
利润率正常化催化剂：虽然目前毛利率受到加急运费和元件溢价的压缩，但模型预测随着这些瓶颈的缓解，毛利率将得到显著改善。随着超微在台湾和马来西亚的新国际生产基地投入运营，其整体成本结构将得到改善。该公司还将通过其 DCBBS 平台转向利润率更高的软件和服务合同，这将推动净利润率恢复到历史水平。
势不可挡的结构性需求：公司目前有望在整个财年实现至少 400 亿美元的收入。由于人工智能 GPU 平台占其收入的 90% 以上，SMCI 实际上已成为全球向加速计算转型的主要硬件架构师。
结论一代成长股的折扣价。超微电脑公司的总回报潜力预计为 +83.9%，为投资者提供了一个难得的机会，可以买入一个三位数收入增长的故事。国际扩张、向利润率更高的液体冷却解决方案转型以及在人工智能基础设施供应链中的主导地位，都为超微电脑铺平了通往 59 美元的道路。
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