要点总结
- Oklo股价先跌后涨，今日转升，此前TD Cowen以"持有"评级和26美元目标价启动覆盖；Centrus Energy在同一份报告中获得"持有"评级后下跌1%。
- TD Cowen看好Oklo在快堆中回收燃料的计划，但认为其成本和执行仍存在不确定性。
- 花旗、Truist和TD Cowen均在一周内给出33美元或更低的目标价，远低于69美元的共识目标。
- Oklo需要为其首个工厂给出成本估算并签署有约束力的电力合同，其11月6日发布的第三季度财报将是下一个考验。
Oklo (OKLO) 股价今日目前上涨2%，此前TD Cowen分析师Marc Bianchi以"持有"评级和26美元的目标价启动覆盖，该目标价略低于上周五收盘价。同一份核燃料循环报告将Centrus Energy (LEU)评级定为"持有"，目标价120美元，其股价下跌1%。
Bianchi表示，Oklo提供了一种投资核能的"独特方式"，因为它是唯一一家公开上市的、正在开发钠冷快堆并计划回收自身燃料的公司。但TD Cowen认为，其成本和执行仍存在不确定性，其分析表明，燃料回收可能需要更高的铀价和浓缩价格才具有经济意义。
一周内三份"持有"评级
这是不到一周内对Oklo的第三份谨慎评级。花旗于10月21日将其目标价从57.50美元下调至33美元，维持"中性"评级；Truist次日将其目标价从51美元下调至31美元，维持"持有"评级。
平均目标价已从一年前的106美元下滑至69美元……
而最新的目标价更接近当前股价。
账单先行
Oklo的首笔收入——2026年第二季度的121万美元——主要来自其6月份收购的两家工程公司。分析师预计其2027年收入仅为900万美元，2028年为4900万美元……
与此同时，截至2026年6月30日，Oklo持有30亿美元现金及有价证券，而分析师预计其2026年至2030年期间将消耗63亿美元自由现金流。这一差距正是其股本数量持续攀升的原因。
Centrus则处于这张账单的燃料供应端：该公司于6月签署了一份意向书，将为最多五座Aurora工厂供应浓缩燃料，交付时间从2029年开始。
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赢回华尔街信任需要什么
Oklo需要为其首个工厂定价并找到客户。自2025年11月以来的三次财报电话会议中，管理层均未给出其爱达荷州Aurora-INL反应堆的成本估算。此外，该公司在3月份表示，预计在未来大约一年内与Meta就其俄亥俄州园区签署电力合同。
我的看法：在以上两点实现之前，TD Cowen的"持有"评级是正确的。在此之前，现金消耗和股份出售将是关注焦点。
下一个观察窗口是11月6日开盘前，届时Oklo将发布第三季度财报。关注其在工厂上的支出金额，以及为支付这些费用而出售了多少股票。
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