关键要点
- Liquidia 股价下跌 14%，此前美国银行将其目标价从 92 美元下调至 40 美元，BTIG 和 Raymond James 均下调了该股评级。
- 此次下跌紧随周三约 57% 的暴跌之后，当时特拉华州一家法院裁定 Yutrepia 侵犯了 United Therapeutics 一项专利的两项权利要求。
- 法院尚未确定补救措施：可能将 PH-ILD 从 Yutrepia 的适应症标签中移除，或批准 United 所请求的限制该药物可获得性的禁令，双方提案均需在一周内提交。
- 即使下调后的 40 美元和 53 美元目标价也远高于当前约 26.60 美元的股价。
Liquidia (LQDA) 股价下跌约 14%，华尔街正在对周三的专利败诉做出反应。
这是在周三暴跌 50% 以上之后发生的，TIKR 在此进行了分析。
分析师观点
三家机构今早采取了行动：
- BTIG 将 Liquidia 评级从买入下调至中性，未给出目标价
- 美国银行将其目标价从 92 美元下调至 40 美元，维持中性评级，理由是 Yutrepia 的商业前景存在更多不确定性
- Raymond James 将其评级从强力买入下调至跑赢大盘，并将目标价从 106 美元下调至 53 美元
提起诉讼的竞争对手 United Therapeutics (UTHR) 则受到了相反待遇。BTIG 将其评级上调至买入，目标价 728 美元，Cantor Fitzgerald 的 Olivia Brayer Saunders 写道，其股价达到 1000 美元的路径"刚刚变得更容易了"。
关键在于补救措施
周三，特拉华州一家法院裁定，Liquidia 的吸入用曲前列尼尔粉末 Yutrepia 侵犯了 United Therapeutics 一项专利的两项权利要求。这些权利要求涵盖了使用吸入用曲前列尼尔治疗伴有间质性肺病的肺动脉高压。（PH-ILD 是指伴随肺部疤痕形成的肺部高血压。）法院认定 United 提出的其他四项权利要求无效。
接下来，法院将决定如何处理侵权行为。双方有一周时间提出补救措施建议。Liquidia 表示，结果可能包括从 Yutrepia 的适应症标签中移除 PH-ILD，到对该药物的可获得性进行更广泛的限制。United 已请求颁布限制其销售的禁令。
这两种结果相差甚远。Yutrepia 也获批用于肺动脉高压，因此仅更改标签仍允许 Liquidia 为此适应症销售该药物。
首席执行官 Roger Jeffs 表示，公司"已做好充分准备，寻求所有可用的上诉途径"，并计划要求 FDA 将 PH-ILD 从适应症标签中移除。
后续展望
即使在目标价下调后，美国银行的 40 美元目标价仍远高于当前股价，Raymond James 的 53 美元目标价也大约是当前价格的两倍。市场对 Liquidia 的定价远低于即使是最新持谨慎态度的分析师所认为的价值。
以下是 Liquidia 的收入情况，以及市场共识对其未来的预测……
当然，我预计未来几周随着新的分析师模型更新，这些数字会有所下调。
归根结底，我认为这关乎恐惧——目前存在很大的不确定性，因为我们不知道法院将采取什么行动，也因为 Liquidia 表示尚无法估计其财务风险敞口。任何上诉都将在法院选定补救措施后，使问题悬而未决相当长一段时间。
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