沃尔玛股票关键数据
- 当前价格： $119.89
- 目标价（中值）： ~$153
- 华尔街目标价： ~$127
- 潜在总回报率： ~27%
- 年化内部收益率： ~6% / 年
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发生了什么？
沃尔玛 (WMT) 于10月23日收于$119.89，较9月30日的$103.92上涨了15.4%。根据TIKR的数据，分析师对这两个日期的未来12个月标准化每股收益预估均为$3.00。然而，其远期市盈率却从约35倍上升至约40倍。几乎所有的涨幅都源于投资者为相同的预期利润支付了更高的价格。这一上涨发生在沃尔玛给出季度每股收益增长指引为0%至3%之前。
好市多也上涨，分析师目标价几乎未动
沃尔玛并非独自上涨。好市多在同一时间段内也上涨了10.2%，从$910.34涨至$1,003.32。在10月22日芯片股遭遇抛售的一天，沃尔玛上涨了2.82%，好市多上涨了1.99%。
沃尔玛在那周也有自己的消息。它于10月20日推出了价值$120的Walmart+和山姆会员店Plus捆绑套餐，并于10月21日向外部AI购物代理开放了其网站。股价在这两天分别下跌了0.72%和0.04%。TipRanks将10月22日的上涨与奥本海默分析师Rupesh Parikh联系起来。Parikh给予沃尔玛"持有"评级；他表示该捆绑套餐增强了其价值主张，同时也指出了近期的利润不利因素。
华尔街的平均目标价从$126.78微调至$127.48。该目标价在9月30日时比股价高出约22%，而在10月23日时仅高出约6%。
市场平台正在吸引新客户。第三季度尚无法体现
40倍的市盈率要求沃尔玛赢得它从未拥有过的客户。沃尔玛高级副总裁兼市场平台和履约服务全球负责人Manish Joneja在9月16日的Piper Sandler会议上提供了相关证据。在讨论Nespresso时，他表示"从我们这里购买该产品的顾客中，有40%的人以前从未从我们这里购买过咖啡。"他还提到了在高收入家庭中的高渗透率。他描述了品牌如何在市场平台上进行测试，找到最畅销的商品，然后直接销售给沃尔玛。沃尔玛还将其美国卖家目录向加拿大和墨西哥的购物者开放。
这种转变是缓慢的。对于第三季度，沃尔玛给出的调整后每股收益指引为$0.62至$0.64，而去年同期为$0.62。第二季度调整后每股收益增长了19.1%至$0.81，但该季度包含了关税退款，沃尔玛现在正将这些退款用于降低价格。"我建议您将第二季度和第三季度的业绩结合起来考虑，以评估业务的潜在增长，"首席财务官John David Rainey在8月20日的新闻稿中表示。
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TIKR 高级模型分析
- 当前价格： $119.89
- 目标价（中值）： ~$153
- 潜在总回报率： ~27%
- 年化内部收益率： ~6% / 年
中值情景预计到2031年1月31日股价将达到约$153，即从$119.89起每年增长约6%。华尔街对2031财年GAAP每股收益的预估约为$4.24，因此$153大约相当于该年收益的36倍。在10月23日收盘时，沃尔玛的市盈率（基于过去12个月GAAP收益）为43.44倍。回报取决于收益增长，而非更高的市盈率。
主要风险在于沃尔玛持续将收益重新投入降价，正如其对关税退款的处理方式，导致收益增长不及预期路径。如果远期市盈率回落至9月30日的水平，相同的$3.00预期收益将指向约$104的股价。
结论
沃尔玛将于11月19日公布第三季度业绩。如果调整后每股收益达到或超过$0.64的共识预期，并且全年$2.80至$2.87的指引区间得以维持或上调，将支撑当前较高的市盈率。如果业绩处于指引区间的低端，那么一家以40倍远期市盈率交易的股票将报告季度每股收益持平。
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